Celanese Corporation (CE), azienda globale del settore chimico e dei materiali speciali, ha tenuto la sua conferenza stampa sugli utili del secondo trimestre 2024 con il CEO Lori Ryerkerk e il CFO Chuck Kyrish che hanno fornito informazioni sulla performance e sulle aspettative dell'azienda. Nonostante le cause di forza maggiore e le pressioni sui costi delle materie prime, Celanese prevede una crescita moderata dei volumi e dei margini, grazie ai progressi della pipeline di prodotti e agli adeguamenti operativi strategici. L'azienda sta attraversando un contesto macro stabile con una crescita particolare nel settore automobilistico, soprattutto in Cina, e vede un potenziale aumento grazie alla cessazione della forza maggiore nel trimestre in corso.
Aspetti salienti
- Celanese prevede condizioni di mercato stabili e una crescita moderata dei volumi e dei margini nel terzo trimestre.
- L'industria automobilistica dovrebbe crescere, soprattutto in Cina, beneficiando dell'accesso di nuovi clienti.
- Si prevede che la causa di forza maggiore sarà revocata nel trimestre in corso, con un impatto sui costi stimato in 35-40 milioni di dollari.
- La pressione sui prezzi del polimero di nylon grezzo e l'aumento dei costi dell'etilene hanno inciso sui margini.
- Si osserva una stabilità nei volumi di auto ed elettronica di consumo, con una mancanza di ripresa stagionale nel settore delle costruzioni, delle vernici e dei rivestimenti.
- Fattori come i problemi dei fornitori e la pressione sui margini nell'acetile e nei materiali ingegnerizzati hanno ridotto gli utili.
- Le opportunità di miglioramento per il 2025 includono le sinergie, i tassi di interesse e la riduzione delle imposte e degli interessi.
- Il settore medicale rimane stabile, con una crescita al di fuori degli impianti.
- Il passaggio dal nylon cinese alla plastica non è considerato significativo e si riconosce l'incapacità di sfruttare tutti i 150 milioni di dollari derivanti dalla riduzione dei costi delle materie prime.
- La nuova capacità di produzione di acido acetico in Cina non ha incrementato la domanda, con conseguente compressione dei margini di VAM.
Prospettive aziendali
- Un moderato aumento dei volumi del settore automobilistico dovrebbe contribuire alle prospettive dell'azienda per la seconda metà dell'anno.
- Il punto medio delle previsioni per la seconda metà dell'anno si basa su un aumento dei volumi del settore automobilistico.
Punti salienti ribassisti
- La debolezza della domanda di costruzioni e rivestimenti si riflette nella mancanza di reazione dei prezzi durante l'interruzione di Clear Lake.
- L'eccesso di offerta cinese sta facendo diminuire le esportazioni europee a causa della bassa domanda in Cina.
Punti di forza positivi
- Il settore medicale, in particolare in aree come gli impianti, la somministrazione di farmaci e il monitoraggio continuo del glucosio, è stabile e in crescita.
- L'azienda sta sviluppando un modello di nylon contemporaneo con buone opportunità nelle categorie spec-in e specialty nylon.
Mancanze
- Celanese non è riuscita a cogliere il beneficio previsto di 150 milioni di dollari derivante dalla riduzione dei costi delle materie prime e non può garantirlo per l'anno successivo.
- La nuova capacità di produzione di acido acetico in Cina non si è tradotta in un aumento della domanda nei settori di utilizzo finale, con conseguente compressione dei margini del VAM.
Punti salienti delle domande e risposte
- In risposta a BMO Capital Markets, Celanese ha confermato di aver ricavato solo la metà dei 150 milioni di dollari previsti dalla riduzione delle materie prime.
- Le attività a valle, come il PVOH e l'EVA, hanno registrato un certo miglioramento, ma la domanda complessiva rimane debole in settori come le vernici, i rivestimenti, l'edilizia e i pannelli solari.
Celanese continua ad adattarsi alle condizioni di mercato, concentrandosi sulle opportunità di crescita e sulla flessibilità operativa. Le decisioni strategiche dell'azienda, come la chiusura della polimerizzazione di grado standard e la concentrazione sul nylon spec-in e speciale, dimostrano il suo impegno a mantenere la stabilità e a cercare di espandere i margini nonostante le sfide. Per il futuro, Celanese rimane cauta riguardo alle pressioni del mercato, ma ottimista riguardo alle sue iniziative strategiche e alle prospettive di crescita.
Approfondimenti di InvestingPro
Celanese Corporation (CE) sembra affrontare le pressioni del mercato con una strategia che storicamente ha dato i suoi frutti agli investitori. L'impegno dell'azienda nei confronti dei rendimenti per gli azionisti è evidente nel suo impressionante record di aumento dei dividendi per 14 anni consecutivi, a testimonianza della sua salute finanziaria e della fiducia del management nel suo modello di business. Ciò è in linea con il suggerimento di InvestingPro che evidenzia l'elevato rendimento per gli azionisti di CE, il che suggerisce un'opportunità potenzialmente interessante per gli investitori orientati al reddito.
In termini di valutazione, CE è scambiata con un basso rapporto P/E rispetto alla crescita degli utili a breve termine, attualmente pari a 7,45. Questa metrica, unita al suggerimento di InvestingPro che indica un forte rendimento del free cash flow, indica un titolo potenzialmente sottovalutato che potrebbe offrire un potenziale di rialzo. Gli investitori potrebbero trovare questo dato particolarmente interessante, in quanto implica che la società sta generando una notevole liquidità rispetto al prezzo delle azioni.
Nonostante alcuni analisti abbiano rivisto al ribasso gli utili per il prossimo periodo, i dati finanziari di CE rimangono solidi. La società ha registrato un margine di profitto lordo del 24,02% negli ultimi dodici mesi a partire dal secondo trimestre del 2024, a testimonianza della sua capacità di mantenere la redditività. Inoltre, la crescita dei ricavi di CE, sebbene moderata al 2,5% nello stesso periodo, indica un livello di resistenza in condizioni economiche difficili.
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