In un rapporto di lunedì, gli analisti di JPMorgan hanno dichiarato di adottare una posizione neutrale per quanto riguarda l'attrattiva relativa degli Stati Uniti rispetto all'Eurozona, a causa di molteplici fattori.
L'istituto finanziario ha declassato l'Eurozona a uno status di investimento meno favorevole rispetto agli Stati Uniti all'inizio di maggio 2023 e da allora ha mostrato una preferenza per gli Stati Uniti. Ciononostante, l'istituto sta ora mettendo fine alla sua posizione più favorevole agli Stati Uniti rispetto all'Eurozona, notando che i prezzi di mercato dell'Eurozona sono i più bassi rispetto agli Stati Uniti rispetto a qualsiasi altro momento prima della pandemia COVID-19.
"In termini di valore assoluto, le valutazioni di mercato dell'Eurozona sono considerate ragionevoli rispetto alla media storica del rapporto prezzo/utili di 13, e ragionevoli rispetto ai titoli di Stato. Sotto entrambi gli aspetti, le valutazioni negli Stati Uniti appaiono più sovradimensionate", ha chiarito la società.
"La nostra strategia di investimento ha privilegiato le società con un forte potenziale di crescita rispetto a quelle con un elevato valore patrimoniale per tutto il 2023 e continua quest'anno", ha indicato JPMorgan. "Pur mantenendo questo approccio d'investimento, riconosciamo che lo stile d'investimento orientato alla crescita ha già prodotto rendimenti significativi, i suoi prezzi di mercato sono sovradimensionati e si trova ad affrontare la possibilità di un'inversione di tendenza del mercato, soprattutto a causa della concentrazione in titoli guidati dal momentum. È importante notare che anche in Europa esiste il rischio di un calo dei titoli momentum-driven, ma l'impatto potenziale di tale calo sarebbe più significativo nel mercato statunitense".
Inoltre, hanno sottolineato che le delusioni relative alla crescita economica nell'Eurozona "potrebbero aver raggiunto il punto più alto" e che la Banca Centrale Europea potrebbe attuare cambiamenti di politica monetaria prima della Federal Reserve in questa occasione.
"Adottiamo una posizione neutrale sull'attrattiva relativa degli investimenti negli Stati Uniti rispetto all'Eurozona, ma non assumiamo una posizione contraria", ha osservato la banca. "Ciò è dovuto all'aumento del rischio di una riduzione dei prezzi di mercato".
"Osserviamo che ogni settore primario dell'economia dell'Eurozona è attualmente valutato a un prezzo inferiore alla sua media storica rispetto agli Stati Uniti".
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