Candriam: come costruire un portafoglio con il miglior profilo rischio-rendimento

Steeve Brument, Global Head of Alternative Investments, analizza l’andamento dei portafogli modello dal 1990 per suggerire l’introduzione di un 30% di strategie alternative alla composizione classica

Il portafoglio 60/40 è da tempo considerato la modalità ideale di allocazione di un portafoglio diversificato, ma l’innovazione del mondo della finanza ha nel tempo reso disponibili agli investitori finali anche molte strategie alternative una volta accessibili solo agli istituzionali. Candriam è andata ad analizzare l’andamento dei portafogli modello dal 1990 per concludere che l’introduzione di un 30% delle principali strategie alternative tende a migliorare il profilo rendimento/rischio, con un portafoglio 40/30/30. Steeve Brument, Global Head of Alternative Investments di Candriam, spiega che il 30% che si aggiunge è fatto di un mix dei quattro principali stili degli hedge fund, vale a dire Global Macro, Directional, Event-Driven e Relative Value, e una strategia diversificata di fondi di fondi hedge.

IL DETTAGLIO DELL’ANALISI DAL 1990 AD OGGI

L’esperto di Candriam ha adottato il modello di costruzione del portafoglio media-varianza di Markowitz e, partendo dal portafoglio di riferimento 60/40, ha effettuato una serie di ottimizzazioni vincolate, con il portafoglio di riferimento pesato tra 70%- 90%, strategie alternative fino al 30% del totale con un minimo del 2,5% su ciascun segmento per garantire diversificazione, rappresentate dagli indici BARCCTA (Global Macro e Direzionale), HFRIEDI (Event-Driven), HFRIEMNI (Equity Market Neutral, che rappresenta strategie di valore relativo), e HFRIFOF (Fondi di fondi). Partendo dal 1990, l’analisi di Candriam evidenzia che, a sostanziale parità di rendimento annualizzato, un portafoglio che avesse incluso il 30% di strategie alternative avrebbe migliorato lo Sharpe Ratio del portafoglio 60/40 e abbassato il Max Drawdown. In altre parole, spiega Brument, a parità di rendimento, rispetto al 60/40 un portafoglio 40/30/30 avrebbe ridotto la volatilità del 2,3% e il drawdown massimo del 7,36%...

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** Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge