Investing.com -- Gli analisti di Barclays hanno indicato che una coalizione guidata dal centro-destra è l'esito più probabile per le prossime elezioni federali tedesche fissate per il 23.02.2024. La potenziale vittoria dell'alleanza CDU/CSU, possibilmente in partnership con l'SPD o i Verdi, dovrebbe aprire la strada a riforme pro-crescita.
Queste riforme potrebbero includere tagli alle imposte sulle società e sul reddito, insieme all'istituzione di un nuovo fondo di investimento pubblico.
I programmi elettorali di entrambe le possibili configurazioni di coalizione suggeriscono queste misure, sebbene l'entità di tali riforme rimanga incerta a causa degli attuali vincoli del freno al debito tedesco. Questa regola fiscale limita la capacità del governo di aumentare la spesa in deficit, che è un fattore chiave nella potenziale portata delle misure economiche promesse.
La prospettiva di un'espansione fiscale, pur essendo potenzialmente benefica per la crescita economica, potrebbe avere implicazioni contrastanti per i mercati finanziari.
Barclays suggerisce che l'anticipazione di tali riforme potrebbe avere un impatto negativo sui titoli di Stato tedeschi, noti come Bund. Al contrario, i mercati del credito, le azioni e l'euro potrebbero vedere condizioni più favorevoli come risultato delle politiche fiscali proposte.
La pressione per aumentare l'indebitamento, soprattutto se il freno al debito venisse allentato, potrebbe portare a una sottoperformance relativa dei Bund. Un allentamento del freno al debito potrebbe innescare una pressione al ribasso sui rendimenti dei Bund rispetto agli swap e contribuire alla compressione degli spread tra i paesi periferici dell'Eurozona e la Germania.
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