Gli analisti di UBS prevedono un aggiustamento più graduale e meno severo per i mercati del credito nella seconda metà del 2024, sulla base dei recenti indicatori economici e di un possibile scenario in cui l'inflazione diminuisce senza causare significative perturbazioni economiche. Si prevede che la volatilità del mercato del credito sarà limitata nel breve termine, con un leggero aumento della differenza tra i rendimenti delle obbligazioni societarie e i rendimenti delle obbligazioni prive di rischio entro la fine dell'anno, a causa del previsto rallentamento dell'espansione economica.
"La nostra principale aspettativa è che la differenza tra i rendimenti delle obbligazioni societarie e i rendimenti delle obbligazioni prive di rischio rimanga ai livelli attuali", afferma UBS, "con la forte performance delle società e le dinamiche di mercato che bilanciano un contesto di valutazioni un po' elevato". Secondo le stime, la differenza di rendimento per le obbligazioni investment-grade salirà a 95 punti base (bps) entro la fine dell'anno, dagli attuali 88 bps.
Il vantaggio potenziale più significativo per il mercato, secondo UBS, è una riduzione dell'inflazione senza un calo significativo dell'attività economica. Tuttavia, riconosce i potenziali impatti negativi derivanti dalla possibilità che le banche centrali aumentino nuovamente i tassi di interesse o che si verifichi un rallentamento economico più marcato.
UBS sottolinea la solidità dei fondamentali del mercato del credito, evidenziando elementi quali la robusta crescita degli utili aziendali e i bassi livelli di indebitamento delle imprese. Pur rilevando un calo della spesa dei consumatori, UBS ritiene bassa la probabilità di una flessione economica significativa.
"I fondamentali del mercato del credito sembrano essere in buone condizioni", afferma UBS. "La nostra misura per prevedere una recessione del mercato del credito rimane invariata al 28%, sostenuta dalla forte crescita degli utili aziendali".
Il rapporto sottolinea inoltre che i prezzi attuali delle obbligazioni investment-grade e high-yield offrono un buon valore rispetto ai dati storici. Si prevede che la domanda di credito continuerà ad essere forte, con una possibile riduzione delle nuove offerte di obbligazioni per il resto dell'anno.
In sintesi, UBS fornisce una prospettiva cautamente positiva per il mercato del credito nei prossimi mesi, prevedendo un leggero aggiustamento con un potenziale aumento della differenza di rendimento tra le obbligazioni societarie e le obbligazioni prive di rischio nel corso dell'anno.
Questo articolo è stato prodotto e tradotto con l'assistenza di AI ed è stato revisionato da un redattore. Per ulteriori informazioni, consultare i nostri Termini e condizioni.