La debolezza ha sempre rappresentato una tentazione ad usare la forza (H. Kissinger).
Inflazione di YoY settembre della Francia in uscita oggi alle 8:45 (stima è1,2% contro +1,8% di agosto) e alle 9:00 YoY della Spagna (stima +1,5% contro +2,3% di agosto). Indice ZEW di ottobre alle 11:00 (stima 10,2 punti da 3,6 di settembre). Alle 11:00 è attesa la produzione industriale MoM di agosto dell’Europa (stima +1,8% contro -0,3% di luglio) che dovrebbe portare il tendenziale annuo al -1,2% (da -2,2% di luglio).
Gli strateghi politici sanno che la politica estera di solito non fa vincere le elezioni. Sono le questioni interne a determinare le decisioni degli elettori. Ma l'Europa è molto interessata alla politica estera che emergerà dalle elezioni statunitensi il mese prossimo.
La relazione economica tra Stati Uniti ed Europa è la più grande al mondo, con oltre 1,5 trilioni di dollari di beni e servizi scambiati annualmente. Sulla scia della guerra in Ucraina, l'America è diventata uno dei principali fornitori di energia per l'Europa, fornendo quasi il 20% delle importazioni di gas naturale liquefatto.
I collegamenti si estendono ai flussi di capitale: l'America è la destinazione di investimento più grande dell'Unione Europea (UE), rappresentando il 55% degli investimenti diretti totali negli Stati Uniti. I collegamenti commerciali tra Stati Uniti ed Europa sono una fonte di occupazione diretta per oltre 9 milioni di persone su entrambe le sponde dell'Atlantico.
La cooperazione si estende alla difesa, con la sicurezza europea organizzata con gli Stati Uniti attraverso la North Atlantic Treaty Organization (NATO). Una regione insicura ha meno probabilità di godere di prosperità economica, quindi la stabilità della NATO è un fondamento importante per la crescita europea.
Le relazioni tra le due regioni stanno prosperando. Gli analisti europei si aspettano che i legami siano ben sostenuti sotto una presidenza Harris, poiché i cambiamenti prospettici nei legami economici e di difesa saranno sottili in questo scenario. Affrontare gli squilibri commerciali degli Stati Uniti con gli stati membri europei come la Germania difficilmente sarà una priorità critica per un'amministrazione Harris.
Una seconda amministrazione Trump, tuttavia, potrebbe rinnovare le tensioni commerciali tra i due centri. Quando era presidente, Trump ha imposto tariffe sulle importazioni di acciaio e alluminio europei. L'UE ha reagito imponendo tariffe su alcuni beni di fabbricazione americana. Una tregua è stata raggiunta nel 2021, ma la piattaforma repubblicana richiede tariffe dal 10% al 20% sulle importazioni statunitensi da tutte le regioni.
I dazi su acciaio e alluminio potrebbero tornare e l'ex presidente ha minacciato nuove imposte sulle auto europee. Potrebbero essere applicati dazi aggiuntivi su importazioni per un valore di oltre 2 miliardi di dollari da cinque nazioni dell'eurozona per vendicarsi delle loro tasse sui servizi digitali. La pressione sul continente per separarsi dalla Cina sarebbe più significativa con questo risultato elettorale.
Una seconda amministrazione Trump potrebbe anche avere un impatto sulla politica di sicurezza del continente. L'ex presidente vuole che l'Europa raggiunga gli obiettivi di spesa per la difesa richiesti ai membri della NATO, poiché solo 23 delle 32 nazioni della NATO dovrebbero rispettare l'impegno di spesa del 2% quest'anno. Trump ha minacciato di arrivare fino al ritiro dall'alleanza militare. Un ritiro completo sembra ovviamente improbabile, poiché richiederebbe l'approvazione del Congresso. Ma la sua amministrazione potrebbe imporre un significativo ritiro del coinvolgimento degli Stati Uniti nell'alleanza.
Il deterioramento delle relazioni innescato da tariffe più elevate e preoccupazioni per la sicurezza nazionale non solo sarebbe in grado di danneggiare il commercio transatlantico, ma scoraggerebbe gli investimenti esteri e inviterebbe alla volatilità del mercato. Tutto ciò potrebbe comportare perdite significative di produzione. Goldman Sachs (NYSE:GS) ha stimato che la piattaforma commerciale repubblicana potrebbe causare uno shock negativo fino all'1% del PIL lordo reale dell'eurozona.
Intuendo cosa potrebbe riservare il futuro, la Commissione Europea si è preparata ad ampliare le sue opzioni commerciali e militari. L'Anti-Coercion Instrument, entrato in vigore nel 2023, consentirà ritorsioni contro le politiche commerciali minacciose di altre nazioni. Le contromisure includeranno l'imposizione di tariffe, restrizioni al commercio di servizi e un accesso limitato agli investimenti diretti esteri e agli appalti pubblici.
La Commissione Europea ha inoltre elencato la sicurezza economica e l'arte di governare come primo pilastro della sua nuova agenda di politica estera. L'espansione del libero scambio non è più l'obiettivo primario. Il mantenimento potrebbe essere il caso migliore. Il coordinamento delle politiche tra le nazioni membri sarà probabilmente un problema, dati i diversi interessi e competenze nazionali in un'unione di 27 paesi.
La formazione di un'unione ha costretto le nazioni europee a bilanciare interessi nazionali ed esteri. Ma gli Stati Uniti hanno mostrato una recente tendenza a mantenere i propri interessi in primo piano, ed è questo che preoccupa le capitali europee. Potete quindi scommettere che i leader europei saranno svegli fino alle prime ore del 6 novembre, a guardare i risultati delle elezioni americane.
Inflazione di YoY settembre della Francia in uscita oggi alle 8:45 (stima è1,2% contro +1,8% di agosto) e alle 9:00 YoY della Spagna (stima +1,5% contro +2,3% di agosto). Indice ZEW di ottobre alle 11:00 (stima 10,2 punti da 3,6 di settembre). Alle 11:00 è attesa la produzione industriale MoM di agosto dell’Europa (stima +1,8% contro -0,3% di luglio) che dovrebbe portare il tendenziale annuo al -1,2% (da -2,2% di luglio).
Gli strateghi politici sanno che la politica estera di solito non fa vincere le elezioni. Sono le questioni interne a determinare le decisioni degli elettori. Ma l'Europa è molto interessata alla politica estera che emergerà dalle elezioni statunitensi il mese prossimo.
La relazione economica tra Stati Uniti ed Europa è la più grande al mondo, con oltre 1,5 trilioni di dollari di beni e servizi scambiati annualmente. Sulla scia della guerra in Ucraina, l'America è diventata uno dei principali fornitori di energia per l'Europa, fornendo quasi il 20% delle importazioni di gas naturale liquefatto.
I collegamenti si estendono ai flussi di capitale: l'America è la destinazione di investimento più grande dell'Unione Europea (UE), rappresentando il 55% degli investimenti diretti totali negli Stati Uniti. I collegamenti commerciali tra Stati Uniti ed Europa sono una fonte di occupazione diretta per oltre 9 milioni di persone su entrambe le sponde dell'Atlantico.
La cooperazione si estende alla difesa, con la sicurezza europea organizzata con gli Stati Uniti attraverso la North Atlantic Treaty Organization (NATO). Una regione insicura ha meno probabilità di godere di prosperità economica, quindi la stabilità della NATO è un fondamento importante per la crescita europea.
Le relazioni tra le due regioni stanno prosperando. Gli analisti europei si aspettano che i legami siano ben sostenuti sotto una presidenza Harris, poiché i cambiamenti prospettici nei legami economici e di difesa saranno sottili in questo scenario. Affrontare gli squilibri commerciali degli Stati Uniti con gli stati membri europei come la Germania difficilmente sarà una priorità critica per un'amministrazione Harris.
Una seconda amministrazione Trump, tuttavia, potrebbe rinnovare le tensioni commerciali tra i due centri. Quando era presidente, Trump ha imposto tariffe sulle importazioni di acciaio e alluminio europei. L'UE ha reagito imponendo tariffe su alcuni beni di fabbricazione americana. Una tregua è stata raggiunta nel 2021, ma la piattaforma repubblicana richiede tariffe dal 10% al 20% sulle importazioni statunitensi da tutte le regioni.
I dazi su acciaio e alluminio potrebbero tornare e l'ex presidente ha minacciato nuove imposte sulle auto europee. Potrebbero essere applicati dazi aggiuntivi su importazioni per un valore di oltre 2 miliardi di dollari da cinque nazioni dell'eurozona per vendicarsi delle loro tasse sui servizi digitali. La pressione sul continente per separarsi dalla Cina sarebbe più significativa con questo risultato elettorale.
Una seconda amministrazione Trump potrebbe anche avere un impatto sulla politica di sicurezza del continente. L'ex presidente vuole che l'Europa raggiunga gli obiettivi di spesa per la difesa richiesti ai membri della NATO, poiché solo 23 delle 32 nazioni della NATO dovrebbero rispettare l'impegno di spesa del 2% quest'anno. Trump ha minacciato di arrivare fino al ritiro dall'alleanza militare. Un ritiro completo sembra ovviamente improbabile, poiché richiederebbe l'approvazione del Congresso. Ma la sua amministrazione potrebbe imporre un significativo ritiro del coinvolgimento degli Stati Uniti nell'alleanza.
Il deterioramento delle relazioni innescato da tariffe più elevate e preoccupazioni per la sicurezza nazionale non solo sarebbe in grado di danneggiare il commercio transatlantico, ma scoraggerebbe gli investimenti esteri e inviterebbe alla volatilità del mercato. Tutto ciò potrebbe comportare perdite significative di produzione. Goldman Sachs (NYSE:GS) ha stimato che la piattaforma commerciale repubblicana potrebbe causare uno shock negativo fino all'1% del PIL lordo reale dell'eurozona.
Intuendo cosa potrebbe riservare il futuro, la Commissione Europea si è preparata ad ampliare le sue opzioni commerciali e militari. L'Anti-Coercion Instrument, entrato in vigore nel 2023, consentirà ritorsioni contro le politiche commerciali minacciose di altre nazioni. Le contromisure includeranno l'imposizione di tariffe, restrizioni al commercio di servizi e un accesso limitato agli investimenti diretti esteri e agli appalti pubblici.
La Commissione Europea ha inoltre elencato la sicurezza economica e l'arte di governare come primo pilastro della sua nuova agenda di politica estera. L'espansione del libero scambio non è più l'obiettivo primario. Il mantenimento potrebbe essere il caso migliore. Il coordinamento delle politiche tra le nazioni membri sarà probabilmente un problema, dati i diversi interessi e competenze nazionali in un'unione di 27 paesi.
La formazione di un'unione ha costretto le nazioni europee a bilanciare interessi nazionali ed esteri. Ma gli Stati Uniti hanno mostrato una recente tendenza a mantenere i propri interessi in primo piano, ed è questo che preoccupa le capitali europee. Potete quindi scommettere che i leader europei saranno svegli fino alle prime ore del 6 novembre, a guardare i risultati delle elezioni americane.