Investing.com -- Il settore della difesa ha una storia ben documentata di sovraperformance rispetto al mercato generale in occasione delle elezioni presidenziali statunitensi. Questa tendenza sembra destinata a continuare nel ciclo elettorale del 2024, grazie al sostegno bipartisan a favore di politiche di difesa forti e investimenti militari strategici.
"I titoli della difesa hanno storicamente sovraperformato il mercato generale nell'anno che precede le elezioni presidenziali, con una media di +15%. Nell'anno successivo alle elezioni presidenziali, i titoli della difesa continuano a sovraperformare (in media del +23%), in misura pressoché uguale sia in caso di vittoria repubblicana che democratica", affermano gli analisti di Wolfe Research in una nota.
Questa costante sovraperformance riflette un forte accordo bipartisan sul mantenimento e persino sull'aumento delle capacità di difesa a causa delle minacce alla sicurezza globale e delle considerazioni di politica interna.
Una vittoria di Trump, in particolare con una tripletta repubblicana, dovrebbe portare a sostanziali aumenti della spesa per la difesa. Gli analisti di Wolfe Research prevedono che la presidenza di Trump porterà probabilmente a un aumento dei bilanci di base per la difesa, grazie alla riduzione dei vincoli sulla spesa discrezionale.
Il primo mandato di Trump ha visto una crescita significativa della spesa per la difesa e si prevede una tendenza simile se tornerà in carica, secondo il brokeraggio. Sotto un'amministrazione Trump, i bilanci della difesa di base potrebbero crescere a un tasso del 2-4% superiore alle attuali proiezioni.
Inoltre, si prevede che Trump cercherà di ottenere finanziamenti supplementari per alleati come Israele e Taiwan. Tuttavia, la sua posizione critica nei confronti dell'Ucraina solleva preoccupazioni circa una potenziale riduzione degli aiuti, che potrebbe compensare alcuni dei guadagni derivanti dall'aumento della spesa di base.
Gli investitori dovrebbero concentrarsi sui principali appaltatori del settore della difesa, come General Dynamics (NYSE:GD), Huntington Ingalls (NYSE:HII) Industries, Lockheed Martin (NYSE:LMT) e Raytheon Technologies (NYSE:RTX), in quanto queste aziende sono ben posizionate per beneficiare dell'aumento dei bilanci e della spesa per la difesa.
Il brokeraggio individua in queste aziende i principali beneficiari di un potenziale aumento delle spese per la difesa. Inoltre, gli investitori dovrebbero essere consapevoli del potenziale impatto negativo delle politiche tariffarie di Trump sul settore aerospaziale commerciale, in particolare su Boeing (NYSE:BA), che potrebbe subire limitazioni alla crescita a causa di queste tariffe.
Al contrario, una vittoria del vicepresidente Kamala Harris, soprattutto in presenza di un governo diviso, dovrebbe creare un contesto più complesso per la spesa per la difesa. Wolfe Research suggerisce che mentre i bilanci della difesa di base sotto Harris potrebbero essere più bassi a causa dei tetti di spesa discrezionali, l'aumento dei finanziamenti supplementari potrebbe compensare questi limiti.
L'approccio pragmatico e internazionalista di Harris, unito a un governo diviso, potrebbe portare a robusti stanziamenti supplementari, in particolare per il sostegno continuo all'Ucraina.
Sotto Harris, gli investitori del settore della difesa dovrebbero prevedere fluttuazioni nei livelli di spesa. La spesa di base per la difesa potrebbe essere limitata dai tetti di spesa discrezionali, ma gli stanziamenti supplementari potrebbero fornire un cuscinetto.
L'attenzione di Harris per il mantenimento di un forte sostegno all'Ucraina indica che la spesa per la difesa in quest'area continuerà ad essere sostenuta, a vantaggio delle aziende che si occupano di aiuti militari e logistica della difesa.
Gli analisti di Wolfe Research osservano che, se da un lato l'approccio di Harris può portare a un ambiente più difficile, dall'altro potrebbe anche fornire un tetto più alto per la spesa per la difesa se vengono garantiti fondi supplementari.
Le vendite militari all'estero (FMS) sono un fattore significativo per la performance del settore della difesa. Con Trump, gli analisti di Wolfe Research si aspettano un aumento delle vendite di armi al Medio Oriente, grazie alla sua attenzione al contenimento dell'Iran e alla sua posizione meno rigida sui diritti umani.
Questo cambiamento potrebbe incrementare notevolmente la crescita degli FMS e avvantaggiare gli appaltatori della difesa statunitensi. Al contrario, l'approccio di Harris sarebbe probabilmente più moderato, ma comunque favorevole alla crescita degli FMS. La sua amministrazione potrebbe non spingere per un aumento così aggressivo delle vendite di armi come Trump, ma si prevede una traiettoria positiva.
Il futuro del sostegno degli Stati Uniti all'Ucraina è una variabile critica. L'intenzione dichiarata da Trump di ridurre gli aiuti all'Ucraina potrebbe creare un vuoto significativo nei finanziamenti per la difesa, con un impatto sulle aziende che beneficiano di questo sostegno.
Wolfe Research sottolinea la preferenza di Trump per la negoziazione di una rapida risoluzione del conflitto ucraino, che potrebbe portare a una riduzione degli aiuti militari e influire sulle prestazioni complessive del settore della difesa.
Al contrario, è probabile che Harris continui a sostenere con forza l'Ucraina, mantenendo alti i livelli di spesa per la difesa in quest'area. Wolfe Research suggerisce che questo impegno costante potrebbe sostenere una forte spesa per la difesa, a beneficio del settore.