Gli analisti di Barclays hanno avviato la copertura delle obbligazioni NVIDIA (NVDA) con un rating Underweight in una relazione di ricerca inviata ai clienti martedì.
Gli analisti hanno informato gli investitori che ritengono che le valutazioni di mercato di NVDA riflettano già la crescita prevista nel settore delle GPU AI e prevedono che l'aumento della domanda rallenterà man mano che il settore passerà dalla fase di sviluppo a quella di applicazione.
"Pur riconoscendo che la domanda del mercato per le GPU ad alte prestazioni di Nvidia è forte, stiamo valutando la fattibilità a lungo termine di questa domanda e il modo in cui il mercato tiene conto di questa crescita prevista nelle differenze di prezzo delle obbligazioni NVDA", hanno dichiarato gli analisti.
"Le obbligazioni NVDA sono tra le più ridotte in termini di differenza di prezzo sul mercato, con una differenza di prezzo inferiore alle obbligazioni Microsoft/Apple con rating AAA/AA+. Ciò lascia un potenziale minimo per un'ulteriore riduzione della differenza di prezzo", hanno proseguito. "A differenza di MSFT/AAPL, l'affidabilità della tecnologia AI di NVDA e la traiettoria della domanda devono ancora essere definitivamente stabilite".
Barclays prevede che NVDA incontrerà probabilmente una concorrenza significativa da parte dei chip personalizzati dei fornitori di servizi cloud su larga scala, di AMD e forse di INTC. "Riteniamo che la probabilità che le obbligazioni NVDA perdano valore sia elevata", hanno aggiunto gli analisti.
La banca suggerisce di "vendere le obbligazioni di NVIDIA al 3,5% con scadenza 2050 (con un prezzo di 54 punti base, 82 dollari) e di acquistare le obbligazioni di AMD al 4,393% con scadenza 2050 (con un prezzo di 71 punti base, 93 dollari) per ottenere un aumento di 17 punti base del differenziale di rendimento spendendo altri 11 dollari per obbligazione e passando a un'azienda che probabilmente aumenterà la sua quota di mercato nel settore delle GPU AI".
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