Con l'avvicinarsi delle elezioni statunitensi del 2024, si prevede che i risultati influenzino in modo significativo i mercati finanziari. Gli analisti di UBS Global Research indicano che i diversi risultati elettorali potenziali comportano rischi e opportunità distinti per i mercati azionari, i costi di finanziamento e particolari settori industriali.
Il rapporto evidenzia i possibili effetti sui mercati per i quattro principali risultati elettorali identificati da UBS, ovvero: una maggioranza democratica, un Congresso diviso con un presidente democratico, una maggioranza repubblicana e un Congresso diviso con un presidente repubblicano.
1. Maggioranza democratica (10% di probabilità)
Si prevede che uno scenario in cui Kamala Harris diventa presidente e il Partito Democratico ottiene il controllo sia del Senato che della Camera dei Rappresentanti avrà un impatto negativo sui mercati azionari.
La probabilità di un aumento delle aliquote fiscali sulle società e la fine di alcuni sgravi fiscali del 2017 potrebbero far diminuire la spesa dei consumatori e gli utili delle società.
Potrebbero esserci maggiori controlli normativi, soprattutto nel settore delle fusioni e delle acquisizioni societarie, anche se le recenti decisioni della Corte Suprema potrebbero limitare il grado di tali azioni normative.
Implicazioni per il mercato:
Mercati azionari: Si prevede una modesta flessione a causa dell'aumento delle imposte sulle società e della maggiore vigilanza normativa. Il settore dei servizi finanziari potrebbe essere particolarmente colpito, mentre settori come quello industriale, dei materiali e delle energie rinnovabili potrebbero registrare una certa crescita.
Costi di indebitamento: Si prevede un calo, influenzato dalla riduzione dell'inflazione e da possibili riduzioni dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.
Impatto sull'industria: Le industrie basate sui combustibili fossili potrebbero trovarsi di fronte a normative più severe, mentre i settori delle energie rinnovabili potrebbero ottenere vantaggi. Il settore finanziario potrebbe incontrare notevoli difficoltà a causa dell'aumento delle spese di regolamentazione.
2. Harris con un Congresso diviso (35% di probabilità)
In una situazione in cui Harris viene eletto presidente ma si trova ad affrontare un Congresso diviso - con un Senato guidato dai Repubblicani e una Camera dei Rappresentanti guidata dai Democratici - gli effetti sui mercati dovrebbero essere meno pronunciati rispetto a una maggioranza democratica.
Harris dovrebbe dipendere in larga misura da ordini esecutivi e azioni normative, ma le recenti sentenze della Corte Suprema potrebbero limitare la portata di queste misure.
Implicazioni per il mercato:
Mercati azionari: Si prevede un impatto minimo o nullo. L'attenzione sarebbe rivolta a società selezionate nei settori delle rinnovabili e dell'efficienza energetica, con un'influenza da neutra a negativa sui combustibili fossili e sui servizi finanziari.
Costi di indebitamento: Si prevede che rimarranno invariati, risentendo degli effetti ritardati delle precedenti politiche della Federal Reserve.
Impatto sul settore: Il settore dei combustibili fossili potrebbe essere ancora soggetto a sfide normative, mentre i settori delle energie rinnovabili potrebbero registrare alcuni miglioramenti. I servizi finanziari potrebbero continuare a essere limitati dal controllo normativo.
3. Maggioranza repubblicana (40% di probabilità)
Uno scenario in cui Donald Trump viene rieletto presidente e il Partito Repubblicano mantiene il controllo sia del Senato che della Camera è probabile che crei un ambiente più positivo per i mercati azionari.
Si prevede che il mantenimento o la riduzione delle aliquote fiscali sulle società e una minore sorveglianza normativa rafforzino la fiducia del mercato, anche se l'aumento delle tariffe e le controversie commerciali potrebbero creare difficoltà.
Implicazioni per il mercato:
Mercati azionari: Generalmente favorevoli, con un potenziale aumento delle attività di fusione e acquisizione e una riduzione delle imposte sulle società. Tuttavia, le preoccupazioni per l'inflazione e le controversie commerciali potrebbero ridurre questi effetti positivi.
Costi di indebitamento: Si prevede un aumento, dovuto alle tendenze inflazionistiche e alla maggiore offerta di titoli di Stato.
Impatto sull'industria: Il settore energetico dei combustibili fossili potrebbe trarre vantaggio dall'allentamento delle normative, mentre i settori della tecnologia e dei beni di consumo discrezionali potrebbero incontrare ostacoli a causa dell'aumento delle tariffe.
4. Trump con un Congresso diviso (15% di probabilità)
Se Trump venisse rieletto presidente ma si scontrasse con un Congresso diviso, gli effetti sul mercato sarebbero una combinazione di quelli visti in uno scenario di maggioranza repubblicana e di Congresso diviso guidato da Harris.
Le modifiche normative sarebbero meno significative e il Congresso potrebbe ostacolare importanti cambiamenti nella politica fiscale. Gli effetti sul mercato sarebbero quindi diversi, in equilibrio tra la riduzione dei vincoli normativi e le sfide dell'aumento delle tariffe.
Implicazioni di mercato:
Mercati azionari: Un mix di risultati, con benefici derivanti dall'allentamento delle normative e da una maggiore attività di fusioni e acquisizioni, ma con difficoltà derivanti dall'aumento delle tariffe e dalle pressioni inflazionistiche.
Costi di indebitamento: Lievemente più alti, con maggiori fluttuazioni dovute alle incertezze geopolitiche e alle imprevedibili politiche della Federal Reserve.
Impatto sul settore: I settori dei combustibili fossili e dei servizi finanziari potrebbero trarre vantaggio dalla riduzione degli oneri normativi. I settori dei consumi e della tecnologia potrebbero avere problemi a causa degli effetti delle tariffe.
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