Ecco un Pro Recap dei principali takeaway degli analisti di Wall Street nell’ultima settimana: Alzati i rating su Lam Research e The Trade Desk, abbassati quelli di Rackspace, Wendy’s e Carvana.
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Lam Research
Cos’è successo? Lunedì, Stifel ha promosso Lam Research (NASDAQ:LRCX) a Buy con un prezzo obiettivo di 725 dollari.
Com’è andata tutta la vicenda? Stifel ha una previsione bullish su Lam Research, importante fornitore di attrezzature per semiconduttori, in base ad una prevista ripresa delle spese per i chip di memoria nel secondo semestre.
Per l’azienda, l’espansione della capacità di Samsung nel terzo trimestre per le DRAM HBM spingerà la domanda dei prodotti di Lam.
Stifel nota che Lam ha la più alta esposizione alle DRAM tra i suoi rivali e che le memorie hanno rappresentato circa il 60% delle entrate di sistema di Lam nel precedente ciclo. Stifel ritiene inoltre che le spese per la memoria abbiano raggiunto un livello insostenibilmente basso nel secondo trimestre e che i prezzi delle memorie, la redditività e l’utilizzo abbiano toccato il fondo.
Gli analisti stimano che le entrate da memorie di Lam nel trimestre di giugno scenderanno del 78% su base annua ed ammonteranno solo ad una frazione della media storica della compagnia. Stifel non si aspetta che le spese di memoria si normalizzino da qui.
E prospetta che persino una modesta attività da Samsung (KS:005930) e altri operatori come ChangXin Memory Technologies in Cina avranno un impatto positivo su entrate e utili di Lam nei trimestri di settembre e dicembre. Le stime di Stifel sono sopra il consenso per entrambi i trimestri.
Un Buy per Stifel significa:
Ci aspettiamo un ritorno totale di oltre il 10% nei prossimi 12 mesi, con un ritorno totale uguale alla variazione di prezzo percentuale + il rendimento del dividendo.
Come ha reagito il titolo? Le azioni sono salite del 2,5% sulla giornata, chiudendo a 639 dollari.
Rackspace
Cos’è successo? Martedì, Citi ha declassato Rackspace (NASDAQ:RXT) a Sell con un price target di 1,50 dollari.
Com’è andata tutta la vicenda? Gli analisti di Citi ora hanno un rating Sell su Rackspace, importante fornitore di servizi di cloud-computing. Affermano che Rackspace ha davanti una dura sfida per raggiungere livelli di crescita che attirino gli investitori in una finestra temporale ragionevole, date le sfide macro e gli investimenti richiesti.
Nota inoltre che Rackspace ha abbassato nettamente le stime nell’ultimo trimestre, ma che il titolo è comunque salito di oltre il 90% su nessuna notizia da allora. Credono che la valutazione attuale di Rackspace sia troppo alta e non rispecchi il potenziale di ribasso che vedono.
I rating di Citi sono definiti come segue:
Le definizioni sui rating di Investimento sono: Buy (1) ETR del 15% o più o del 25% o più per i titoli ad alto rischio; e Sell (3) per ETR negativi. Ogni altro titolo coperto non assegnato a Buy o Sell è Neutral (2).
Come ha reagito il titolo? La nostra notifica di InvestingPro è arrivata poco prima delle 4 del mattino a New York, e le azioni sono scese di 0,12 dollari a 2,46 dollari all’apertura degli scambi premarket, qualche minuto dopo. Rackspace ha chiuso la seduta regolare di martedì a 2,45 dollari, in calo di quasi il 4,7%.
The Wendy’s Company
Cos’è successo? Mercoledì, Wendy’s (NASDAQ:WEN) è stato declassato a Neutral da Kalinowski Equity Research, senza alcun obiettivo di prezzo.
Com’è andata tutta la vicenda? Gli analisti scrivono che il ribasso rispecchia i timori per la performance e le prospettive della compagnia. Kalinowski sottolinea che la crescita delle vendite su base comparabile di WEN è rallentata per via della maggiore concorrenza e della domanda di consumo più debole.
Kalinowski teme inoltre che i tassi di interesse più alti e i prezzi degli alimentari più bassi possano danneggiare la redditività di WEN nei prossimi 6-12 mesi. Kalinowski suggerisce che WEN ha davanti alcune sfide significative nel settore del fast-food e che ha bisogno di migliorare la sua proposta di valore e la differenziazione.
Neutral per Kalinowski significa:
La nostra agenzia non consiglia ai clienti di comprare questo titolo al momento.
Come ha reagito il titolo? Mark Kalinowski è un analista molto rispettato nel mondo della ristorazione. Il ribasso del rating ha colpito duramente il titolo nei premarket. Le azioni sono scese da 21,31 a 20,71 dollari in 30 minuti. Ma si sono poi riprese completamente e sono salite in scia alla positività della Fed chiudendo la giornata in salita di circa l’1,3% a 21,58 dollari.
Carvana
Cos’è successo? Giovedì, Morgan Stanley ha declassato Carvana (NYSE:CVNA) ad Underweight con un price target di 35 dollari.
Com’è andata tutta la vicenda? Morgan Stanley ha effettuato un’analisi degli utili per comparare CVNA e CarMax (NYSE:KMX), due importanti rivenditori di auto online. In base alle stime 2030, Morgan Stanley prospetta che CVNA possa guadagnare 3,66 dollari per azione nel 2030, che implica una valutazione attuale di circa 25,4x. È vicino al multiplo del FY24 di circa 27,0x per KMX, in base all’attuale prezzo delle azioni ed alle stime sugli EPS FY24 di Morgan Stanley.
Tuttavia, la banca di investimenti assegna un multiplo target più basso di 20,8x a CVNA, rispecchiando i vari problemi e rischi che CVNA deve affrontare sul breve e medio periodo.
Equal-weight per Morgan Stanley significa:
Il ritorno totale dovrebbe essere in linea con il ritorno totale medio dell’universo di copertura del settore, su base rivista sul rischio, nei prossimi 12-18 mesi.
Come ha reagito il titolo? Le azioni sono scese rapidamente da 43,53 a 42,20 dollari, un ribasso di circa il 3,5%. Carvana ha chiuso la seduta regolare di giovedì in ribasso del 7,5% a 40,46 dollari.
The Trade Desk
Cos’è successo? Venerdì, BTIG ha promosso The Trade Desk (NASDAQ:TTD) a Buy con un prezzo obiettivo di 103 dollari.
Com’è andata tutta la vicenda? BTIG ha iniziato la copertura di Trade Desk all’inizio dell’anno, con prospettive positive sulla sua posizione di mercato. Tuttavia, l’analista nutre alcune riserve sulle aspettative per il 2023 su un mercato delle inserzioni in ripresa e incerto. L’opinione di BTIG al riguardo è completamente cambiata da allora.
Afferma che il mercato delle inserzioni programmatiche sta crescendo ad un tasso annuo di oltre il 20-25%. Trade Desk ha una forte presenza nei segmenti chiave delle smart TV (CTV) e dei retail media di questo mercato programmatico e, in base ai feedback, sta diventando un’allettante alternativa alla piattaforma DSP DV360 di Alphabet (NASDAQ:GOOGL). Gli analisti ritengono che Trade Desk riuscirà a rispettare o superare la parte alta del range di crescita del mercato.
Hanno rivisto le stime per rispecchiare meglio la crescita di mercato soggiacente e i vantaggi di Trade Desk. Prospettano un CAGR di crescita di circa il 27% del fatturato tra il 2022 e il 2027, con i margini EBITDA in salita intorno ai 45 ed uno stabile tasso di conversione EBITDA/flussi di cassa di circa il 70%. Le attuali stime di BTIG sono il 5%-10% sopra le stime su ricavi ed EBITDA nel 23/24. Il feedback dai controlli dell’analista è stato particolarmente costruttivo per entrambi i segmenti del mercato delle inserzioni programmatiche.
La valutazione è sempre complicata per Trade Desk, e l’analista sceglie di valutarla con un’analisi dei flussi di cassa attualizzati (DCF).
Un Buy per BTIG è così definito:
Un titolo che dovrebbe produrre un ritorno totale positivo del 15% o superiore nei 12 mesi successivi al consiglio. Il rating BUY potrebbe essere confermato per tutto il tempo che sarà ritenuto necessario, a prescindere dalle fluttuazioni di prezzo.
Come ha reagito il titolo? Le azioni sono decollate: The Trade Desk è balzato di circa il 6% nella seduta regolare di venerdì a 90,45 dollari.
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