Gli investimenti tematici hanno acquisito una notevole popolarità. Nel nostro sondaggio annuale sugli investitori professionali, ben il 92% ha dichiarato di allocare capitali alle strategie tematiche[1]. A livello globale, la massa gestita (AUM) totale nello spazio tematico ammonta ormai a 554.2 miliardi di dollari (a fine novembre 2024) [2].
Strategie tematiche: un investimento affermato
Il fascino degli investimenti tematici è innegabile. I progressi tecnologici, i cambiamenti demografici o le iniziative a favore della sostenibilità possono favorire una crescita destinata a durare e creare i giganti di domani. Questo permette agli investitori di allineare i loro portafogli alle tendenze di lungo periodo, di puntare precocemente sui futuri vincitori e, potenzialmente, di ottenere rendimenti consistenti.
Negli ultimi anni, un numero sempre maggiore di investitori si è rivolto alle strategie tematiche; quelle basate sugli ETF (exchange-traded fund) si sono rivelate un veicolo d'investimento popolare per le esposizioni tematiche: quasi un quarto (24,7%) degli investitori utilizza esclusivamente gli ETF e poco più di un quarto (25,2%) utilizza sia gli ETF che i fondi attivi[3].
Il paradosso della scelta
Nonostante l'entusiasmo per le strategie tematiche, diverse barriere ostacolano un'allocazione efficace. Una delle sfide più significative è rappresentata dal numero di temi stessi (e, di conseguenza, dal numero di strategie disponibili per ciascun tema). Oltre il 21% dei partecipanti al sondaggio ha citato come ostacolo principale il “numero eccessivo di strategie tra cui scegliere” [4]. Sembra che l'eccessiva varietà possa compromettere l'analisi.
A complicare ulteriormente la selezione dei temi e la relativa allocazione può essere la scelta del “momento ideale”. Individuare il tema giusto in cui investire e quando sovraponderarlo o sottoponderarlo può essere una sfida. I risultati del sondaggio sottolineano tale difficoltà: quasi il 19% degli investitori professionali si è detto preoccupato che i prodotti esistenti seguano le mode piuttosto che tendenze sostenibili[5].
Anche le strategie tematiche con un'elevata sovrapposizione rispetto al mercato possono causare problemi all'interno di un portafoglio. La mancanza di differenziazione può attenuare i benefici previsti dall'investimento tematico e il suo potenziale di diversificazione. L'elevata sovrapposizione tra i temi può inoltre rappresentare un problema nella costruzione di un portafoglio multitematico: nel prendere in considerazione nuovi investimenti tematici, il 20,44% degli investitori ha notato una sovrapposizione spesso eccessiva rispetto alle allocazioni già presenti in portafoglio. Tale fenomeno può portare a una concentrazione involontaria del rischio e ostacolare la diversificazione complessiva del portafoglio[6].
Perché investire nelle strategie multitematiche
Alla luce di queste sfide, delegare le decisioni di investimento tematico a un gestore specializzato può essere un approccio prudente. Le strategie multitematiche consentono agli investitori di attingere a vari temi senza l'onere di dover selezionare ognuno di essi o di dover scegliere il momento giusto. Possono fornire una soluzione unica e offrire un'esposizione più diversificata, mitigando al contempo alcuni dei rischi associati agli investimenti monotematici.
Tra il 2019 e il 2021 le strategie monotematiche hanno dominato la scena, facendo sì che la percentuale di asset tematici investiti in strategie multitematiche scendesse fino al 10% entro la fine del 2021. Da allora, queste ultime hanno registrato una ripresa e attualmente rappresentano il 17,5% di tutti gli asset tematici[7].
Conclusione
Gli investimenti tematici rappresentano un'opportunità interessante per gli investitori professionali che desiderano sfruttare le tendenze di lungo periodo. Tuttavia, le complessità legate alla selezione dei temi, alla tempistica e alla sovrapposizione dei portafogli li rendono un'impresa impegnativa. Per questo motivo, per orientarsi tra le difficoltà dell'investimento tematico e massimizzare i potenziali rendimenti, delegare tali responsabilità a una strategia multitematica può rivelarsi più efficace.
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[1] Pan European Professional Investor Survey di WisdomTree, giugno/luglio 2024, 800 intervistati, condotto da Censuswide.
[2] Fonte: WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. Tutti i dati sono al 30 novembre 2024 e si basano sulla classificazione interna dei fondi tematici di WisdomTree. La performance si basa sui rendimenti mensili di Bloomberg e Morningstar. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
[3] Pan European Professional Investor Survey di WisdomTree, giugno/luglio 2024, 800 intervistati, condotto da Censuswide.
[4] Pan European Professional Investor Survey di WisdomTree, giugno/luglio 2024, 800 intervistati, condotto da Censuswide.
[5] Ibid.
[6] Ibid.
[7] Fonte: WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. Tutti i dati sono al 30 novembre 2024 e si basano sulla classificazione interna dei fondi tematici di WisdomTree. La performance si basa sui rendimenti mensili di Bloomberg e Morningstar. La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
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