Oro: tornerà a 1.800 dollari se i rendimenti non si fermeranno?

I long sull’oro stanno vivendo il loro anno migliore dopo la pandemia. In sette degli ultimi 10 mesi, i future del metallo giallo ha raggiunto un picco al di sopra dell’ambita soglia dei 2.000 dollari l’oncia. Persino l’oro spot, che si attiene a standard più rigorosi, ha raggiunto la gloria dei 2.000 dollari quattro volte, l’ultima a ottobre, dopo una precedente corsa di tre mesi tra marzo e maggio.

Avendo beneficiato di una serie di fattori, dai timori di recessione globale alla guerra in corso tra Israele e Hamas, che l’hanno reso un bene rifugio per molti, sia i future che il prezzo a pronti si trovano ora saldamente nel territorio superiore a 1.900 dollari. A poco più di 60 giorni dalla chiusura dell’anno, la corsa da favola dell’oro potrebbe essere minacciata da una vecchia nemesi: i rendimenti statunitensi.

Tutti i grafici di SKCharting.com, con dati forniti da Investing.com

Rally dei rendimenti: Sia una manna che una rovina per l’oro

Il crollo vertiginoso delle obbligazioni statunitensi - che ha portato il rendimento dei Treasury decennali ai massimi del 2007, oltre il 5% - è stato al tempo stesso una manna e una rovina per l’oro.

Da un lato, la corsa al rialzo dei rendimenti ha creato uno squilibrio così elevato tra gli Stati Uniti e il resto del mondo che le conseguenti preoccupazioni di una recessione globale - se non almeno europea - hanno spinto gli investitori avversi al rischio a buttarsi sull’oro.

Questi stessi investitori a volte considerano l’oro non redditizio come un’attività da cui stare alla larga in presenza di un aumento del deficit federale statunitense e delle indicazioni della Federal Reserve di mantenere alti i tassi fino a quando non si sarà convinta che l’inflazione è sotto controllo.

L’aumento dei tassi aumenta il costo opportunità di investire in attività non redditizie, il che implica una prospettiva negativa per i metalli preziosi.

Inoltre, gli investitori dovrebbero essere pronti a vedere i rendimenti dei Treasury raggiungere il 7% se l’economia statunitense dovesse sfuggire a una recessione ampiamente prevista, mentre l’Europa potrebbe non farlo, ha avvertito Ned Davis Research in una nota pubblicata da Reuters martedì.

L’ultima volta che i rendimenti hanno raggiunto il 7% è stato nel 1995.

Tutto ciò suggerisce movimenti volatili sui mercati che potrebbero indurre l’oro a rinunciare all’ancora di 1.900 dollari e a tornare ai livelli più gestibili di 1.800 dollari. Ciò significa che l’oro potrebbe chiudere l’anno con un andamento piatto piuttosto che con un guadagno annuo vicino al 9%.

Craig Erlam, analista della piattaforma di trading online OANDA, ha avvertito martedì:

“Sebbene l’oro stia facendo brevi movimenti al di sopra di questo importante livello psicologico (1.900 dollari), al momento non riesce a ottenere alcuna trazione”.

“Questo rafforza ulteriormente quanto sia grande questo livello di resistenza e se riuscisse a fare un movimento significativo al di sopra, potrebbe accelerare di conseguenza”.

Inutile dire che potrebbe valere anche il contrario.

Prospettive tecniche: Oro spot / Rendimenti USA

Sunil Kumar Dixit, chief technical strategist di SKChart e collaboratore abituale di Investing.com sui grafici delle materie prime, concorda sul fatto che la resistenza a 2.010 dollari ha fermato il rally dell’oro.

Aggiunge:

“La chiusura di ieri al di sotto della prima linea di difesa della EMA a 5 giorni, o media mobile esponenziale, di 1.986 dollari apre la strada a un’ulteriore correzione dell’oro spot.

Al momento, il grafico intraday a 4 ore suggerisce un consolidamento laterale e la media mobile a 50 giorni di 1.977 dollari funge da supporto, mentre la media mobile a 5 giorni di 1.983 dollari funge da resistenza immediata.

Se il supporto della media mobile di 50 giorni di 1.977 dollari viene sconfitto, il declino potrebbe estendersi fino a 1.967 dollari - un livello che corrisponde al 23,6% di ritracciamento di Fibonacci della principale ondata precedente dell’oro spot, che l’ha portato da 1.810 dollari a 2.010.

Al di sotto di questa zona, la prossima discesa si allineerebbe al 38,2% di ritracciamento di Fibonacci a 1933 dollari. Se l’inversione ribassista deve realizzarsi, gli orsi devono assicurarsi che l’oro non superi i 1.983-1.993 e punti a 1.933 dollari”.

Ma non tutto è perduto per i tori dell’oro, poiché una permanenza al di sopra di 1.977 dollari potrebbe ancora spingere l’oro verso 1.983, ha detto Dixit.

“Se gli acquirenti si uniranno a noi, la ripresa potrebbe estendersi fino alla prossima resistenza, dove la banda di Bollinger centrale di 1.992 dollari potrebbe rappresentare un punto di svolta.

Se la ripresa si stabilizzerà al di sopra di 1.993 dollari, potremo sperare che l’oro spot rientri nel canale rialzista e riprenda una tendenza al rialzo che raggiunga inizialmente i 2.015-2.035 dollari”.

Per quanto riguarda i Treasury decennali, la divergenza dell’indice di forza relativa o RSI, rilevata sul grafico giornaliero è in disaccordo con l’attuale impennata dei valori di rendimento, afferma Dixit.

Una chiusura giornaliera/settimanale al di sotto del 4,76% - 4,64% farà scendere i rendimenti a un livello compreso tra 4,59 e 4,29”.

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Nota: Lo scopo di questo articolo è puramente informativo e non rappresenta in alcun modo un incitamento o una raccomandazione all’acquisto o alla vendita di materie prime o di titoli ad esse collegati. L’autore Barani Krishnan non detiene una posizione nelle materie prime e nei titoli di cui scrive. In genere utilizza una serie di punti di vista diversi dal suo per apportare diversità alla sua analisi di qualsiasi mercato. Per neutralità, a volte presenta opinioni contrarie e variabili di mercato.