Giovedì Netflix (NASDAQ:NFLX) presenterà la relazione sugli utili del terzo trimestre 2024, che si concluderà a settembre. Secondo Zacks Investment Research, l’utile per azione previsto per la piattaforma di streaming è di 5,09 dollari di utile per azione. Rispetto all’EPS di 3,73 dollari del trimestre precedente, si tratterebbe di un aumento del 34,6%.
Attualmente quotato a 706,71 dollari, il titolo NFLX è in rialzo del 51% da un anno all’altro, a pari merito con i rendimenti del Bitcoin. Sebbene si preveda una certa volatilità di NFLX, in quanto gli investitori scommettono in vista del rapporto sugli utili, qual è il vantaggio a lungo termine dell’esposizione a Netflix?
In altre parole, se il titolo NFLX dovesse scendere, sarebbe un’opportunità per acquistare il ribasso?
Qual è il modello di business di Netflix?
Per capire perché il titolo NFLX è stato così interessante, è meglio confrontarlo con il suo opposto, Tesla (NASDAQ:TSLA). Come tutte le case automobilistiche, Tesla si occupa di materie prime e produzione ed è fortemente limitata dalla logistica della catena di approvvigionamento, dai costi di avviamento degli stabilimenti e dalla disponibilità di minerali e metalli rari.
Dal punto di vista finanziario, questo comporta grandi spese di capitale iniziali e richiede investimenti sempre maggiori nella produzione per aumentare la produzione e tenere il passo con la concorrenza. Questo è anche il motivo per cui Elon Musk è così concentrato a trasformare Tesla in un’azienda di robotaxi con il recente Cybercab.
Una mossa del genere sposterebbe Tesla verso un modello simile a quello di Netflix, che si basa su entrate ricorrenti invece che su vendite di auto una tantum. Ma non è così. Poiché Netflix è una piattaforma di distribuzione di contenuti, i suoi bit digitali comportano costi variabili estremamente bassi all’aumentare del numero di abbonati.
Questa scalabilità basata sull’abbonamento diluisce i costi fissi di Netflix legati alla produzione iniziale di contenuti e alle licenze. Inoltre, una volta commercializzati e rilasciati, i contenuti arricchiranno la libreria di contenuti dell’azienda, aumentando l’interesse ad abbonarsi.
In breve, mentre Tesla si basa sull’efficienza produttiva (senza l’utilizzo di robotaxi), Netflix si basa sulla crescita degli utenti. Per questo motivo, anche cambiamenti apparentemente minori e incrementali nei dati finanziari di Netflix sono significativi.
I dati finanziari di Netflix e la crescita degli utenti
In un decennio, dal secondo trimestre 2014 al secondo trimestre 2024, Netflix ha aumentato la sua base di abbonati da 48 milioni a 277,65, con una crescita degli utenti del 478%. Questo non solo ha compensato notevolmente i costi di produzione dei contenuti, ma Netflix ha anche aumentato il suo margine operativo dal 7,49% al 27,2%. Nell’ultimo rapporto sugli utili del secondo trimestre, la società ha dichiarato di aspettarsi un aumento del margine operativo al 28,1% per il terzo trimestre.
Per l’intero anno 2024, Netflix prevede un aumento del margine operativo dal 25% al 26%, mentre la previsione di crescita dei ricavi ha aggiunto un altro punto percentuale, dal precedente 13% - 15% al 14% - 15%. Nel secondo trimestre l’azienda ha registrato un fatturato di 9,5 miliardi di dollari, con una crescita del 16,8% su base annua.
Le iscrizioni totali a pagamento sono aumentate del 16,5% rispetto all’anno precedente, raggiungendo i 277,65 milioni. Nel trimestre, Netflix ha registrato il livello più basso di free cash flow dal secondo trimestre del 23, con 1,2 miliardi di dollari. Tuttavia, un flusso di cassa libero costantemente superiore a 1 miliardo di dollari offre a Netflix un ampio spazio per ripagare il debito ed espandere la propria offerta di contenuti.
Nel complesso, Netflix ha generato 2,14 miliardi di dollari di profitti netti nel secondo trimestre, il 44% in più rispetto al trimestre dell’anno precedente.
Produzione di contenuti e concorrenza di Netflix
In definitiva, la snella economia di scala dell’azienda si basa sui contenuti. Dopo tutto, l’intrattenimento è una spesa discrezionale, a differenza dei servizi di pubblica utilità. Data la sua importanza, Netflix produce spettacoli altamente diversificati che coprono temi e gusti diversi.
Durante la prima metà del 2024, lo show di maggior successo di Netflix per numero di visualizzazioni è stato Fool Me Once (107,5 milioni). Al secondo posto la serie Bridgerton (91,9 milioni), seguita da Baby Reindeer (87,6 milioni), The Gentlemen (75,9 milioni) e Avatar The Last Airbender (71,1 milioni).
Per un totale di 6.807 titoli, l’impegno in questo periodo ha portato a 68,26 miliardi di ore di visione. Si può dire che Netflix mantiene con successo il suo status di servizio di streaming. Il rapporto di Parrot Analytics per il secondo trimestre del 2024 ha concluso che Netflix ha aumentato la sua quota di domanda sulla piattaforma al 18,2%.
Al contrario, il principale concorrente di Netflix, Amazon (NASDAQ:AMZN) Prime Video, con 218 milioni di utenti, ha visto diminuire la sua quota di domanda su piattaforma all’11,4% su base trimestrale. Anche Disney+ ha subito una contrazione al 15,3%, dietro ad Amazon con 153,8 milioni di abbonamenti a pagamento.
Ad-Tier per aumentare ulteriormente la valutazione di Netflix
Dopo anni in cui non ha monetizzato i contenuti con gli annunci pubblicitari, Netflix ha lanciato il suo livello ad-supported nel novembre 2022. Negli Stati Uniti, si tratta dell’abbonamento di base con un costo di 6,99 dollari al mese rispetto ai 15,49 dollari al mese standard. Nel secondo trimestre, Netflix ha registrato una crescita trimestrale del 34% in questo livello, che rappresenta il 45% delle nuove sottoscrizioni.
Dato che YouTube ha iniziato a inserire annunci pubblicitari in modo più aggressivo, pur avendo regole poco rigide sui tempi di cessazione della monetizzazione, Netflix si trova in una posizione di vantaggio. Ora che gli utenti della piattaforma video più grande del mondo sono abituati a un’iniezione costante di annunci, è più facile passare a un approccio più leggero di Netflix, con un’offerta di contenuti più ricca.
Nel 2025, Netflix dovrebbe lanciare la propria piattaforma pubblicitaria, che sarà testata per la prima volta in Canada entro la fine del 2024.
In conclusione
Netflix ha capitalizzato il fatto di essere diventata la piattaforma di riferimento per l’intrattenimento accessibile. Avendo la base di abbonamenti più ampia di tutti i servizi di streaming, è più facile per Netflix mantenere lo slancio.
Al contrario, altre piattaforme hanno maggiori probabilità di perdere abbonati quando la loro offerta esclusiva perde appeal. Per ridurre questo costo discrezionale, i consumatori tendono a tornare alla piattaforma predefinita con il maggior numero di titoli.
Per questo motivo il rapporto prezzo-utili (P/E) a termine di Netflix è relativamente alto, 31,85, ma è giustificato. Dodici mesi dopo, 42 analisti hanno formato un consenso su 729,53 dollari come obiettivo di prezzo medio per le azioni NFLX. L’obiettivo superiore è di 900 dollari, mentre quello inferiore è di 545 dollari per azione.
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Né l’autore, Tim (BIT:TLIT) Fries, né questo sito web, The Tokenist, forniscono consulenza finanziaria. Vi invitiamo a consultare la nostra policy del sito prima di prendere decisioni finanziarie.
Questo articolo è stato pubblicato originariamente su The Tokenist. Consultate la newsletter gratuita di The Tokenist, Five Minute Finance, per un’analisi settimanale delle principali tendenze in campo finanziario e tecnologico.