PENN Entertainment, Inc. (NASDAQ: PENN) ha riportato un mix di solide prestazioni nei suoi asset di gioco regionali e ambiziosi piani di crescita, oltre a perdite superiori al previsto nel suo segmento interattivo, durante la telefonata di presentazione degli utili del quarto trimestre 2023. L'amministratore delegato Jay Snowden ha sottolineato la generazione di oltre 2 miliardi di dollari di EBITDAR a livello di proprietà e il lancio di ESPN BET in 17 stati, che ha raccolto oltre 1 milione di nuove iscrizioni. Nonostante le perdite del segmento Interactive nel quarto trimestre, PENN prevede una riduzione significativa delle perdite per il primo trimestre del 2024 e una prospettiva positiva per il 2026, con aspettative di pareggio nel 2025. L'azienda ha inoltre sottolineato il suo impegno nell'espansione con i progetti di vendita al dettaglio in corso e gli obiettivi di quota di mercato digitale.
Principali risultati
- PENN Entertainment ha registrato oltre 2 miliardi di dollari di EBITDAR a livello di proprietà dalle sue attività di gioco regionali nel 2023.
- L'azienda ha lanciato ESPN BET in 17 Stati, ottenendo oltre 1 milione di nuove iscrizioni e una crescita del 50% del suo database digitale.
- Sono in corso quattro progetti di crescita retail in Illinois, Ohio e Nevada, il cui completamento è previsto per la prima metà del 2026.
- Il segmento Interactive ha registrato perdite di EBITDA superiori al previsto nel quarto trimestre del 2023, ma si prevede che le perdite si dimezzeranno nel primo trimestre del 2024.
- PENN prevede di raggiungere una perdita di EBITDA di circa 400 milioni di dollari nel 2024, con un pareggio nel 2025 e un EBITDA e un free cash flow positivi nel 2026.
Prospettive aziendali
- I prossimi lanci di ESPN BET in North Carolina e a New York dovrebbero espandere la portata e la scala dell'azienda.
- PENN ha una previsione di fatturato positiva per il 2024, basata su una quota di mercato del 6-7% nelle scommesse sportive online.
- L'azienda si concentra sul miglioramento dei tassi teorici e di attesa attraverso miglioramenti del prodotto e puntando sullo stesso lato del gioco.
- ESPN BET parteciperà alla nuova joint venture di ESPN sul servizio di streaming.
- PENN è interessata ad espandere il proprio portafoglio di scommesse terrestri attraverso acquisizioni o opportunità greenfield in nuovi Stati.
Punti salienti ribassisti
- Le perdite del segmento Interactive sono dovute principalmente a spese promozionali elevate e a una tenuta sfavorevole.
- La quota di portafoglio dell'azienda non è così alta come quella dei concorrenti, con conseguenti minori depositi.
- La guidance sui margini per il 2024 prevede uno slittamento a causa della concorrenza e dei fattori meteorologici.
Punti di forza rialzisti
- Sono stati registrati solidi risultati per i segmenti a livello di proprietà, con un EBITDA del quarto trimestre 2023 di 476 milioni di dollari che ha superato le previsioni.
- Nel mercato delle scommesse sportive e dei giochi online sono stati rilevati forti tassi di acquisizione e fidelizzazione dei clienti.
- PENN prevede di colmare il divario nella quota di mercato e di migliorare la monetizzazione attraverso miglioramenti del prodotto e integrazioni più profonde con ESPN.
- Il rapporto dell'azienda con ESPN e i continui miglioramenti dei prodotti dovrebbero aumentare il coinvolgimento e i depositi.
Mancanze
- Le perdite di EBITDA del segmento Interactive sono state superiori alle previsioni nel quarto trimestre del 2023.
Punti salienti delle domande e risposte
- La ricerca di un nuovo responsabile del settore interattivo sta per essere completata e si prevede una transizione senza soluzione di continuità.
- PENN ha sottolineato l'importanza di migliorare il prodotto e l'esperienza utente attraverso l'integrazione con ESPN.
- L'azienda ha discusso il suo budget per le spese di marketing, che sarà abbinato alle spese sul canale con ESPN.
- Il riacquisto di azioni è considerato improbabile nel 2024, in quanto l'azienda è attualmente concentrata sugli investimenti.
La conferenza stampa di PENN Entertainment ha rivelato una miscela strategica di solide prestazioni nel settore dei giochi tradizionali e di sforzi decisi per rafforzare la presenza digitale. Sebbene le perdite a breve termine del segmento interattivo siano fonte di preoccupazione, le prospettive a lungo termine dell'azienda rimangono positive, grazie a una solida base nel gioco regionale e all'espansione strategica nei mercati digitali. Mentre PENN Entertainment continua a navigare nel panorama competitivo delle scommesse sportive e del gioco online, la partnership con ESPN e i miglioramenti dei prodotti incentrati sul cliente dovrebbero essere i fattori chiave della crescita futura.
Approfondimenti di InvestingPro
PENN Entertainment, Inc. sta attraversando un periodo difficile, come risulta dai recenti dati e approfondimenti di InvestingPro. Con una capitalizzazione di mercato di 2,9 miliardi di dollari e un notevole spostamento del rapporto prezzo/utili (P/E) da un territorio negativo a un valore corretto di 5,95 negli ultimi dodici mesi a partire dal terzo trimestre del 2023, l'azienda sta mostrando alcuni segnali di normalizzazione della valutazione. Il rapporto PEG, che si attesta a 0,17, suggerisce che il titolo potrebbe essere sottovalutato in base alla crescita degli utili prevista, offrendo un potenziale vantaggio agli investitori che considerano la redditività futura dell'azienda.
I suggerimenti di InvestingPro per PENN indicano che l'aggressiva strategia di riacquisto di azioni da parte del management potrebbe riflettere la fiducia nelle prospettive dell'azienda. Inoltre, l'indice di forza relativa (RSI) suggerisce che il titolo PENN si trova attualmente in territorio di ipervenduto, lasciando intendere un potenziale rimbalzo. Queste indicazioni potrebbero essere particolarmente importanti per gli investitori che valutano la recente performance dell'azienda rispetto ai suoi piani di crescita a lungo termine.
Alla luce della conferenza stampa sugli utili, vale la pena notare che PENN è scambiata vicino ai minimi di 52 settimane e ha registrato una notevole volatilità dei prezzi. Sebbene le pressioni a breve termine siano evidenti, con il titolo che ha subito un colpo nell'ultima settimana e nell'ultimo mese, l'aggressiva spinta della società verso le scommesse sportive online e la partnership strategica con ESPN potrebbero porre le basi per un'inversione di tendenza, allineandosi alle prospettive positive presentate dal management.
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