Nel corso della teleconferenza del terzo trimestre 2023, SSR Mining ha riferito di una produzione record da Marigold e Puna, che ha generato quasi 100 milioni di dollari di free cash flow. L'azienda prevede ulteriori miglioramenti della produzione e dei costi nel quarto trimestre, con l'intenzione di raggiungere la parte bassa della sua previsione di produzione per l'intero anno, pari a 700.000 once equivalenti d'oro. La posizione di liquidità di SSR Mining si è rafforzata a oltre 900 milioni di dollari, con una forte posizione finanziaria e una posizione di cassa di 438 milioni di dollari. La società ha inoltre annunciato l'intenzione di restituire agli azionisti almeno 103 milioni di dollari nel 2023.
I punti chiave della telefonata:
- SSR Mining ha raggiunto un importante traguardo con la consegna della prima produzione dalla Çakmaktepe Extension. La società sta ora valutando le opportunità di ottimizzare il flusso e migliorare i recuperi dell'oro a Çöpler.
- L'azienda sta portando avanti il progetto Hod Maden verso una decisione di costruzione a metà del 2024. Sono iniziati i primi lavori di sbancamento a Hod Maden.
- SSR Mining continua a concentrarsi sulle iniziative ESG, tra cui la sicurezza, la decarbonizzazione, la gestione delle acque e i piani di chiusura delle miniere.
- L'azienda ha restituito quasi 90 milioni di dollari agli azionisti quest'anno e prevede di restituire almeno 103 milioni di dollari nel 2023. Questo segue ritorni del 5% sia nel 2021 che nel 2022, portando il ritorno totale di capitale agli azionisti in un periodo di tre anni a oltre 450 milioni di dollari.
- L'azienda sta lavorando a un piano di vita della miniera aggiornato per Çöpler e sta esplorando le opportunità di crescita nel distretto. Marigold ha prodotto una quantità record di 83.000 once nel terzo trimestre e la società sta valutando le opportunità di estensione della durata della miniera a New Millennium e Buffalo Valley.
- In risposta alle domande sulla produzione prevista per il 2024 e sull'impatto della produzione oltre il 2024, Edward Farid ha confermato una diminuzione del 10%-15% rispetto alla precedente gamma di previsioni. Il punto di inflessione per la produzione si verificherebbe quando il circuito di macinazione e Hod Maden entreranno in funzione.
- La società sta conducendo studi di trade-off per determinare la distribuzione delle once tra il cumulo di lisciviazione e il circuito di macinazione a Çakmaktepe. La decisione si baserà sull'incremento del valore attuale netto (VAN) e sull'obiettivo dell'azienda di raggiungere recuperi superiori all'80%.
- SSR Mining sta valutando la possibilità di costruire un circuito di macinazione per migliorare i tassi di recupero delle once d'oro. Attualmente l'oro è impilato su un cumulo di lisciviazione con recuperi del 60%, ma il nuovo circuito potrebbe aumentare i recuperi a oltre l'80%.
- La società prevede una leggera riduzione della produzione della miniera di Seabee nel 2024, in particolare nell'area di Santoy, ma prevede di mantenere i livelli intorno alle 80.000 koz.
SSR Mining (NASDAQ:SSRM) continua a concentrarsi sulla creazione di valore per gli azionisti attraverso i suoi progetti di crescita e gli sforzi di riduzione dei costi. L'azienda si impegna a reinvestire nella crescita organica e prevede un'ulteriore generazione di free cash flow nei prossimi mesi.
InvestingPro Insights
Alla luce della recente conferenza stampa sugli utili del terzo trimestre del 2023, InvestingPro ha fornito alcuni approfondimenti pertinenti su SSR Mining. I dati di InvestingPro rivelano che SSR Mining ha una capitalizzazione di mercato di 2320 milioni di dollari e un rapporto P/E di 10,96 al terzo trimestre 2023. Il fatturato della società negli ultimi dodici mesi, a partire dal terzo trimestre del 2023, è stato di 1307,41 milioni di dollari, con un tasso di crescita del 4,63%.
Dai suggerimenti di InvestingPro, vale la pena notare che il management di SSR Mining ha riacquistato azioni in modo aggressivo, indicando fiducia nella performance futura dell'azienda. Inoltre, il titolo è attualmente in territorio di ipervenduto secondo l'indice di forza relativa (RSI), il che suggerisce una potenziale opportunità di acquisto.
Un altro aspetto interessante è che le attività liquide di SSR Mining superano i suoi obblighi a breve termine. Ciò dimostra una forte posizione finanziaria, in linea con la liquidità di oltre 900 milioni di dollari dichiarata dall'azienda durante la conferenza stampa sugli utili.
La piattaforma InvestingPro offre una serie di ulteriori suggerimenti e dati per gli investitori interessati a SSR Mining e ad altre società. Grazie a queste informazioni, gli investitori possono prendere decisioni più informate sui loro investimenti.
Trascrizione completa - SSRM Q3 2023:
Operatore: Salve a tutti e benvenuti alla teleconferenza del terzo trimestre 2023 di SSR Mining. Questa telefonata viene registrata. A questo punto, per le osservazioni di apertura e le presentazioni, vorrei passare la parola ad Alex Hunchak di SSR Mining. Prego, proceda pure.
Alex Hunchak: Grazie, operatore, e salve a tutti. Grazie per aver partecipato alla teleconferenza del terzo trimestre 2023 di SSR Mining, durante la quale forniremo un aggiornamento sulla nostra attività e un'analisi dei nostri risultati finanziari. Il nostro bilancio consolidato del terzo trimestre 2023 è stato presentato in conformità ai principi contabili statunitensi. Questi bilanci sono stati depositati su EDGAR, SEDAR, ASX e sono disponibili anche sul nostro sito web. Per accompagnare la nostra telefonata, è previsto un webcast online; le informazioni per accedere al webcast sono disponibili nel comunicato stampa relativo a questa telefonata. Si prega di notare che tutte le cifre discusse durante la telefonata sono espresse in dollari statunitensi, se non diversamente indicato. La discussione odierna includerà dichiarazioni previsionali. Vi invitiamo pertanto a leggere le informazioni contenute nei relativi documenti. Alla telefonata odierna partecipano Edward Farid, Chief Corporate Development Officer, Alison White, Chief Financial Officer e Bill MacNevin, Executive Vice President, Operations and Sustainability. Passo ora la parola a Eddie per le sue osservazioni iniziali sulla diapositiva 3.
Edward Farid: Grazie, Alex. Buon pomeriggio a tutti voi e grazie per esservi uniti a noi oggi. Prima di tutto, vorrei comunicare che il nostro Presidente Esecutivo, Rod Antal, si rammarica di non poter essere presente oggi. Purtroppo è alle prese con un'emergenza familiare e di salute ed è attualmente in viaggio. Per quanto riguarda il trimestre, come previsto, siamo lieti di riferire di un terzo trimestre forte dal punto di vista operativo, che ha incluso una produzione record da Marigold e una produzione record a Puna. La produzione del terzo trimestre, pari a 192.000 once equivalenti d'oro a un costo totale di sostentamento di 1.289 dollari l'oncia, ha rappresentato un significativo miglioramento rispetto ai risultati del primo semestre. Questi parametri hanno permesso di generare quasi 100 milioni di dollari di free cash flow nel trimestre. Prevediamo un ulteriore miglioramento della produzione e dei costi nel quarto trimestre di quest'anno, mentre continuiamo ad avvicinarci alla fascia bassa della nostra previsione di produzione per l'intero anno, pari a 700.000 once equivalenti d'oro, e di conseguenza alla fascia alta della nostra previsione di costi totali sostenibili. Siamo inoltre orgogliosi di aver segnato un importante traguardo nel terzo trimestre con la consegna della prima produzione dalla Çakmaktepe Extension. Questa tempistica è ben allineata alle nostre aspettative interne e, soprattutto, è stata raggiunta solo sei anni dopo il completamento della perforazione iniziale del progetto. Dalla relazione tecnica del 2021, abbiamo ottenuto significativi successi esplorativi a Çakmaktepe Extension e siamo entusiasti del continuo potenziale di crescita del progetto. Di conseguenza, stiamo valutando le opportunità di ottimizzare il sistema di flusso per migliorare significativamente i recuperi dell'oro. Discuterò più dettagliatamente di queste opportunità e di altri aspetti del nostro profilo di crescita organica tra qualche istante. Vorrei anche comunicare una serie di altri punti salienti del terzo trimestre. In primo luogo, a Hod Maden sono iniziati i lavori di sbancamento, di preparazione del sito e di perforazione di riempimento, mentre il progetto si avvia verso la decisione di costruzione a metà del 2024. In secondo luogo, la nostra posizione di liquidità complessiva è stata migliorata nel corso del trimestre con una modifica della nostra linea di credito revolving, che ha ampliato la capacità totale della linea a 500 milioni di dollari non utilizzati a un margine ridotto, portando la nostra posizione di liquidità totale a oltre 900 milioni di dollari. In terzo luogo, il nostro portafoglio di esplorazione Brownfield continua a progredire con successo, mentre cerchiamo di estendere la vita delle miniere sia a Seabee che a Puna. I risultati impressionanti delle campagne di perforazione in tutto il portafoglio includono un'intercettazione di 46 grammi per tonnellata su 6 metri nell'obiettivo Porky West di Seabee e 190 metri di 155 grammi per tonnellata di argento e 10,6% di zinco nell'obiettivo Cortaderas di Puna. Si tratta di risultati davvero spettacolari e di un forte richiamo ai nostri piani di crescita organica del Brownfield. Infine, abbiamo continuato a seguire... abbiamo continuato a seguire il nostro record di solidi ritorni di capitale, con quasi 90 milioni di dollari restituiti agli azionisti nel periodo da un anno all'altro, mentre ci avviamo verso un rendimento totale minimo del 3,6% per l'anno. Mentre ci avviamo verso la fine del 2023, vale la pena di notare che ci siamo impegnati a fondo per l'avanzamento delle relazioni tecniche aggiornate sia per Marigold che per Çöpler. Mentre valutiamo i risultati intermedi dell'analisi tecnica in corso di completamento per entrambi gli asset, stiamo lavorando per massimizzare il valore, garantendo al contempo un profilo produttivo ottimizzato per il portafoglio nel lungo periodo. A Çöpler, come ho già detto, il nostro continuo successo nell'espandere la scala dell'estensione di Çakmaktepe ha innescato una revisione del precedente piano di vita della miniera, che prevedeva una produzione di 1,2 milioni di once con la maggior parte del minerale del progetto impilato su cumuli di lisciviazione e con recuperi medi del 60% circa. Pianificando l'installazione di capacità di macinazione e lisciviazione a Çöpler, possiamo migliorare sensibilmente questi recuperi e potenzialmente ottenere un significativo aumento di valutazione per l'intera operazione. Tuttavia, ciò significherà una più lenta accelerazione verso i livelli di piena produzione fino alla fine del 2026, quando saranno installate le attrezzature di lavorazione aggiuntive. Se a ciò si aggiunge l'aspettativa di una decisione positiva per la costruzione di Hod Maden l'anno prossimo, è chiaro che la nostra attività sta entrando in un ciclo di reinvestimento nei prossimi tre anni che vedrà la produzione inferiore al precedente intervallo di riferimento del 2024 di circa il 10% - 15%. Prevediamo tuttavia che il reinvestimento a breve termine nel nostro portafoglio porterà a una crescita della produzione nel medio-lungo termine, man mano che il profilo produttivo di Marigold migliorerà, il circuito di macinazione di Çöpler entrerà in funzione e la costruzione del progetto Hod Maden sarà completata. Siamo entusiasti di ciò che ci aspetta a fine anno e nei prossimi anni. Il nostro portafoglio è ricco di opportunità di crescita ad alto rendimento e a bassa intensità di capitale che, secondo le nostre previsioni, favoriranno un'ulteriore espansione del NAV in futuro. SSR Mining vanta un'orgogliosa storia di esploratori, costruttori e operatori di miniere, nonché un lungo curriculum di prudenti operazioni di fusione e acquisizione a valore aggiunto. La nostra attività è in una posizione forte, sostenuta da un bilancio solido che comprende oltre 900 milioni di dollari di liquidità totale, e siamo intenzionati a continuare a costruire sulle nostre solide fondamenta. Passiamo alla diapositiva 4 e commentiamo l'ESG. L'ESG è ed è stato a lungo un valore e un obiettivo fondamentale per l'azienda, in quanto è alla base del nostro successo. Continuiamo a dare priorità alla salute e alla sicurezza dei nostri dipendenti e dei nostri partner commerciali e stiamo registrando risultati positivi per quanto riguarda le nostre metriche di sicurezza in tutto il portafoglio. Nel 2023, abbiamo rafforzato un'iniziativa formale e mirata di leadership sul campo per promuovere l'impegno e migliorare le prestazioni di sicurezza in tutte le operazioni. Questa iniziativa è stata accolta con entusiasmo dai nostri team e sta già dando risultati positivi. Altre iniziative chiave di quest'anno includono il continuo sviluppo di un piano d'azione sul nostro percorso verso la decarbonizzazione, compresa la valutazione delle opzioni per incorporare energia e tecnologie rinnovabili nelle nostre piattaforme operative. Stiamo migliorando i nostri piani di gestione delle acque per ciascuna delle nostre attività e stiamo perfezionando i nostri sforzi sui piani integrati di chiusura delle miniere per garantire di lasciare un'eredità positiva e duratura alle nostre comunità locali. Infine, nei prossimi mesi prevediamo di diventare firmatari del Codice internazionale di gestione del cianuro. Sebbene Marigold sia già firmataria, portare il nostro intero portafoglio a questo livello è un altro passo avanti positivo nel nostro percorso ESG. Come abbiamo fatto in precedenza, continuiamo a lavorare sodo per far progredire le nostre iniziative ESG e ci auguriamo di poter condividere ulteriori aggiornamenti su questo percorso. Passiamo alla diapositiva 5, dove cedo la presentazione ad Alison.
Alison White: Grazie, Eddie. Inizierò con una panoramica dei risultati del terzo trimestre. La produzione del terzo trimestre, pari a 192.000 once d'oro equivalenti, è stata ampiamente in linea con le aspettative e ha portato la produzione annuale a 496.000 once d'oro equivalenti. Le vendite del terzo trimestre sono state pari a 196.000 once d'oro equivalenti e sono state leggermente influenzate dalla tempistica delle spedizioni di concentrato da Puna. In base ai precedenti, ci aspettiamo un impatto simile alla fine del quarto trimestre, soprattutto in considerazione delle festività natalizie, e di conseguenza prevediamo che le vendite del quarto trimestre saranno inferiori alla produzione. I costi di mantenimento complessivi, pari a 1.289 dollari l'oncia, hanno rappresentato un significativo miglioramento rispetto ai risultati del primo semestre e comprendono i costi associati all'interruzione programmata della manutenzione a Çöpler. Prevediamo un continuo miglioramento dei costi nel quarto trimestre del 2023. L'utile netto attribuibile è stato di 15,2 milioni di dollari, comprensivo di un onere di 37 milioni di dollari, pari a 0,18 dollari per azione, associato all'aumento dell'aliquota d'imposta sulle società in Türkiye. Come annunciato in precedenza, il 15 luglio la Türkiye ha annunciato un aumento del 5% dell'aliquota fiscale sulle società, dal 20% al 25%, con effetto retroattivo al 1° gennaio 2023. L'intero impatto è stato registrato nel corso di questo trimestre. Nonostante la variazione dell'aliquota fiscale complessiva al 25%, è importante notare che le nostre imposte in contanti pagate in Turchia non hanno un impatto nel breve termine, data l'ammissibilità dei crediti d'imposta incentivanti esistenti nel Paese. Tenendo conto di questa modifica dell'aliquota fiscale e di altre voci una tantum, l'utile netto attribuibile rettificato è stato di 53 milioni di dollari, pari a 0,26 dollari per azione diluita. Nel trimestre abbiamo registrato un flusso di cassa libero positivo di 88 milioni di dollari o 95 milioni di dollari, prima delle rettifiche del capitale circolante, portando il flusso di cassa libero da inizio anno a 54 milioni di dollari o 173 milioni di dollari prima delle rettifiche del capitale circolante. Prevediamo un altro trimestre di forte free cash flow nel quarto trimestre, data la nostra aspettativa di una maggiore produzione per la chiusura dell'anno. Passando ora alla diapositiva 6, possiamo parlare della posizione finanziaria di SSR Mining. Grazie al forte flusso di cassa libero del terzo trimestre, la nostra posizione di cassa è ora di 438 milioni di dollari e la cassa netta è di 207 milioni di dollari. Nel terzo trimestre abbiamo accelerato il rimborso degli ultimi 36 milioni di dollari del prestito a termine, lasciando le note convertibili da 230 milioni di dollari come unico debito in essere nel nostro bilancio e consolidando ulteriormente la nostra posizione finanziaria. L'estinzione del prestito a termine ha inoltre eliminato la restrizione su 34 milioni di dollari di liquidità, sostenendo la nostra posizione di liquidità complessiva, in quanto tali fondi sono stati convertiti in liquidità ed equivalenti. La solidità del bilancio è uno dei pilastri del nostro approccio all'allocazione del capitale ed è ulteriormente supportata dal rifinanziamento e dall'estensione della scadenza della nostra linea di credito revolving, anch'essi avvenuti nel corso del trimestre. La linea di credito revolving ha ora una capacità totale di 500 milioni di dollari a un costo di finanziamento migliore e porta la liquidità totale dell'organizzazione a 938 milioni di dollari. Consideriamo questa linea di credito come un altro strumento a nostra disposizione mentre entriamo in un periodo di reinvestimento all'interno dell'azienda. Il reinvestimento nella crescita organica è il secondo pilastro della nostra strategia di allocazione del capitale e ci aspettiamo che venga messo in primo piano nel prossimo triennio, quando inizieremo la costruzione di Hod Maden e andremo avanti con il progetto di espansione di Çöpler. I ritorni di capitale rappresentano il terzo pilastro della nostra strategia e passiamo alla diapositiva 7 per discuterne ulteriormente. Fino alla fine di settembre, abbiamo restituito agli azionisti quasi 90 milioni di dollari attraverso il nostro dividendo base e il programma di riacquisto di azioni quest'anno e siamo sulla buona strada per restituire agli azionisti almeno 103 milioni di dollari o un rendimento totale minimo del 3,6% nel 2023. Questo segue rendimenti del 5% sia nel 2021 che nel 2022 e porterà il rendimento totale del capitale per gli azionisti in un periodo di tre anni a più di 450 milioni di dollari, circa il 16% del nostro capitale di mercato e un risultato di cui siamo orgogliosi. Le nostre iniziative di ritorno di capitale sono generalmente volte a riflettere il profilo di free cash flow dell'azienda, e il buyback è una componente dinamica di questa strategia. Mentre stiamo entrando in un periodo di investimenti e di crescita, il nostro dividendo, che attualmente rende il 2%, continuerà a rappresentare una base per il nostro approccio alla remunerazione del capitale. Nel complesso, la nostra azienda rimane in una solida posizione finanziaria e ci aspettiamo un'ulteriore generazione di free cash flow entro la fine dell'anno. Siamo orgogliosi della nostra storia di ritorno di capitale e, in futuro, prevediamo di condividere le opportunità di reinvestimento nell'organizzazione. Passo ora la parola a Bill, il nostro Vicepresidente esecutivo per le operazioni e la sostenibilità, per un resoconto delle operazioni.
Bill MacNevin: Grazie, Alison. Quest'anno ho dedicato una parte significativa del mio tempo alle operazioni, collaborando con i nostri team e con gli stakeholder locali per garantire l'operatività e il miglioramento continuo di ogni impianto. È un piacere vedere che questi sforzi cominciano a dare i loro frutti con un terzo trimestre forte, che comprende una produzione d'oro record a Marigold e una media giornaliera record a Puna. Abbiamo ancora molto lavoro da fare, ma non c'è dubbio che i nostri team siano pienamente allineati per raggiungere i nostri obiettivi di produzione per il resto dell'anno. Prima di passare in rassegna le singole attività, vorrei iniziare con una discussione sulla sicurezza. La cosa più importante che facciamo ogni giorno è garantire che i nostri dipendenti tornino a casa sani e salvi. In quanto valore fondamentale per la SSR Mining, questo aspetto è sempre stato al centro dell'attenzione. Stiamo continuando a promuovere un maggiore impegno da parte della leadership e a implementare strumenti semplici per consentire al nostro personale di lavorare. Oltre a migliorare la sicurezza, stiamo migliorando anche la qualità del lavoro e i risultati sul campo, poiché la sicurezza della produzione è un approccio integrato al nostro successo a lungo termine. Per quanto riguarda Çöpler, la miniera ha registrato nel terzo trimestre una produzione di 57.000 once a un AISC di 1.378 dollari l'oncia, che riflette il blocco della manutenzione programmata, completato con successo nel trimestre. Come ha notato Eddie, nel trimestre abbiamo ricevuto la prima produzione dalla Çakmaktepe Extension, in linea con le nostre tempistiche interne, e continuiamo a prevedere che il progetto contribuirà con 10.000-15.000 once al totale della produzione di Çöpler nel quarto trimestre. Abbiamo già parlato dell'entusiasmo per il futuro dell'estensione di Çakmaktepe e ora stiamo lavorando duramente per tradurre questo entusiasmo in un piano di vita della miniera aggiornato per l'operazione. L'opportunità di aggiungere ulteriore capacità di lavorazione a Çöpler ha il potenziale per migliorare significativamente i flussi di cassa della durata della miniera Çakmaktepe Extension. L'installazione di queste attrezzature aggiuntive ritarderà l'avvio della piena produzione fino alla fine del 2026. In questo periodo continueremo a impilare minerale di ossido sulle piastre di lisciviazione in cumulo, ma a un ritmo inferiore rispetto a quanto previsto nel TRS 2021. Maggiori dettagli sull'estensione di Çakmaktepe e sull'intero programma di espansione di Çöpler saranno forniti nella relazione tecnica aggiornata che sarà pubblicata insieme alla guida pluriennale aggiornata nel primo trimestre del 2024. L'attività di esplorazione è proseguita anche in tutto il distretto di Çöpler, compresi obiettivi regionali come Mavidere, dove abbiamo ampliato la nostra proprietà all'80% nel quarto trimestre del 2022. Dal 2015, Çöpler ha superato i 20 anni di vita della miniera, il che testimonia il nostro continuo successo nella sostituzione dell'esaurimento e nell'espansione della base di risorse. Con una serie completa di opportunità di crescita a breve e a lungo termine in tutto il distretto, riteniamo che ci sia la possibilità di continuare questo record di estensione della durata della miniera anche in futuro. Marigold, Marigold ha prodotto ben 83.000 once (koz) nel terzo trimestre. Si tratta di un record trimestrale per l'operazione nei suoi oltre 30 anni di vita operativa. L'AISC del trimestre, pari a 1.106 dollari per oncia, riflette la riduzione della spesa prevista dopo una prima metà dell'anno ad alta intensità di capitale. Come abbiamo notato, mentre ci concentravamo sul raggiungimento delle nostre indicazioni di produzione consolidate per l'intero anno, una parte della flotta di Marigold originariamente prevista per la rimozione dei rifiuti a Red Dot è stata riassegnata a tutte le attività estrattive nella miniera di Mackay. Poiché questa riorganizzazione è stata incorporata nelle nostre previsioni di bilancio per il 2024, prevediamo che la produzione iniziale di Red Dot sarà fissata per la seconda metà del 2024 e che la produzione associata sarà rinviata al 2025 e al 2026. Questo lavoro sarà incorporato nel piano aggiornato del ciclo di vita della miniera di Marigold, che sarà presentato insieme alla nostra guida pluriennale nel primo trimestre del 2024. L'esame iniziale del lavoro tecnico in corso completato a Marigold suggerisce che i nostri programmi di esplorazione vicino alla miniera hanno avuto successo nel sostituire l'esaurimento. Il nuovo piano di vita della miniera incorporerà i primi contributi di New Millennium e stiamo anche valutando la possibilità di includere una prima dichiarazione di risorsa mineraria per l'obiettivo di Buffalo Valley, all'estremità meridionale della proprietà di Marigold. Questi obiettivi di crescita e di estensione della vita della miniera ci ricordano ancora una volta la crescita organica a bassa intensità di capitale, vicina alla miniera, che caratterizza il nostro portafoglio. Passando alla diapositiva 12, parliamo di Seabee. La produzione del terzo trimestre di Seabee è migliorata rispetto ai risultati del primo semestre, ma riflette anche i tempi di inattività programmati a causa degli aggiornamenti della rete elettrica regionale. Nel terzo trimestre la miniera ha prodotto 20.000 once d'oro a un costo totale d'esercizio di 1.382 dollari l'oncia e ci aspettiamo un ulteriore miglioramento rispetto a questo livello nel quarto trimestre, poiché si prevede che i gradi della miniera si aggirino in media tra i 7 e i 7 grammi per tonnellata. Nel complesso, tuttavia, è importante notare che il piano minerario di Seabee non prevede i gradi molto elevati che abbiamo riscontrato nel corpo minerario di Santoy negli ultimi anni. Con l'aumento del contributo dell'area del gap hanging wall, di grado più medio, nel 2024, ci aspettiamo che il grado della miniera di Seabee sia allineato con i gradi delle nostre riserve minerali e che porti a una produzione annuale di circa 80.000 once in futuro. Come avete visto, abbiamo un potenziale di crescita a medio termine molto interessante dagli obiettivi di Porky all'orizzonte e il lavoro tecnico è ora in corso per valutare le opportunità per questi obiettivi da presentare in un nuovo piano minerario per Seabee in futuro. A breve termine, siamo concentrati sul miglioramento dell'efficienza operativa e sull'aumento dei tassi di estrazione e macinazione per garantire una generazione positiva di flussi di cassa liberi nonostante il nuovo paradigma di qualità dell'operazione. Passiamo alla diapositiva 13 con Puna. Puna ha ancora una volta realizzato un trimestre eccezionale, con una produzione di 2,6 milioni di once d'argento a un AISC di 13 dollari l'oncia, mentre l'impianto di lavorazione ha registrato una produzione record di 4.900 tonnellate al giorno. Il fatto che il team e la sua attenzione al miglioramento continuo siano in grado di fornire questo livello di prestazioni e di controllo dei costi, nonostante il periodo di fertilità valutaria in Argentina, è una prova di forza. L'esplorazione è proseguita nel terzo trimestre e siamo lieti di evidenziare alcuni saggi di grado molto elevato nell'obiettivo di Cortaderas, tra cui 190 metri intercettati a 155 grammi per tonnellata di argento e 10,6% di zinco. Mentre continuiamo a valutare le opportunità di estendere la vita mineraria del pozzo aperto di Chinchillas nel breve termine, Cortaderas si presenta come un obiettivo di estensione della vita mineraria a medio termine molto interessante. Passiamo ora alla diapositiva 14 per parlare di Hod Maden. Dopo aver concluso l'acquisizione nel secondo trimestre, abbiamo avviato i primi lavori di sbancamento e di preparazione del sito di Hod Maden. Nell'ambito dei preparativi per la costruzione, nel trimestre abbiamo avviato un programma di perforazione di riempimento con l'obiettivo di ridurre il rischio nei primi anni del piano minerario. Anche se finora sono stati effettuati solo tre saggi, è incoraggiante vedere affermata la natura di classe mondiale del corpo minerario con un'intercettazione di 17 grammi per tonnellata di oro e 1,6% di rame su 90 metri. La mobilitazione del team di esecuzione del progetto è a buon punto e comprende il trasferimento a Hod Maden di alcuni membri chiave del team di costruzione dell'impianto di solfuri di Çöpler. Si prevede che Hod Maden produrrà in media, durante la vita della miniera, quasi 200.000 once d'oro equivalenti all'anno, con un AISC inferiore a 600 dollari l'oncia. Con la nostra quota del 40%, prevediamo che la miniera contribuirà con un flusso di cassa libero medio annuo di oltre 65 milioni di dollari alla SSR. Siamo entusiasti di avere un progetto di sviluppo di questo calibro nel nostro portafoglio e continuiamo ad avanzare verso la decisione di costruire il progetto a metà del prossimo anno. Ora passo la parola a Eddie.
Edward Farid: Grazie, Bill. Come avete sentito, siamo chiaramente entusiasti del futuro della nostra attività e non crediamo che l'andamento odierno delle azioni lo rifletta. Siamo sulla buona strada per un quarto trimestre in cui raggiungeremo gli obiettivi di produzione e di costo previsti e prevediamo di presentare un aggiornamento completo del portafoglio nel primo trimestre del 2024, che comprenderà relazioni tecniche aggiornate su Çöpler e Marigold, riserve e risorse minerarie aggiornate e un profilo di orientamento pluriennale ottimizzato. Mentre stiamo entrando in un periodo di reinvestimento, è importante notare che il nostro portafoglio di progetti di crescita presenta alcuni dei progetti a più alto rendimento e a più bassa intensità di capitale del settore. Hod Maden, un vero e proprio giacimento di classe mondiale con costi da primo quartile e un interessante IRR superiore al 30%, verrà costruito a metà del 2024 e prevediamo che il progetto raggiungerà la prima produzione nel 2027. Nella nostra miniera di punta di Çöpler, abbiamo ottenuto la prima produzione dal progetto Çakmaktepe Extension a soli sei anni dalla scoperta e con un capitale inferiore a 70 milioni di dollari. Vediamo il potenziale per espandere l'attuale base di 1,7 milioni di riserve minerarie del progetto e migliorare significativamente i recuperi dell'oro a fronte di un investimento di capitale incrementale. A Marigold, New Millennium e Buffalo Valley mostrano un potenziale come opportunità di estensione della vita della miniera a basso costo di investimento. Inoltre, abbiamo riscontrato un significativo successo di esplorazione negli obiettivi di crescita di Seabee e Puna. Abbiamo il bilancio per portare avanti questa moltitudine di progetti di crescita e vediamo il potenziale per una significativa espansione del nostro profilo di produzione come risultato. Grazie alla nostra esperienza nella costruzione di attività di successo, l'azienda è ben posizionata per offrire valore ai nostri azionisti. Allo stesso tempo, non interromperemo i nostri sforzi incessanti per eliminare i costi dall'azienda e continueremo a restituire capitale ai nostri azionisti insieme agli investimenti nella nostra pipeline di crescita organica nel breve termine. Abbiamo una comprovata esperienza nella realizzazione di progetti di crescita ad alto rendimento e siamo entusiasti di continuare a costruire su questa solida reputazione anche in futuro. Con questo, ripasso la linea all'operatore per eventuali domande.
Operatore: Grazie, signor Farid. Ora inizieremo la sessione di domande e risposte. [Istruzioni dell'operatore.] La prima domanda viene da Cosmos Chiu di CIBC. Prego, proceda pure.
Cosmos Chiu: Grazie, Eddie, Alison, Bill e Alex. La mia prima domanda riguarda le vostre eccellenti indicazioni per il 2024. Come avete detto, la produzione del 2024 sarà inferiore rispetto all'anno precedente. E grazie, Eddie, per averci dato un po' di indicazioni in termini di 10%-15% in meno rispetto alle indicazioni precedenti. Ma potresti chiarire un po'? Si tratta di un 10%-15% basato sulla fascia media della precedente guidance, che era di 270-7 -- o 670-750, o di un 10%-15% al di sotto della fascia bassa?
Edward Farid: Edward Farid: Sì. Grazie, Cos. Si tratta di un 10%-15% in meno sia rispetto alla fascia bassa che a quella alta dell'intervallo.
Cosmos Chiu: Capito. Cosmos Chiu: Capito. E poi, guardando più avanti, prendo solo alcuni dei suoi commenti qui. Sembra che con Çakmaktepe, il potenziale di macinazione e lisciviazione, non raggiungerà la produzione o la piena produzione o il pieno potenziale fino al 2026. Tuttavia, sembra che Marigold e Red Dot possano arrivare nel 2025. Quindi mi chiedo: la minore produzione è contenuta fino al 2024 e dovremmo vedere un potenziale di 700.000 once nel 2025? Stiamo parlando di più anni in termini di produzione potenzialmente inferiore a quella che avevamo pensato in precedenza?
Edward Farid: Edward Farid: Sì. Edward Farid: Sì, grazie. Grazie, Cos. Ovviamente stiamo ancora lavorando e completando i riassunti delle relazioni tecniche in corso, e stiamo continuando a completare le perforazioni di riempimento, i test metallurgici, gli studi di trade-off e la finalizzazione delle ottimizzazioni dei pozzi. Non sono quindi in grado di darvi un'idea precisa dei profili di produzione relativi su base annua. Tuttavia, direi che il punto di inflessione per le operazioni e per il profilo di produzione si verificherà con l'entrata in funzione del circuito di macinazione e con l'entrata in funzione di Hod Maden.
Cosmos Chiu: Cosmos Chiu: Ok. E poi, a proposito del circuito di macinazione e lisciviazione, credo che ne abbiate parlato in passato, ma non nel secondo trimestre. Ma ne ha parlato di nuovo nel terzo trimestre. Potrebbe parlare di quale potrebbe essere il potenziale fabbisogno di investimenti? E si tratta di un'operazione che... sembra proprio di sì. Sembra che siate piuttosto impegnati, ma sembra anche che non abbiate ancora preso una decisione definitiva. Quindi sto solo cercando di capire a che punto siamo con la decisione in questo momento.
Edward Farid: Edward Farid: Sì. Senta, è molto probabile che perseguiremo il circuito di macinazione. Ovviamente stiamo ultimando le relazioni tecniche. E con la pubblicazione dei rapporti tecnici e la definizione completa degli aspetti economici, tra cui la stima del capitale e i rendimenti, si deciderà se perseguire il circuito di lisciviazione per macinazione. Questo fa parte del lavoro attualmente in corso. Non ci aspettiamo, guardando al nostro profilo di capitale nei prossimi tre anni, uno scostamento significativo da quello che avete già incorporato nelle vostre stime, perché il capitale del circuito di macinazione sarebbe prioritario rispetto all'investimento nel C2, che verrebbe ritardato. Quindi entrerebbe in gioco... al posto del capitale C2 che sarebbe stato impiegato nello stesso periodo di tempo, più o meno il perfezionamento della stima del capitale nella relazione tecnica.
Cosmos Chiu: Ottimo. E questo porta alla mia prossima domanda: lei parla di un periodo triennale di investimenti in capitale per la crescita, ma allo stesso tempo parla di capitale e di progetti organici a bassa intensità di capitale e ad alto rendimento. Quindi, per gli investitori che sono un po' preoccupati per le spese di capitale, vedo che le spese di capitale sono state di 123 milioni di dollari in termini di budget per il 2023. La mia domanda è: dobbiamo preoccuparci delle spese generali di produzione? È destinato ad aumentare rispetto al 2023, oppure al momento, secondo i miei modelli, è più basso nel 2024. Dovrei preoccuparmi di eventuali aumenti di CapEx a causa del suo commento su un periodo di tre anni di investimenti in capitale di crescita?
Edward Farid: Edward Farid: Sì. Guardando ai prossimi tre anni, il mercato è pienamente consapevole delle grandi quantità di capitale che ci attendono. Abbiamo Hod Maden, di cui siamo responsabili per il 70% del capitale stimato. Abbiamo il circuito di macinazione, di cui abbiamo appena parlato. Queste rappresentano le componenti più importanti del capitale di crescita associato al nostro profilo di crescita nei prossimi tre anni. Quindi, ancora una volta, non credo che il mercato rimarrà sorpreso quando esaminerà i risultati delle stime della nostra relazione tecnica, che definirà pienamente tutte queste cifre con un livello di fedeltà superiore.
Cosmos Chiu: Cosmos Chiu: Certamente. E poi, forse un'ultima domanda, Eddie. In termini di CapEx per Hod Maden, sembra che prenderete una decisione entro la metà del 2024. Quindi, in base al vostro budget e agli studi che verranno presentati nella guidance per il 2024, dovremmo aspettarci una sorta di numero di Hod Maden per il 2024 in termini di CapEx.
Edward Farid: Edward Farid: Sì. Lascio che sia Alison a occuparsene.
Cosmos Chiu: Ottimo. Ciao, Alison.
Alison White: Ciao, Cosmos. Grazie per la domanda. Cosmos Chiu: Sì. Includeremo sicuramente il CapEx previsto per Hod Maden quando pubblicheremo la nostra guidance per l'anno prossimo, quindi potete prevedere che sarà resa nota in quel momento.
Cosmos Chiu: Ottimo. Grazie per aver risposto a tutte le mie domande, Eddie, Alison, Bill e Alex.
Edward Farid: Grazie, Cos.
Alison White: Alison White: Grazie.
Operatore: La prossima domanda è di Ovais Habib di Scotiabank. Prego, proceda pure.
Ovais Habib: Salve, Eddie e team SSR. Credo che la maggior parte delle mie domande abbiano trovato risposta, ma ho un paio di domande di approfondimento poste da Cosmos. Per quanto riguarda Marigold, è evidente che state cercando di rinviare lo stripping di Red Dot al 2024. Ciò significa anche che l'AISC potrebbe essere ponderato per il primo semestre del 2024? So che non avete ancora ricevuto indicazioni in merito, ma sarebbe gradita qualsiasi informazione in merito.
Edward Farid: Sì, certo. Senta, passo la parola a Bill. Quello che voglio dire è che, dato che Red Dot ha una produzione ponderata per il secondo semestre, è probabile che la produzione di Marigold sia ulteriormente ponderata per il secondo semestre del 2024. Ma lascio la parola a Bill per ulteriori dettagli.
Bill MacNevin: Sì. Quindi, con un profilo di produzione più basso, l'AISC aumenterà di conseguenza, ma insieme a questo, stiamo facendo un sacco di lavoro associato e con un buon successo associato al miglioramento della produttività associata alla flotta. Stiamo quindi migliorando su molti fronti il profilo di spesa di Marigold, ma sicuramente l'AISC aumenterà con la riduzione della produzione d'oro dell'anno. Non ci sono sorprese.
Ovais Habib: Bill MacNevin: È un'altra cosa...
Bill MacNevin: Ha senso?
Ovais Habib: Si'. Ha senso. Quindi, per quanto riguarda Red Dot, intendo dire quanto ulteriore stripping è necessario a Red Dot. Intendo dire in termini di tonnellate o in termini di trimestri, può darci qualche indicazione su ciò che deve essere fatto nel 2024 per completare Red Dot? Sarà fatto entro, immagino, il secondo semestre, o continuerà anche nel secondo semestre?
Bill MacNevin: Sarà la metà... Sì, sarà la metà del 2024. I giacimenti sono... i primi giacimenti importanti sono quelli veri e propri. Quindi essenzialmente siamo in ritardo, diciamo, di un quarto e mezzo. E quel tonnellaggio è stato semplicemente indirizzato verso un'altra parte della miniera per sostenere la produzione di quest'anno. In altre parole, non è cambiato nulla in termini di profili o altro. Si tratta solo di un quarto e mezzo di stripping.
Ovais Habib: Ho capito. Lo apprezzo molto. E poi passiamo a Çöpler a Çakmaktepe. In attesa di una decisione sul circuito di macinazione, intendete continuare a estrarre e stoccare o rimanderete sostanzialmente tutte le attività estrattive alla metà o alla fine del 2025?
Bill MacNevin: Continueremo a estrarre. Solo che non estrarremo ai ritmi previsti in precedenza. Quindi non aumenteremo il tasso di estrazione ai tassi previsti in precedenza, ma continueremo a estrarre. E tutto ciò che verrà fuori da qui a quando parleremo della potenziale espansione dell'impianto sarà destinato alla lisciviazione a caldo, come previsto in precedenza.
Ovais Habib: Capito. Per me è tutto, ragazzi, e grazie per aver risposto alle mie domande.
Edward Farid: Grazie, Ovais.
Operatore: La prossima domanda viene da Michael Siperco di RBC Capital Markets. Prego, proceda pure.
Michael Siperco: Salve ragazzi, grazie per aver risposto alla mia domanda. Sì, molte delle mie domande hanno ricevuto risposta. Forse, so che non volete farlo per forza, ma ho qualche difficoltà con il 10%-15% che avete menzionato nel 2024. Può contestualizzarlo un po' in termini di ripartizione tra Çöpler e Marigold per quanto riguarda la maggior parte dell'impatto? E presumo che ci sarà un impatto sulla guidance di Marigold rispetto alle previsioni precedenti. È corretto dirlo?
Edward Farid: Edward Farid: Sì. Senti, Mike, credo che sia un po' presto, fino a quando non pubblicheremo i nostri obiettivi di guidance, per darti l'esatta suddivisione dell'impatto sulle once che dovrà arrivare man mano che le nostre relazioni tecniche saranno finalizzate e i nostri bilanci saranno chiusi. Detto questo, se si pensa all'estensione di Çakmaktepe come a un'operazione da 90.000 once all'anno e si applica uno sconto alla quantità di once prodotte annualmente e un ritardo di mezzo anno rispetto a Red Dot. Questo dovrebbe iniziare a darvi un'idea del fatto che la distribuzione è in gran parte, non posso darvi una percentuale esatta, ma certamente divisa tra entrambe le operazioni e gravata da entrambe le operazioni.
Michael Siperco: Michael Siperco: Ok. È utile. Questo sarebbe stato il mio follow-up su Çakmaktepe e il contributo previsto per il prossimo anno. Sarebbe corretto dire che la previsione era di 15.000-20.000 unità per quest'anno? Sarebbe una stima corretta per le operazioni in corso a Çakmaktepe nel 2024?
Edward Farid: Edward Farid: Sì. Quest'anno il Q4 funzionerà a 10.000-15.000 once, questo è l'obiettivo. L'anno prossimo, stiamo ancora lavorando su quelli che definisco studi di trade-off su quanto, in termini di produzione, viene apportato da Çakmaktepe e viene collocato sulla piattaforma di lisciviazione. Anche in questo caso la chiave, e mi assicurerò di ribadirlo, è che con Çakmaktepe c'è una riserva di 1,7 milioni di once. Questa riserva è cresciuta in modo sostanziale con la prosecuzione delle trivellazioni e con la conversione di alcune risorse in riserve. Questo è il motivo che ha portato alla decisione di costruire un circuito di lisciviazione per macinazione, perché al momento tutte queste once vengono impilate sul pad di lisciviazione a cumulo e ottengono recuperi dell'ordine del 60%. Installando un circuito di macinazione, potremmo ottenere recuperi superiori all'80%. E se si pensa al quantitativo di once, questo ci accrescerebbe il potenziale di MPV. Potremmo quindi sacrificare una lenta accelerazione a Çakmaktepe in cambio dell'accrescimento del NAV. Per questo motivo, negli studi di trade-off stiamo verificando quante once dovremmo impilare al momento e quante once passeranno attraverso il circuito di macinazione e lisciviazione. Quindi, se tutto va bene, entro i prossimi due mesi avrete un quadro molto chiaro di quale sia la distribuzione.
Michael Siperco: Michael Siperco: Ok. Questo ha senso. Quindi non si tratta tanto di valutare se farlo o meno. È il ritmo di messa a dimora del materiale sulle liscivie cumulative rispetto all'apprezzamento del NAV a lungo termine derivante dal passaggio attraverso l'impianto che state valutando. Ho capito bene?
Edward Farid: Edward Farid: Sì.
Michael Siperco: Ok. Si sta ancora valutando uno scenario in cui si potrebbe vedere, diciamo, una produzione a pieno ritmo sui pad di lisciviazione per i prossimi due anni mentre si realizza l'espansione dell'impianto, o è qualcosa che è già stato preso in considerazione?
Edward Farid: Il lavoro preliminare che stiamo vedendo al momento, e anche in questo caso si tratta di un lavoro in corso, indica che è più vantaggioso aspettare che il circuito di lisciviazione della macinazione raggiunga i livelli di piena produzione. Se le conclusioni dovessero cambiare per qualche motivo, valuteremo certamente l'altra opzione. Ma in questa fase siamo convinti che costruiremo il circuito di macinazione.
Michael Siperco: Michael Siperco: Ok. L'ultimo per me. Se stiamo parlando del 2024, qualche commento su Seabee, data la minore produzione di quest'anno, dobbiamo aspettarci un impatto sulle prospettive per il 2024 anche per Seabee?
Edward Farid: Edward Farid: Sì. Lasciatemi passare la parola a Bill.
Bill MacNevin: Sì. Credo di aver fatto riferimento al fatto che Seabee è stata una miniera favolosa, in particolare nell'area di Santoy. E mentre continuiamo a estrarre e a fare esplorazione, ci vediamo al limite ed è da lì che proviene il grado più alto. Ci aspettiamo di rimanere intorno agli 80.000 koz e stiamo aumentando i nostri tassi di estrazione e di lavorazione per mantenerli a questi livelli. Si tratta di una leggera riduzione rispetto alle previsioni dello scorso anno. Credo che la riduzione sia di circa il 10%. Al momento stiamo completando il lavoro per mettere insieme il tutto, ma la riduzione sarà comunque minima.
Michael Siperco: Michael Siperco: Ok. Ottimo. Grazie a tutti.
Edward Farid: Grazie Mike.
Operatore: Con questo si conclude la sessione di domande e risposte. Vorrei passare nuovamente la parola al signor Farid.
Edward Farid: Grazie, operatore, e grazie a tutti per la partecipazione. Buona giornata.
Operatore: Con questo si conclude la teleconferenza di oggi. Potete staccare le vostre linee. Grazie per la partecipazione e buona giornata.
Questo articolo è stato generato e tradotto con il supporto dell'intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Per ulteriori informazioni, consultare i nostri T&C.