Martedì JPMorgan ha modificato il rating su Roblox (RBLX), elevando il titolo a Overweight (sovrappesare) da Neutral (neutrale) e fissando un nuovo obiettivo di prezzo di 48 dollari, rispetto al precedente target di 41 dollari per azione. Questo cambiamento è in risposta alle significative fluttuazioni di prezzo delle azioni Roblox dalla loro quotazione diretta nel 2021, che riflettono l'evoluzione degli atteggiamenti degli investitori riguardo al continuo successo di aziende che hanno visto un aumento dell'utilizzo durante la crisi sanitaria.
Nel corso del 2020 e della prima parte del 2021, le entrate di Roblox derivanti dalla spesa degli utenti sono aumentate vertiginosamente e il prezzo delle azioni ha raggiunto un picco di 135 dollari, circa 20 volte le entrate derivanti dalla spesa degli utenti. Tuttavia, il valore di mercato dell'azienda è diminuito di oltre l'80% nel corso del 2021 e del 2022, quando la crescita del fatturato derivante dalla spesa degli utenti è rallentata dalla ripresa economica e Roblox è entrata in una fase di investimenti significativi che hanno comportato una riduzione dei margini di profitto. Da allora, il prezzo delle azioni ha registrato variazioni tra i 25 e i 50 dollari circa, con gli investitori che valutano le prospettive di successo a lungo termine, le strategie di guadagno dagli utenti, l'andamento dei margini di profitto e la possibile concorrenza di piattaforme come Fortnite Creative.
Nonostante questi ostacoli, Roblox ha registrato per quattro trimestri consecutivi una crescita di oltre il 20% dei ricavi derivanti dalla spesa degli utenti. La dirigenza dell'azienda si è impegnata a migliorare i margini di profitto di 100-300 punti base ogni anno per i prossimi tre-cinque anni. Tuttavia, i dubbi degli investitori rimangono a causa dei dati incoerenti forniti da fonti esterne negli ultimi mesi.
JPMorgan percepisce l'attuale dubbio del mercato come un momento favorevole per gli investitori per entrare in contatto con una società che sta concludendo una fase di investimenti significativi, aumentando le entrate dalla spesa degli utenti di oltre il 20% e sviluppando nuove fonti di reddito come la pubblicità, che si prevede inizierà nella seconda metà del 2024, e il commercio, che si prevede inizierà nel 2025. L'aspettativa positiva dell'azienda si basa sul potenziale di Roblox di aumentare le entrate degli utenti e sull'attenzione della leadership dell'azienda al miglioramento dei margini di profitto, che dovrebbe portare a una crescita annuale composta del free cash flow di oltre il 40% entro il 2027.
JPMorgan ha aggiornato il suo modello finanziario per Roblox, concentrandosi sulle entrate regionali derivanti dalla spesa degli utenti e su un'analisi dei costi nelle quattro categorie di spesa principali dell'azienda, a sostegno delle previsioni della società per il flusso di cassa libero. Gli interessati sono invitati a richiedere il modello completo in foglio Excel per esaminare la valutazione della società.
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