Lunedì Citi ha modificato la propria posizione su Bilibili Inc. (NASDAQ:BILI), declassando il titolo da Buy a Neutral e riducendo l'obiettivo di prezzo a 12,50 dollari dai precedenti 18,00 dollari. La revisione fa seguito ai risultati del quarto trimestre 2023 di Bilibili, che si sono allineati alle aspettative.
Il management di Bilibili prevede una ripresa della crescita della top-line per il 2024, proiettando una crescita a due cifre e un utile operativo non-GAAP (OP) positivo entro il terzo trimestre del 2024. Questo ottimismo si basa su uno spostamento strategico verso pubblicità a più alto margine e su rigorose misure di controllo dei costi.
Nonostante le aspettative del management di Bilibili per una crescita trainata dalla pubblicità e dai servizi a valore aggiunto (VAS), Citi ha espresso preoccupazioni riguardo al segmento dei giochi dell'azienda, che attualmente ha tre titoli in fase di sviluppo. L'incertezza che circonda il settore dei giochi ha portato a rivedere al ribasso le stime dei ricavi per il 2024 e il 2025, con un calo rispettivamente del 2% e del 4%. Questa prospettiva più conservativa si riflette nell'abbassamento dell'obiettivo di prezzo.
Citi riconosce i passi avanti compiuti da Bilibili per raggiungere il punto di pareggio dei profitti e i suoi sforzi per sostenere la crescita dei ricavi pubblicitari. Tuttavia, la società osserva che l'entusiasmo per lo slancio del live streaming della società potrebbe essere attenuato dalle preoccupazioni degli investitori per il contesto normativo e per la mancanza di catalizzatori di crescita nel settore dei giochi.
La valutazione della società indica un tasso di crescita annuale composto (CAGR) di circa il 10% dei ricavi dal 2023 al 2026. Tuttavia, il rallentamento della crescita degli utenti è un fattore che contribuisce al declassamento del rating a Neutral con designazione High Risk.
La futura performance di Bilibili sul mercato è ancora tutta da verificare, in quanto l'azienda deve affrontare queste sfide e cercare di capitalizzare le proprie strategie di crescita dei ricavi.
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