Bank of America ha declassato Leonardo DRS (DRS) a Neutral in una nota di martedì, citando che la valutazione attuale del titolo riflette già gran parte del potenziale rialzo.
Sebbene DRS abbia mostrato solide performance, tra cui una crescita del backlog dell'82% su base annua e l'aggiudicazione della sua più grande riconferma di contratto, BofA ritiene che ci siano "opportunità più forti nel mercato per catturare i venti favorevoli a breve termine associati a una spesa per la difesa globale più robusta, e più specificamente, un'esposizione più forte centrata sulla Marina".
Gli analisti di BofA hanno affermato che mentre il nuovo stabilimento di DRS in South Carolina migliorerà la redditività e l'efficienza, ci vorrà del tempo prima che questi benefici si concretizzino.
Lo stabilimento, che si concentra sul supporto al programma dei sottomarini di classe Columbia, dovrebbe iniziare le operazioni nel 2026.
Fino a quando non ci saranno progressi significativi nel programma Columbia-class o una crescita da altri contratti di difesa, BofA vede un margine limitato per un ulteriore apprezzamento del titolo ai multipli di negoziazione attuali.
BofA ha anche evidenziato la partnership sottomarina AUKUS, che prevede la cooperazione tra Australia, Stati Uniti e Regno Unito per rafforzare la presenza navale nell'Indo-Pacifico.
Sebbene questo accordo presenti un'opportunità significativa a lungo termine per DRS, BofA ritiene che la valutazione attuale del titolo già tenga conto di gran parte di questo potenziale.
"Come per la maggior parte dei programmi governativi, le tempistiche tendono ad essere lente e i finanziamenti sono in ritardo rispetto all'entusiasmo iniziale degli investitori per gli annunci dei programmi. Pensiamo che il rialzo derivante dal programma AUKUS sia già stato prezzato nel multiplo di DRS", ha scritto la banca.
BofA ha alzato il suo target price per il titolo a $30, in aumento da $26, ma ritiene che un ulteriore rialzo dipenderà da segnali più chiari di crescita dei margini, espansione dei programmi e opportunità internazionali.
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