“Il successo è il risultato di decisioni coraggiose prese in tempi di incertezza.” (John F. Kennedy)
Il Trump 2.0 inizia con un mega rally. Le borse europee hanno chiuso la scorsa settimana in rialzo, con lo STOXX 600 a +0,7%, il FTSE 100 a +1,3%, il DAX a +1,2%, il CAC 40 a +1% e il FTSE MIB che ha superato quota 36.000 punti con un incremento dell’1,25%. Anche negli Stati Uniti, gli indici hanno registrato risultati brillanti, con il Dow a +0,78%, l’S&P 500 a +1,00%, il Nasdaq a +1,51% e il Russell 2000 a +0,40%. Il calo dei rendimenti dei Treasury statunitensi, favorito da dati sull’inflazione core CPI/PPI inferiori alle attese e da commenti accomodanti della Fed, ha sostenuto il sentiment del mercato. Anche i rendimenti obbligazionari in Europa si sono stabilizzati, fornendo supporto agli asset rischiosi. L’attenzione si è concentrata anche sui primi risultati della stagione degli utili, con segnali positivi dal settore del lusso europeo e dalle banche statunitensi, che hanno fornito prospettive incoraggianti. Oggi alle 12:00 (le 18:00 in Italia) si svolgerà la cerimonia del giuramento del neo presidente degli Stati Uniti Donald Trump. Alle 15 statunitensi (le 21:00 in Italia) è prevista la parata presidenziale che va su Pennsylvania Avenue verso la Casa Bianca con reggimenti militari cerimoniali e bande musicali. Trump poi torna alla Casa Bianca per la firma nello Studio Ovale. Nel frattempo venerdì scorso, durante evento dedicato alle criptovalute a Washington, il neo presidente ha annunciato il lancio di un proprio “meme coin”, un oggetto da collezione, basato su blockchain. La criptovaluta è stata denominata $TRUMP e si definisce «l’unico meme coin ufficiale» legato al presidente eletto. Nell’arco di poche ore il valore è aumentato in modo vertiginoso raggiungendo una capitalizzazione complessiva di mercato di oltre $32 miliardi.
The sky is the limit
Negli Stati Uniti, il Segretario al Tesoro Janet Yellen ha avvertito che saranno necessarie “misure straordinarie” per evitare il superamento del limite del debito pubblico, fissato a $36 trilioni. Queste misure includeranno la sospensione degli investimenti in alcuni fondi pensione federali, ma Yellen ha sottolineato che rappresentano solo una soluzione temporanea. La segretaria ha invitato il Congresso ad agire rapidamente per evitare il rischio di un default tecnico, evidenziando l’incertezza legata alle entrate e alle spese governative nei prossimi mesi. Con i Repubblicani che controlleranno tutte le branche del governo da lunedì, le negoziazioni sul tetto del debito potrebbero diventare uno dei principali punti di tensione politica. Basteranno i dazi di Trump per rilanciare consumi e investimenti interni (e di conseguenza il gettito fiscale) rendere sostenibile il bilancio statunitense nel medio periodo?
La bella vita dell’azionista
Le maggiori banche di Wall Street hanno concluso il 2024 con profitti robusti, distribuendo oltre $100 miliardi in dividendi e buyback, il livello più alto degli ultimi tre anni. JPMorgan, Goldman Sachs (NYSE:GS) e Bank of America (NYSE:BAC) hanno registrato risultati superiori alle attese grazie a ricavi record nel trading di equities e fixed income, con una forte performance legata alla volatilità post-elettorale negli Stati Uniti. Morgan Stanley (NYSE:MS) ha visto i suoi profitti del quarto trimestre più che raddoppiare, trainati da entrate straordinarie nel trading. Goldman Sachs ha riportato un anno record per le operazioni sui mercati azionari, mentre Bank of America ha superato le aspettative con utili trimestrali solidi. Gli analisti si aspettano che l’amministrazione Trump 2.0 possa allentare i requisiti di capitale per il settore bancario, liberando ulteriore liquidità per investimenti e distribuzioni agli azionisti. Questo scenario, unito ai solidi fondamentali attuali, pone le banche statunitensi in una posizione di forza per affrontare il 2025. In questa prospettiva l’Europa rischia di perdere competitività mantenendo un livello di compliance disallineata rispetto a quella statunitense.
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