UBS Research, in un rapporto di giovedì, ha indicato che gli Stati Uniti potrebbero registrare lievi miglioramenti economici e borsistici se l'ex presidente Donald Trump dovesse vincere completamente le prossime elezioni. Gli analisti sottolineano diversi elementi che potrebbero contribuire a questa possibile migliore performance, come la riduzione delle tasse, la diminuzione delle normative e la diminuzione del valore del dollaro.
Le strategie economiche previste e i loro effetti
Gli analisti prevedono che un governo guidato da Trump introdurrà probabilmente ulteriori tagli alle tasse, soprattutto per le imprese, che potrebbero incrementare i profitti e gli investimenti. Si prevede inoltre che gli sforzi per ridurre le regolamentazioni incoraggino le attività commerciali riducendo i costi associati all'osservanza delle leggi, in particolare nei settori soggetti a un'ampia regolamentazione.
La preferenza di Trump per un dollaro più basso è un altro aspetto significativo. UBS afferma che, sebbene non sia probabile un accordo che coinvolga più Paesi per ridurre il valore del dollaro, le azioni intraprese dai soli Stati Uniti potrebbero comunque influenzare il valore della valuta. Inoltre, le politiche commerciali di Trump che favoriscono la protezione delle industrie nazionali, compreso l'uso di dazi, potrebbero alterare la posizione competitiva delle imprese statunitensi rispetto a quelle di altri Paesi.
Settori che possono trarre vantaggio e risposte del mercato
Si prevede che alcuni settori guadagneranno più di altri con Trump al potere. Il settore finanziario, ad esempio, dovrebbe prosperare grazie alla riduzione delle normative, a una curva dei rendimenti più pronunciata e a un aumento delle fusioni e delle acquisizioni.
UBS osserva che i titoli del settore finanziario hanno registrato un'impennata dopo la vittoria di Trump alle elezioni del 2016 e potrebbero registrare aumenti simili in caso di nuova vittoria. Anche i gruppi di titoli ciclici, ad eccezione di quelli dei settori discrezionali, dovrebbero superare gli altri, così come i titoli value e i settori sensibili ai cambiamenti economici.
Crescita economica mondiale e modelli commerciali
UBS sottolinea che il successo economico degli Stati Uniti dipenderà anche dall'espansione economica mondiale e dalla ripresa economica della Cina. Le aree con un elevato grado di leva operativa, sostanziali eccedenze commerciali con gli Stati Uniti e rapporti significativi con la Cina, come la Corea, la Germania e il Giappone, sono più suscettibili agli effetti negativi di un aumento delle tariffe. D'altro canto, l'India e il Regno Unito hanno minori probabilità di essere colpiti.
I potenziali esiti fiscali di una vittoria completa di Trump suggeriscono che i deficit fiscali potrebbero superare il 7% del PIL a partire dal 2028, indipendentemente dalla composizione politica del governo. "Secondo le nostre stime, i disavanzi fiscali di un governo interamente repubblicano sarebbero superiori di meno di mezzo punto percentuale del PIL rispetto a quelli di un governo in cui il potere è condiviso, con disavanzi che supererebbero il 7% a partire dal 2028 in entrambi gli scenari", hanno dichiarato gli analisti.
Strategia commerciale e preoccupazioni per l'inflazione
Una componente fondamentale della strategia commerciale di Trump è l'implementazione di tariffe. Una tariffa suggerita del 60% sui beni provenienti dalla Cina e del 10% su quelli provenienti dal resto del mondo aumenterebbe in modo significativo l'aliquota tariffaria media, riducendo potenzialmente la domanda di beni soggetti a tariffe e incidendo sulle importazioni statunitensi. In passato, le reazioni del mercato agli annunci di dazi hanno dimostrato un impatto negativo sul mercato azionario, soprattutto nei settori incentrati sulle esportazioni.
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