Di Senad Karaahmetovic
Sebbene gli analisti di Berenberg vedano "un certo sostegno" su valutazioni e singole azioni, ritengono che sia ancora troppo presto per parlare di bottom di mercato.
Al contrario, gli investitori dovrebbero "continuare a procedere con cautela", scrivono gli strategist in una nota.
"La nostra analisi delle principali variabili macro statunitensi (ossia la fiducia dei costruttori, il PMI manifatturiero, l'utilizzo della capacità produttiva e il tasso di disoccupazione) suggerisce che gli investitori dovrebbero attendere un ulteriore deterioramento macro prima di puntare sulle azioni".
La flessione dei PMI è ancora nelle fasi iniziali e gli investitori dovrebbero attendere i momenti in cui i margini sono bassi, cosa che al momento non avviene.
"A nostro avviso, gli investitori dovrebbero cercare di diventare rialzisti solo quando avremo superato la fase di contrazione del PMI e dei margini", hanno aggiunto gli analisti.
Sebbene le valutazioni siano relativamente basse, gli analisti sostengono che i rischi di recessione non sono ancora stati prezzati a pieno.
"Un forte segnale di timing del mercato azionario globale negli ultimi 50 anni si è avuto quando le azioni globali, su base mediana per Paese, hanno scambiato al di sotto di un P/E trailing di 10x - questo rapporto è attualmente 11,3x. Riteniamo che gli investitori incontreranno probabilmente un punto di ingresso migliore di questo nei prossimi mesi".
"Nel complesso, riteniamo che sia ancora troppo presto per definire il fondo di questo bear market", concludono.