UBS ha modificato la sua raccomandazione per Nestle da Buy a Neutral in un annuncio di venerdì, sottolineando le difficoltà nel raggiungere gli obiettivi di crescita e una performance trimestrale più debole del previsto. La banca ha anche ridotto il suo obiettivo di prezzo per le azioni a 95 franchi svizzeri da 117 franchi svizzeri.
UBS descrive ora gli obiettivi di Nestle come "più un obiettivo speranzoso che un piano realizzabile".
Nell'annuncio, UBS ha espresso preoccupazione dopo che Nestle ha disatteso le aspettative di crescita delle vendite organiche (OSG) per il quinto trimestre consecutivo. L'analisi ha evidenziato che le quattro principali aree di crescita del business di Nestle - Caffè, Petcare, Nutrizione e Nestle Health Science - hanno registrato un modesto aumento di circa il 3%, un calo significativo rispetto al tasso di crescita medio del 6,5% degli ultimi sei anni.
Inoltre, UBS ha osservato "nessuna chiara evidenza di una rapida ripresa" in questi settori, con l'eccezione di un confronto favorevole anno su anno in Nestle Health Science.
Il rapporto ha anche evidenziato "forti sfide sul fronte dei prezzi" a fronte della bassa domanda dei consumatori, che hanno portato a maggiori attività promozionali e investimenti per rimanere competitivi sul fronte dei prezzi, soprattutto nei mercati dei surgelati negli Stati Uniti e di vari prodotti in Cina.
Anche con alcuni cambiamenti positivi, la performance di Nestle nel mantenere o aumentare la quota di mercato non è stata forte, con solo il 56% dei marchi leader di Nestle che ha mantenuto o migliorato la propria posizione di mercato.
UBS ha adottato un punto di vista prudente a causa della limitata capacità di manovra finanziaria di Nestle, prevedendo una diminuzione del margine di profitto lordo nella seconda metà dell'anno. Questa diminuzione limiterà probabilmente la capacità dell'azienda di investire nel proprio marchio e nello sviluppo di nuovi prodotti, rendendo meno probabile un miglioramento significativo degli utili nei prossimi sei mesi.
Il declassamento di UBS tiene conto anche delle minori aspettative di crescita a lungo termine dei principali fattori di business di Nestle e di un impatto meno sostanziale della fissazione dei prezzi.
UBS ha rivisto le previsioni sugli utili per azione (EPS) per gli anni 2024, 2025 e 2026, con riduzioni rispettivamente dell'1%, del 4% e del 6%.
In conclusione, UBS ha citato le proiezioni ridotte e i calcoli aggiornati per il tasso di crescita a lungo termine e il costo medio ponderato del capitale (WACC) come ulteriori ragioni per il nuovo rating delle azioni.
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