SCOR SE (SCOR.PA), società globale di riassicurazione, ha presentato i risultati del secondo trimestre del 2024, concentrandosi sull'affrontare le sfide del segmento Vita e Salute e sul mantenimento di una forte performance nei rami Danni e negli investimenti.
La società ha registrato un combined ratio dell'87% nel ramo Danni, che indica una redditività di livello target, e una crescita nei rami privilegiati. Il portafoglio investimenti, composto principalmente da attività a reddito fisso di alta qualità, ha registrato rendimenti stabili ed elevati.
Tuttavia, il segmento Vita e Salute ha subito delle battute d'arresto a causa di una revisione delle riserve in corso, che ha spinto SCOR a introdurre un piano in tre fasi per ripristinare la redditività. Nonostante questi problemi, la società rimane fiduciosa nella sua gestione della solvibilità e ha riconfermato il rating A+ con outlook stabile di Standard & Poor's.
SCOR ha inoltre discusso vari aggiustamenti regionali, tra cui negli Stati Uniti, in Canada, in Corea del Sud e in Israele, per migliorare i futuri flussi di cassa e i prezzi. La società prevede ulteriori impatti sui risultati nella seconda metà dell'anno, ma rimane ottimista sulla realizzazione del piano Forward 2026.
Principali risultati
- Le attività P&C di SCOR hanno raggiunto un combined ratio dell'87%, indicando che la redditività è in linea con gli obiettivi.
- Il portafoglio d'investimento ha registrato rendimenti stabili ed elevati.
- I risultati di Life & Health sono stati influenzati da una revisione delle ipotesi di riserva, che ha portato a un piano in tre fasi per il ripristino della redditività.
- SCOR è fiduciosa di poter gestire il suo indice di solvibilità all'interno della fascia obiettivo del 185%-220%.
- La società mantiene il rating A+ con outlook stabile di S&P.
- Sono stati effettuati aggiustamenti regionali per migliorare il valore e il pricing in vari mercati.
- Un ulteriore impatto sui risultati è previsto nella seconda metà dell'anno a causa della revisione delle ipotesi.
- SCOR si aspetta che le condizioni di mercato rimangano stabili ed è fiduciosa nell'esecuzione del suo piano Forward 2026.
Prospettive aziendali
- SCOR prevede una stabilità del mercato con piccole variazioni di prezzo e una continua adeguatezza dei prezzi.
- La società è concentrata sulla realizzazione del piano Forward 2026 nonostante le sfide attuali.
- La giornata delle relazioni con gli investitori di dicembre fornirà ulteriori dettagli sulla strategia aziendale.
Punti salienti ribassisti
- Il segmento Vita e Salute ha subito l'impatto negativo della revisione delle riserve, con un'aggiunta di 300 milioni di euro a fini prudenziali.
- Solvency II ha subito un impatto significativo nel 2022 a causa della transizione dall'IFRS 4 all'IFRS 17.
- Il rapporto sinistri/premi attesi nel ramo Danni non è soddisfacente, ma rientra nei livelli previsti.
Punti di forza rialzisti
- SCOR ha registrato una crescita sostanziale nei rinnovi di giugno e luglio, con un aumento complessivo del 24%.
- I rami speciali e le soluzioni alternative hanno registrato una crescita significativa.
- La società ha gestito con successo il rischio climatico, con conseguente aumento della domanda di protezione contro le catastrofi.
Mancanze
- Riduzione del volume dei premi del ramo Danni negli Stati Uniti a causa dell'insufficiente miglioramento del mercato.
- Esperienza negativa del portafoglio morbilità in Corea del Sud e esperienza negativa dei sinistri nel blocco di assistenza a lungo termine ereditato da Israele.
- Il valore economico è diminuito a causa degli aggiustamenti nel ramo Vita e Salute.
Punti salienti delle domande e risposte
- Il CEO Thierry Leger si concentrerà sulle attività del ramo Vita prima del passaggio di responsabilità.
- Il CFO Fabian Uffer ha chiarito l'allocazione del capitale alla sottoscrizione vita e ha affrontato le discrepanze nelle prenotazioni in Corea.
- La società ha rifiutato di commentare un caso di arbitrato in corso e le cifre riportate dalla stampa francese.
I risultati del secondo trimestre del 2024 di SCOR hanno evidenziato una performance mista, con una crescita robusta nei rami danni e negli investimenti, ma con difficoltà nel segmento vita e salute. Le misure proattive adottate dalla società per ripristinare la redditività nel settore Vita e Salute, insieme alla costante fiducia nel mantenimento della solvibilità e del rating del credito, sottolineano la resilienza e l'attenzione strategica della società.
Mentre SCOR naviga nelle condizioni di mercato e implementa il suo piano Forward 2026, gli investitori e gli stakeholder attendono ulteriori dettagli al prossimo IR Day di dicembre.
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