Nella conference call sui risultati del terzo trimestre 2024, Tenaris S.A. (NYSE: TS) ha riportato una diminuzione delle vendite ma un aumento dell'EBITDA. L'amministratore delegato Paolo Rocca ha discusso della salute finanziaria dell'azienda, delle prospettive future e dei punti salienti operativi, inclusi significativi investimenti nella modernizzazione degli impianti e l'aggiudicazione di contratti per progetti offshore. Nonostante un calo delle vendite del 10% su base annua, il margine EBITDA dell'azienda è migliorato al 23,6%, e il flusso di cassa libero è rimasto forte a €373 milioni. Tenaris ha anche annunciato un ritorno agli azionisti di quasi €2 miliardi attraverso dividendi e riacquisti di azioni.
Punti Chiave
- Le vendite di Tenaris sono scese a €2,9 miliardi, un calo del 10% su base annua.
- L'EBITDA è aumentato del 6% sequenzialmente a €688 milioni.
- L'azienda ha annunciato un dividendo intermedio di €0,27 per azione e un programma di riacquisto di azioni da €700 milioni.
- Sono stati assicurati significativi contratti per progetti offshore in diverse regioni.
- Le recenti elezioni negli Stati Uniti potrebbero avere un impatto positivo sugli investimenti nel settore energetico.
- Tenaris prevede un aumento percentuale a bassa doppia cifra sia del volume che dei ricavi in Nord America per il primo trimestre 2025.
Prospettive Aziendali
- Tenaris si aspetta un'aumentata attività in Nord America a causa del reset dei budget dei clienti e del rinnovo dei contratti.
- L'azienda è ottimista sul miglioramento economico dell'Argentina e pianifica di aumentare le esportazioni di petrolio.
- Tenaris si è aggiudicata un contratto per il gasdotto Vaca Muerta Sur in Argentina.
Punti Negativi
- Le vendite sono state influenzate da prezzi più bassi nelle Americhe e da una ridotta domanda negli USA, in Messico e in Arabia Saudita.
- L'impatto del nuovo governo su Pemex e sugli investimenti energetici in Messico rimane incerto.
Punti Positivi
- Tenaris sta espandendo le relazioni con le compagnie petrolifere internazionali e assicurandosi nuovi contratti.
- L'attività di perforazione negli USA si è stabilizzata, e le operazioni canadesi stanno beneficiando di un contratto pluriennale.
- L'azienda ha un solido saldo di cassa di €4 miliardi, che consente potenziali ritorni agli azionisti.
Mancati Obiettivi
- I prezzi medi di vendita nel segmento tubi sono diminuiti del 14% su base annua.
Punti Salienti del Q&A
- Tenaris pianifica di articolare una politica riguardante il ritorno di capitale nel primo trimestre 2025.
- L'azienda si sta concentrando sullo sfruttamento dei vantaggi competitivi attraverso M&A piuttosto che sulla diversificazione.
- Un progetto di risparmio sui costi di €200 milioni dovrebbe realizzare risparmi nella seconda metà del 2024 e nella prima metà del 2025.
In conclusione, Tenaris S.A. sta navigando in un mercato difficile con investimenti strategici ed efficienza operativa. Con una solida posizione finanziaria e un approccio proattivo alle opportunità di mercato, l'azienda è pronta per la crescita futura e i ritorni agli azionisti.
Approfondimenti InvestingPro
La performance finanziaria di Tenaris S.A., come discussa nella relazione sugli utili, è ulteriormente illuminata dai dati in tempo reale di InvestingPro. Nonostante il riportato calo delle vendite del 10% su base annua, l'azienda mantiene una robusta posizione finanziaria con una capitalizzazione di mercato di €20,73 miliardi.
Il rapporto P/E dell'azienda di 7,96 suggerisce che Tenaris sta trattando a una valutazione relativamente bassa rispetto ai suoi utili, il che potrebbe essere attraente per gli investitori value. Questo è particolarmente degno di nota data la forte performance dell'EBITDA dell'azienda e i margini migliorati menzionati nella relazione sugli utili.
I consigli di InvestingPro evidenziano l'impegno di Tenaris per i ritorni agli azionisti:
1. Tenaris ha mantenuto i pagamenti dei dividendi per 20 anni consecutivi, in linea con l'annuncio dell'azienda di un dividendo intermedio e di un programma di riacquisto di azioni.
2. L'azienda ha dimostrato una forte crescita dei dividendi, con un aumento del 17,65% negli ultimi dodici mesi al terzo trimestre 2024.
Questi consigli sottolineano la stabilità finanziaria di Tenaris e le politiche favorevoli agli azionisti, che sono state enfatizzate nella discussione della relazione sugli utili sulle politiche di ritorno del capitale.
L'attuale rendimento del dividendo del 4,28% supporta ulteriormente l'attrattività dell'azienda per gli investitori focalizzati sul reddito. Questo rendimento, combinato con il programma di riacquisto di azioni annunciato, rafforza l'impegno di Tenaris nel restituire valore agli azionisti, come evidenziato nella relazione sugli utili.
Vale la pena notare che InvestingPro offre 14 consigli aggiuntivi per Tenaris, fornendo agli investitori un'analisi più completa della salute finanziaria e della posizione di mercato dell'azienda.
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