International Business Machines Corporation (NYSE:IBM) si trova in una fase cruciale della sua lunga storia, facendo leva sui suoi punti di forza nell'intelligenza artificiale (AI) e nei servizi di cloud ibrido per posizionarsi per la crescita futura. Con una capitalizzazione di mercato di 211,7 miliardi di dollari e secondo l'analisi di InvestingPro, IBM è attualmente scambiata in prossimità dei massimi di 52 settimane, con un rendimento impressionante del 36,5% negli ultimi sei mesi. Con la rapida evoluzione del panorama tecnologico, la focalizzazione strategica di IBM su queste aree chiave ha attirato l'attenzione di investitori e analisti, spingendo a esaminare più da vicino le prospettive e le sfide dell'azienda.
Focus strategico su AI e cloud ibrido
Il duplice focus di IBM sull'IA e sui servizi di cloud ibrido costituisce la pietra angolare della sua attuale strategia. L'azienda ha fatto passi da gigante nello spazio dell'IA generativa, con un portafoglio di attività GenAI raddoppiato di trimestre in trimestre, raggiungendo i 2 miliardi di dollari. Questa crescita dimostra una forte accettazione da parte del mercato e posiziona IBM come un attore chiave nel fiorente mercato dell'IA.
Le iniziative dell'azienda in materia di IA vanno oltre la semplice offerta di prodotti. IBM assiste attivamente i clienti nella gestione e nell'ottimizzazione dei Large Language Models (LLM) sia in sede che in ambienti cloud. Questo approccio è in linea con la crescente domanda di soluzioni di IA che possono essere distribuite in modo flessibile su diverse infrastrutture IT.
Nel settore del cloud ibrido, IBM continua a sfruttare l'acquisizione di Red Hat per rafforzare la propria posizione. L'azienda prevede una crescita a due cifre per Red Hat nella seconda metà del 2024, grazie alle forti prenotazioni e ai potenziali benefici derivanti da eventi del settore come la transazione Broadcom/VMware e la privatizzazione di SUSE.
Prestazioni finanziarie e prospettive
I recenti risultati finanziari di IBM sono stati contrastanti, con alcune aree che hanno mostrato forza mentre altre hanno dovuto affrontare delle sfide. L'azienda ha registrato un trimestre forte, con una solida performance nel software, in particolare da parte di Red Hat, che ha contribuito al fatturato di 62,58 miliardi di dollari sui dodici mesi e al margine di profitto lordo del 56,53%. Questo risultato è stato bilanciato da una diminuzione della spesa per l'infrastruttura e dalle continue sfide macroeconomiche che hanno colpito i servizi di consulenza non-GENAI. Per approfondire lo stato di salute finanziaria e il potenziale di crescita di IBM, gli abbonati a InvestingPro possono accedere a un'analisi completa e a metriche aggiuntive che contribuiscono a delineare un quadro più chiaro della traiettoria dell'azienda.
In prospettiva, IBM ha mantenuto la sua guidance sui ricavi per l'intero anno 2024, aumentando al contempo le previsioni sul free cash flow (FCF). Ciò suggerisce una performance finanziaria distribuita in modo più uniforme nel corso dell'anno, anziché essere pesantemente ponderata verso la fine. Per l'anno fiscale 2025, l'azienda prevede un'accelerazione della crescita dei ricavi, trainata da fattori quali i cicli di aggiornamento dell'hardware, l'aumento delle spese di consulenza e il continuo slancio delle vendite di software.
Gli analisti hanno adeguato le loro stime di conseguenza. BMO Capital Markets prevede per il 2024E un fatturato di 62.946 milioni di dollari, che salirà a 65.517 milioni di dollari nel 2025E. Gli utili per azione (EPS) sono stimati a 9,95 dollari per il 2024E e a 10,34 dollari per il 2025E.
Red Hat e il segmento software
La performance di Red Hat rimane un fattore cruciale per la strategia complessiva e la salute finanziaria di IBM. Sebbene si sia verificata una pausa temporanea nell'accelerazione della crescita di Red Hat, il management rimane ottimista sulle prospettive per la seconda metà dell'anno. Il segmento software nel suo complesso ha mostrato un potenziale di crescita, in particolare grazie alle soluzioni AI.
Il recente accordo di IBM per la vendita del prodotto QRadar a Palo Alto Networks è considerato una mossa strategica per eliminare le attività sottoperformanti e concentrarsi sui segmenti in crescita del portafoglio software. Ciò si allinea alla più ampia strategia dell'azienda di snellire le operazioni e concentrarsi su aree a forte crescita.
Servizi di consulenza
L'attività di consulenza di IBM ha dovuto affrontare alcuni venti contrari, con una crescita inferiore alle aspettative negli ultimi trimestri. Tuttavia, l'azienda prevede un'accelerazione dei ricavi da consulenza nella seconda metà dell'anno. Questa previsione si basa su diversi fattori, tra cui l'avvio dei progetti di Generazione AI (Gen AI), la normalizzazione dei giorni lavorativi dopo la Pasqua, il contributo delle attività di fusione e acquisizione e la solida conversione del portafoglio ordini.
La crescita del segmento della consulenza è strettamente legata alla più ampia adozione delle tecnologie AI. Poiché un numero sempre maggiore di aziende cerca di implementare soluzioni di AI, l'esperienza di IBM in questo settore potrebbe far aumentare la domanda dei suoi servizi di consulenza.
Infrastrutture e Mainframe
Contrariamente alle precedenti aspettative di declino, l'attività mainframe di IBM ha mostrato una certa resistenza. La stabilità dell'azienda è ulteriormente evidenziata dal suo impressionante record di dividendi, che ha aumentato i dividendi per 29 anni consecutivi, come rilevato da InvestingPro. La crescita dei mainframe dovrebbe rimanere stabile o registrare un modesto aumento, sfidando le precedenti proiezioni che prevedevano cali a una sola cifra. Questa previsione è sostenuta dalla robusta crescita dei MIPS, dall'aumento dei carichi di lavoro presso i clienti esistenti e dalla possibilità di aumentare i prezzi a causa dell'inflazione.
La stabilità dell'attività mainframe fornisce a IBM una solida base per continuare a investire e a far crescere i segmenti più lungimiranti come l'AI e i servizi cloud.
Acquisizione di HashiCorp
La recente acquisizione di HashiCorp da parte di IBM rappresenta una mossa significativa per migliorare le proprie capacità cloud. Sebbene si preveda che l'operazione comporti una diluizione nel primo anno, si prevede che diventi accrescitiva degli EPS entro l'anno solare 2026. Si prevede che la diluizione iniziale sarà compensata dalla riduzione dei costi, dalla leva finanziaria nel tempo e dalla crescita dei ricavi con margini migliori.
L'integrazione del prodotto Terraform di HashiCorp potrebbe migliorare l'adozione di OpenShift e portare a guadagni di quote di mercato. Questa acquisizione si allinea alla strategia di IBM di rafforzare la propria posizione nel mercato del cloud ibrido e di fornire soluzioni complete ai propri clienti aziendali.
Il caso Bear
Quale potrebbe essere l'impatto delle sfide macroeconomiche sull'attività di consulenza di IBM?
L'attività di consulenza di IBM rimane vulnerabile ai venti contrari macroeconomici. L'azienda ha già registrato una crescita inferiore al previsto in questo segmento e ha ridotto le previsioni di fatturato del secondo semestre dell'anno fiscale 24 da una cifra media a una cifra bassa. Le incertezze economiche potrebbero portare a un ritardo o a una riduzione della spesa IT da parte dei clienti, in particolare nei settori discrezionali. Ciò potrebbe comportare un minor numero di nuovi progetti avviati e contratti di dimensioni inferiori, con un potenziale impatto sui ricavi e sulla redditività di IBM nel segmento della consulenza.
Quali rischi corre IBM nell'attuare la sua strategia di AI e cloud ibrido?
Sebbene IBM abbia fatto passi da gigante nel campo dell'AI e del cloud ibrido, permangono dei rischi di esecuzione. Il rapido ritmo del cambiamento tecnologico in queste aree significa che IBM deve innovare continuamente per rimanere competitiva. C'è anche la sfida di integrare efficacemente acquisizioni come Red Hat e HashiCorp nelle operazioni esistenti. Eventuali passi falsi nello sviluppo dei prodotti, nelle strategie di go-to-market o negli sforzi di integrazione potrebbero portare a perdite di quote di mercato a favore di concorrenti che stanno perseguendo in modo aggressivo le opportunità nell'IA e nei servizi cloud.
Il caso Bull
In che modo le iniziative di IBM in materia di IA potrebbero favorire la crescita a lungo termine?
L'attenzione di IBM per l'IA, in particolare per l'IA generativa, consente all'azienda di capitalizzare su un mercato in rapida crescita. Il raddoppio del portafoglio di attività GenAI a 2 miliardi di dollari dimostra la forte trazione iniziale. Poiché un numero sempre maggiore di imprese cerca di implementare soluzioni di IA, l'esperienza di IBM nella gestione e nell'ottimizzazione di modelli linguistici di grandi dimensioni sia in sede che nel cloud potrebbe portare a una crescita significativa dei ricavi. La capacità dell'azienda di assistere i clienti nell'ammodernamento della loro infrastruttura per supportare le implementazioni di IA apre inoltre ulteriori flussi di ricavi nei servizi di consulenza e di infrastruttura.
Quale potenziale ha l'acquisizione di HashiCorp per migliorare l'offerta cloud di IBM?
L'acquisizione di HashiCorp potrebbe rafforzare significativamente la posizione di IBM nel mercato del cloud ibrido. Il prodotto Terraform di HashiCorp, una volta integrato con OpenShift di IBM, ha il potenziale per migliorare l'adozione del cloud e portare a guadagni di quote di mercato. Sebbene all'inizio l'operazione comporti una diluizione, si prevede che entro il 2026 l'operazione diventerà accrescitiva degli utili, grazie alle sinergie sui costi e a una maggiore crescita dei ricavi. Questa acquisizione potrebbe aiutare IBM a offrire soluzioni cloud più complete e competitive, attirando potenzialmente nuovi clienti aziendali e ampliando le relazioni con quelli esistenti.
Analisi SWOT
Punti di forza:
- Forte attenzione all'intelligenza artificiale e ai servizi di cloud ibrido
- Solide prestazioni nel segmento software, in particolare Red Hat
- Presenza consolidata nel mercato IT aziendale
- Solida generazione di free cash flow
Punti di debolezza:
- Sfide nella crescita dell'attività di consulenza
- Diluizione iniziale dovuta alle recenti acquisizioni
- Dipendenza dalle attività legacy, come i mainframe.
Opportunità:
- Mercato in crescita per le soluzioni di IA generativa
- Potenziale di crescita della consulenza guidata dall'adozione dell'IA
- Sinergie derivanti dall'acquisizione di HashiCorp
Minacce:
- Intensa concorrenza nei mercati dell'IA e del cloud
- Incertezze macroeconomiche che influenzano la spesa IT
- Rapidi cambiamenti tecnologici che richiedono una continua innovazione
Obiettivi degli analisti
- RBC Capital Markets: $250,00 (24 ottobre 2024)
- BMO Capital Markets: $235,00 (13 settembre 2024)
- RBC Capital Markets: 211,00 dollari (25 luglio 2024)
- Evercore ISI: 215,00 dollari (21 maggio 2024)
- BMO Capital Markets: $190,00 (23 maggio 2024)
Questa analisi si basa sulle informazioni disponibili fino al 18 dicembre 2024 e riflette le opinioni e le proiezioni dei vari analisti fino a quella data.
InvestingPro: Decisioni più intelligenti, rendimenti migliori
Ottenete un vantaggio nelle vostre decisioni di investimento con le analisi approfondite e gli approfondimenti esclusivi di InvestingPro su IBM. La nostra piattaforma Pro offre stime del valore equo, previsioni di performance e valutazioni del rischio, oltre a consigli aggiuntivi e analisi di esperti. Esplora tutto il potenziale di IBM su InvestingPro.
Conviene investire in IBM in questo momento? Considerate prima questo:
ProPicks di Investing.com, un servizio basato sull'intelligenza artificiale di cui si fidano oltre 130.000 membri paganti in tutto il mondo, fornisce portafogli modello facili da seguire e progettati per l'accumulo di ricchezza. Siete curiosi di sapere se IBM è una di queste gemme selezionate dall'AI? Consultate la nostra piattaforma ProPicks per scoprirlo e portare la vostra strategia di investimento a un livello superiore.
Per valutare ulteriormente IBM, utilizzate lo strumento Fair Value di InvestingPro per una valutazione completa basata su vari fattori. Potete anche vedere se IBM compare nelle nostre liste di titoli sottovalutati o sopravvalutati.
Questi strumenti forniscono un quadro più chiaro delle opportunità di investimento, consentendo di prendere decisioni più informate su dove allocare i propri fondi.
Questo articolo è stato generato e tradotto con il supporto dell'intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Per ulteriori informazioni, consultare i nostri T&C.