L’indice S&P 500 ha chiuso la giornata di ieri in rialzo di circa 40 punti base, mostrando una scarsa reazione al rialzo di VIX, all’aumento degli indici di correlazione implicita a 1 mese, alla curva dei rendimenti più ripida e all’indebolimento del dollaro USA. Questa reazione attenuata evidenzia l’influenza dei flussi di CTA, che di recente hanno orientato il mercato.
L’indice di correlazione implicita a 1 mese, il VIX, il VVIX e lo S&P 500 non salgono spesso nello stesso giorno. Eppure, è proprio quello che è successo negli ultimi giorni. Le metriche di volatilità implicita di solito scambiano in modo opposto al mercato cash.
Ieri la BLS ha comunicato che nell’ultimo anno sono stati creati 818.000 posti di lavoro in meno fino a marzo 2024 rispetto alle stime iniziali. Questa notizia ha inizialmente spinto i rendimenti al ribasso all’inizio della giornata.
Poi, alle 14:00, sono stati pubblicati i verbali della Fed che ha rivelato che potrebbe essere opportuno tagliare i tassi a settembre.
Non sorprende che questo abbia portato a un certo irripidimento della curva dei rendimenti, ma il processo di irripidimento è solo all’inizio e probabilmente c’è ancora molto da fare.
I dati sui disoccupati provocheranno un’altra reazione del mercato?
Oggi è il giorno delle nuove richieste di sussidio di disoccupazione, che potrebbe favorire o ostacolare il processo di irripidimento. Le ultime due settimane hanno visto forti reazioni ai dati. Prevedere l’esito è impossibile, ma il trend delle richieste di sussidio continuative è generalmente aumentato. Chi lo sa, potrebbe addirittura formare un modello a tazza e manico.
Potrebbe essere questo il motivo per cui l’indice di correlazione implicita, il VIX e il VVIX sono saliti ieri? È possibile, ma con il VIX a 1 giorno intorno a 11,6, non sembra una ragione abbastanza forte; il VIX a 1 giorno è troppo basso. 
USD/CAD cerca un fondo - cosa significa per l’indice S&P 500
Nel frattempo, il cambio USD/CAD è ancora alla ricerca di un fondo intorno al livello di supporto a 1,36. Sembrava aver trovato una certa stabilità intorno a mezzogiorno, ma la coppia è salita bruscamente dopo la pubblicazione dei verbali della Fed.
Ieri ha persino formato un doppio fondo ai minimi prima di tornare al livello di supporto/resistenza. Sappiamo che l’USD/CAD è una delle valute che può aiutarci a identificare i top e i bottom dell’S&P 500.
Se ieri è stato effettivamente toccato il fondo, ciò potrebbe indicare che è stato stabilito un top per lo S&P 500, ma lo sapremo solo con il senno di poi.
Titolo Nvidia a 130
Infine, la suspense aumenta per Nvidia (NASDAQ:NVDA), con gli utili in arrivo la prossima settimana. Possiamo già vedere che il livello big gamma per la scadenza della settimana del 30 agosto è a 130 dollari, lo stesso della scadenza di questa settimana. Quindi, per ora, questo rimane un livello di resistenza chiave.
Inoltre, la volatilità implicita (IV) per la prossima settimana è già superiore all’80% ed è probabile che salga ancora di più con l’avvicinarsi degli utili. Ciò significa che le opzioni call saranno probabilmente gonfiate dalla IV in vista dell’evento, suggerendo che i market maker potrebbero avere una copertura eccessiva contro il rialzo del titolo dopo i risultati.
