Secondo Federated Hermes, Deutsche Bank AG (ETR:DBKGn) ha modificato con successo i termini di un titolo Additional Tier 1 (AT1) da 1,25 miliardi di dollari, passando dal tasso Libor, in via di graduale eliminazione, al Secured Overnight Financing Rate (SOFR) per il calcolo delle cedole. Questa mossa mira a eliminare le complicazioni operative legate all'utilizzo del Libor.
Nonostante l'iniziale fallimento di Deutsche Bank nel modificare questi termini per mancanza di voti, questa volta la banca è riuscita a ottenere l'approvazione degli investitori offrendo una commissione di consenso dello 0,5%. Tuttavia, la banca deve ancora affrontare un altro AT1 da 1,5 miliardi di dollari che richiede una risoluzione, come evidenziato da CreditSights Inc.
Questo problema risale al periodo della pandemia, quando i costi di sostituzione punitivi costrinsero Deutsche Bank a mantenere l'emissione oltre la prima data di call e dopo la fine del Libor. Le obbligazioni della banca, regolate dalla legge tedesca, hanno facilitato questo processo di voto.
Vale la pena notare che circa 21 miliardi di dollari di AT1 rimangono legati al Libor, il che suggerisce le potenziali difficoltà di altre banche nella transizione dal Libor. In modo simile, la conversione di alcune azioni privilegiate di Morgan Stanley (NYSE:MS) a un tasso fisso a vita ha sottolineato il problema della transizione dal Libor negli Stati Uniti, implicando che le banche soggette alla giurisdizione di New York potrebbero ricorrere a opzioni call per i rimborsi.
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