"Ci sono decenni in cui non succede nulla; e ci sono settimane in cui succedono decenni". - Vladimir Ilyich Lenin
Il 2024 in rassegna
Bitcoin
L'anno è iniziato con una nota positiva per il bitcoin. Il 10 gennaio la Securities and Exchange Commission (SEC) ha approvato 11 ETF di bitcoin a pronti negli Stati Uniti (USA), facendo crescere l'interesse degli investitori istituzionali insieme all'aumento dei prezzi. Dal lancio, questi ETF hanno attirato oltre 40 miliardi di dollari di afflussi netti, con un patrimonio che si avvicina a quello degli ETF sull'oro e che ha superato molti ETF tradizionali, tra cui il Nasdaq 100's QQQ.
BitcoinLa volatilità del primo trimestre dell'anno ha evidenziato la sua sensibilità alle condizioni macroeconomiche. Tuttavia, il sentimento del mercato è rimasto ampiamente positivo, sostenuto dall'anticipazione del dimezzamento del bitcoin in aprile. Il dimezzamento dei bitcoin avviene ogni quattro anni, dimezzando i premi di estrazione e rallentando l'offerta di nuove monete.
A novembre, l'elezione di Donald Trump e la vittoria dei repubblicani al Congresso hanno scatenato un rally del bitcoin. Per la prima volta, gli Stati Uniti avranno una Casa Bianca favorevole alle criptovalute, con oltre 300 legislatori favorevoli agli asset digitali. La piattaforma repubblicana ha posto l'accento sulla riduzione delle normative sulle criptovalute e ha proposto la creazione di una riserva nazionale di bitcoin. Nel frattempo, anche le aziende hanno abbracciato il bitcoin, con MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) in prima linea. Grazie alla sua allocazione strategica in bitcoin, la società ha ottenuto un impressionante rendimento annuo del 382% nel 2024. A partire dal 14 novembre, il bitcoin ha battuto nuovi record quasi ogni settimana, superando per la prima volta i 100.000 dollari il 4 dicembre, segnando un guadagno annuale del 115%.
Ethereum
Dall'inizio del 2024, Ethereum (ETH) si è apprezzata del 44%, un aumento che, sebbene inferiore all'impennata del bitcoin, è comunque notevole. Questa crescita è stata alimentata dall'approvazione da parte della SEC di otto ETF spot su Ethereum a maggio. Dal lancio, questi ETF hanno contribuito a una raccolta netta record di 2,2 miliardi di dollari in prodotti d'investimento basati sull'ETH.
Sul fronte tecnico, a marzo Ethereum ha implementato l'atteso aggiornamento "Dencun", volto a ridurre le commissioni delle transazioni di livello 2 e a migliorare la scalabilità. Questo aggiornamento ha reso la rete più interessante per gli sviluppatori e gli utenti, alimentando ulteriormente l'adozione. Il valore totale bloccato (TVL) nei progetti di finanza decentralizzata (DeFi) è passato da 30 miliardi di dollari all'inizio dell'anno a 78 miliardi di dollari a dicembre.
Solana
Rinomata per le sue transazioni veloci, economiche e altamente scalabili, Solana (SOL) è stata una delle criptovalute più performanti del 2024. Il suo prezzo ha registrato un'impressionante impennata del 79%. Il TVL nei progetti DeFi di Solana è aumentato di oltre l'80%, collocandosi al terzo posto tra gli ecosistemi DeFi, dopo Ethereum e Tron. Con un ecosistema in crescita di oltre 350 applicazioni decentralizzate (dApp), Solana è diventata la scelta preferita per progetti DeFi come Jupiter, Raydium e Orca grazie al suo elevato throughput e alle basse commissioni di transazione.
Anche l'interesse istituzionale per Solana è in aumento. Nel terzo trimestre del 2024, i finanziamenti dell'ecosistema hanno raggiunto i 173 milioni di dollari, segnando il livello più alto dalla metà del 2022, come riportato da Messari. Società come VanEck e Bitwise hanno recentemente presentato domanda per la creazione di ETF Solana negli Stati Uniti. Mentre questi sono ancora in attesa di approvazione, il Brasile ha approvato due ETF basati su Solana nel 2024.
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Gli insiemi del mondo reale
Uno dei cambiamenti più rivoluzionari del 2024 è stata l'ascesa della tokenizzazione, passata dalla teoria alla pratica. I token di asset del mondo reale (RWA), come i Treasury USA Tokenizzati e i fondi del mercato monetario, offrono trading senza soluzione di continuità, proprietà frazionaria e integrazione con le piattaforme DeFi. Sostenuti da strutture standardizzate, hanno attratto investitori sia istituzionali che retail, portando il mercato RWA a superare i 200 miliardi di dollari sulla catena.
Una delle più importanti è Mantra (OM), autodefinitasi "una Blockchain RWA Layer 1 appositamente costruita, in grado di aderire ai requisiti normativi del mondo reale". Il suo token di governance, OM, ha prodotto un incredibile rendimento del 7.045% da un anno all'altro, lasciando la performance del bitcoin nella polvere.
Memecoin
Ciò che era iniziato come una nicchia è esploso in una frenesia globale, con una capitalizzazione di mercato totale dei memecoin che è passata da 23,55 miliardi di dollari a 119 miliardi di dollari, con un aumento del 397%. Il cuore di questo "superciclo" è stato l'accessibilità. Piattaforme come Pump.fun, costruita su Solana, hanno democratizzato la creazione di memecoin, consentendo a chiunque abbia una scintilla di creatività di coniare gettoni. Alla fine del 2024, sulla piattaforma erano stati creati oltre 2,4 milioni di token unici. $PEPE, ad esempio, ispirato all'iconico meme della rana, ha raggiunto un picco di mercato di 1,6 miliardi di dollari (+1575% YTD). Dogecoin Il memecoin originale, lanciato nel 2013 con un cane Shiba Inu, ha continuato a mantenere la sua posizione di punto fermo nel mercato dei memecoin, con un rendimento del 342%. Nel frattempo, la memecoin $LUIGI, ispirata al fermento su Internet per Luigi Mangione, ha rapidamente raggiunto un valore di mercato di 60 milioni di dollari in pochi giorni.
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Previsioni per il 2025
Il Bitcoin è una riserva strategica globale - probabilità: media
La legittimità del Bitcoin come asset globale raggiunge livelli senza precedenti, scatenando una "criptoguerra fredda" mentre Paesi come Stati Uniti, Russia, Cina e Giappone fanno a gara per accumulare riserve di bitcoin. Con le pressioni inflazionistiche, le tendenze alla de-dollarizzazione e il debito globale totale che supererà i 322,9 trilioni di dollari nel 2024, il bitcoin offre alle nazioni una copertura contro l'incertezza economica e lo svilimento della valuta.
Nel 2025, prevediamo che il numero di Paesi che detengono bitcoin nelle loro riserve strategiche sia almeno raddoppiato, seguendo i primi adottatori come El Salvador. L'elezione di Trump e la sua amministrazione favorevole alle criptovalute, tra cui il presidente della SEC Paul Atkins, hanno già accelerato lo slancio. Negli Stati Uniti verranno istituite riserve di Bitcoin sia a livello federale che statale. Questo cambiamento ispirerà altre nazioni, in particolare le economie emergenti come l'Argentina, ad adottare il bitcoin come asset strategico di riserva. Sul fronte del mining di bitcoin, ci aspettiamo che un numero maggiore di Paesi sfrutti le risorse governative per il mining di bitcoin, rispetto agli attuali sette, con l'accelerazione dell'adozione tra i Paesi BRICS.
In Svizzera, si sta cercando di emendare la Costituzione federale per obbligare la Banca nazionale svizzera (BNS) a detenere bitcoin insieme all'oro come parte delle sue riserve monetarie.
Nel caso in cui grandi economie come gli Stati Uniti adottino il bitcoin come asset di riserva, il prezzo del BTC potrebbe salire ulteriormente nel 2025.
Fonte: Bitwise
Uno tsunami di ETF di criptovalute in arrivo - probabilità: alta
Nel 2025, i prodotti negoziati in borsa (ETP) sulle criptovalute sono destinati a espandersi ulteriormente negli Stati Uniti, con i nuovi vertici della SEC o della CFTC che apriranno la strada ad approvazioni come l'ETF VanEck Solana e l'ETF ripple di 21Shares. Inoltre, sono attesi nuovi depositi per altre altcoin come litecoin e HBAR. Si prevede che gli ETF sul Bitcoin registreranno afflussi ancora più consistenti rispetto al 2024, mentre gli ETP su Ethereum otterranno nuove funzionalità, tra cui lo staking.
La potenziale abrogazione della SEC Rule SAB 121, attraverso un'azione normativa o legislativa, consentirebbe a banche e broker di custodire le criptovalute a pronti, integrando in modo più efficace gli asset digitali nel sistema finanziario tradizionale.
Con questi sviluppi, prevediamo che un ETF spot sul bitcoin si collochi tra i primi 20 ETF più importanti a livello globale.
Fonte: Strategia
Le entrate di Ethereum rimbalzano - probabilità: media
Dopo aver affrontato la pressione competitiva di Layer 1 come Solana nel 2024, Ethereum è destinato a riprendersi il ruolo di layer di regolamento leader per le applicazioni decentralizzate, grazie all'adozione di EIP-4844 e della tecnologia "Blob Space". L'aggiornamento del Blob Space consente alle reti di livello 2 di inviare dati di transazione compressi sotto forma di "blob", che vengono archiviati in modo più efficiente sulla mainnet di Ethereum. Questo riduce la congestione e i costi delle transazioni, migliorando al contempo il throughput. La crescita del Blob Space è rallentata di recente, ma prevediamo un'impennata entro il 2025, trainata dall'aumento dell'adozione del Layer 2, dai progressi del rollup che riducono i costi e dai casi d'uso di alto valore come le applicazioni aziendali e gli asset Tokenised che danno priorità alla sicurezza sulla blockchain di Ethereum.
Entro la fine del 2025, si prevede che le tariffe dello spazio blob aumenteranno da livelli trascurabili, posizionando Ethereum come il livello di regolamento definitivo per le applicazioni decentralizzate nello spazio cripto.
Fonte: Commissioni Ethereum vs. Commissioni Layer 2, 21Shares
Solana farà da ponte tra blockchain e TradFi - probabilità: bassa
Nel 2025, Solana è pronta a sfruttare lo slancio del 2024, dove ha conquistato una quota di mercato significativa rispetto a Ethereum con una raccolta netta superiore a 1,2 miliardi di dollari. Nonostante la maggior parte del suo volume di transazioni, oltre il 75%, derivi dal trading di memecoin, Solana sta costruendo costantemente la sua posizione nel settore della finanza tradizionale (TradFi) attraverso partnership chiave con leader del settore come Visa (NYSE:V), Shopify (NYSE:SHOP), Stripe e PayPal (NASDAQ:PYPL).
Nel 2025, la rete continuerà ad attrarre utenti e interesse istituzionale. Alla conferenza Breakpoint 2024, Solana ha annunciato diversi sviluppi futuri. Franklin Templeton ha rivelato l'intenzione di lanciare il suo OnChain US Government Money Market Fund su Solana, Securitise ha annunciato il supporto nativo per Solana, mentre Société Générale sta espandendo la sua stablecoin EURCV alla rete.
Sul fronte tecnico, i continui miglioramenti dell'infrastruttura di Solana dovrebbero rafforzare ulteriormente le sue prestazioni. Il client di validazione Firedancer, sviluppato da Jump Trading, è destinato a migliorare la velocità delle transazioni e la scalabilità della rete. L'implementazione iniziale è già iniziata, ma l'implementazione completa è prevista per il 2025.
Prevediamo che questi progressi, insieme al lancio del validatore Firedancer nel 2025, miglioreranno notevolmente la scalabilità, l'affidabilità e la reputazione di Solana nel settore TradFi.
Come scommessa, prevediamo che Solana si assicurerà una partnership con una banca centrale per pilotare asset tokenizzati e soluzioni in stablecoin.
Fonte: Medium
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Le stablecoin rivoluzioneranno i pagamenti - probabilità: alta
Nel 2024 le stablecoin hanno consolidato il loro ruolo nell'ecosistema blockchain, raggiungendo un market cap di oltre 170 miliardi di dollari e guidando l'adozione in settori come le rimesse e le infrastrutture di pagamento. La loro efficienza in termini di costi e la loro velocità le rendono indispensabili in mercati ad alta domanda come le rimesse dagli Stati Uniti al Messico e i sistemi di pagamento transfrontalieri della Thailandia.
La chiarezza normativa negli Stati Uniti e in Europa ne accelererà ulteriormente l'adozione. L'attesa legislazione sulle stablecoin negli Stati Uniti rafforzerà la posizione dominante del dollaro favorendo la crescita del dollaro digitale, mentre il quadro MiCA dell'UE dovrebbe dare impulso alle stablecoin sostenute dall'euro.
La nostra previsione: le stablecoin si evolveranno ben oltre la loro nicchia iniziale nel trading di criptovalute per diventare parte integrante del commercio e dei sistemi finanziari globali. Le reti di pagamento, tra cui Visa e Mastercard (NYSE:MA), probabilmente integreranno le stablecoin, ridefinendo i sistemi di pagamento globali. Tether Corporation amplierà la propria offerta emettendo nuove monete stablecoin con ancoraggio valutario oltre a USDT, EURT e CNHT, diversificando ulteriormente l'ecosistema delle stablecoin.
Di conseguenza, ci aspettiamo che la capitalizzazione di mercato delle stablecoin raddoppi almeno entro la fine del 2025.
Fonte: Bitwise
2025: l'anno del credito tokenizzato - probabilità: alta
Attualmente esistono circa 12 miliardi di dollari di titoli tokenizzati sulle blockchain, con 9,5 miliardi di dollari attribuiti esclusivamente a titoli di credito privati quotati principalmente sulla piattaforma semi-permessa di Figure, Provenance. Questa piattaforma per la tokenizzazione e la negoziazione di asset digitali consente il regolamento in tempo reale e riduce il rischio di controparte attraverso contratti intelligenti. Riteniamo che il credito privato tokenizzato emergerà come sottosettore leader nel 2025, rispondendo alle esigenze delle imprese non servite dalle banche tradizionali e sfruttando il mercato delle criptovalute per fornire soluzioni di finanziamento alternative. KKR ha aperto la strada nel 2022 lanciando il suo Health Care Strategic Growth Fund sulla blockchain Avalanche. Nel 2023, Hamilton Lane (NASDAQ:HLNE) ha tokenizzato il suo fondo Senior Credit Opportunities (SCOPE) su Ethereum e Polygon attraverso la piattaforma Securitize e lo ha esteso a Solana nel 2024 attraverso la piattaforma Libre.
La nostra previsione: Altre importanti società di credito privato, come Apollo e Blackstone (NYSE:BX), seguiranno questa tendenza, lanciando fondi tokenizzati. Inoltre, prevediamo l'integrazione delle tre grandi agenzie di rating come Moody's nel mercato del credito privato tokenizzato. Questo passo è fondamentale per stabilire metriche di rischio standardizzate e chiari parametri di riferimento per l'affidabilità creditizia.
Fonte: S&P Global
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Cripto per tutti - probabilità: alta
Nel 2025, prevediamo che le giurisdizioni di tutto il mondo riconsiderino e allentino le restrizioni sull'accesso alle criptovalute al dettaglio, spinte dall'aumento della domanda e dal miglioramento delle tutele per gli investitori. Negli Stati Uniti si stanno definendo norme più chiare per i privati, che probabilmente accelereranno con l'amministrazione Trump. Nel Regno Unito, gli ETN di bitcoin ed Ethereum sono attualmente riservati agli investitori professionali, ma è previsto l'accesso al dettaglio, sostenuto dal riconoscimento delle criptovalute come proprietà personale da parte del Property Bill, che rafforza le tutele e promuove l'ambizione del Regno Unito di diventare un hub delle criptovalute.
In Asia, la FSC della Corea del Sud sta valutando la possibilità di revocare il divieto sugli ETF di criptovalute, mentre Dubai continua ad attrarre le imprese di criptovalute con incentivi fiscali e chiarezza normativa. In Marocco, la banca centrale prevede di porre fine al divieto sulle criptovalute del 2017 attraverso una nuova legislazione volta a regolamentare e legalizzare gli asset crittografici.
Fonte: CoinGecko
Ripple, dalle vittorie legali ai guadagni di mercato - probabilità: media
Nel 2024, Ripple (XRP) ha prosperato grazie alla maggiore chiarezza normativa. La battaglia legale di Ripple con la SEC è iniziata nel 2020 quando l'agenzia, guidata dal presidente Gary Gensler, ha accusato Ripple di vendere titoli non registrati. Sebbene un tribunale statunitense abbia stabilito che XRP è un token simile a una valuta piuttosto che un titolo che richiede la registrazione da parte della SEC, quest'ultima ha impugnato la decisione. La nomina da parte di Trump di Paul Atkins, un sostenitore del mercato, come prossimo presidente della SEC potrebbe cambiare le carte in tavola. La criptovaluta ha registrato un'impennata all'inizio di novembre, alimentata dalla vittoria elettorale di Donald Trump e dall'ottimismo degli investitori per un ambiente normativo più favorevole. Rippled ha registrato un'impennata del 270% su base annua.
La nostra previsione: Paul Atkins abbandonerà completamente il caso della SEC contro Ripple.
Fonte: TradingView
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MicroStrategy si unisce a S&P 500 - probabilità: media
Nel dicembre 2024, MicroStrategy, nota per le sue partecipazioni in bitcoin, entrerà a far parte dell'indice Nasdaq-100, aggiungendo istantaneamente un'esposizione alle criptovalute a milioni di portafogli statunitensi. Classificata come 40° società dell'indice, con una ponderazione dello 0,47%, questa inclusione segna una pietra miliare per l'azienda, che si è assicurata l'inclusione nell'Invesco QQQ Trust Series, il quinto ETF più grande per patrimonio gestito.
Si consideri ora l'impatto che avrebbe se MicroStrategy entrasse a far parte di S&P 500, che ospita i tre maggiori ETF che gestiscono complessivamente oltre 1.800 miliardi di dollari di patrimonio. Sebbene soddisfi già i criteri di capitalizzazione di mercato e di volume degli scambi, attualmente non soddisfa i parametri di redditività. Per qualificarsi, MicroStrategy deve registrare utili positivi nell'ultimo trimestre e profitti cumulativi negli ultimi quattro trimestri. Tuttavia, grazie ai piani di implementazione delle nuove linee guida FASB sulla contabilità dei bitcoin entro il 2025, la società potrebbe presto soddisfare questi requisiti.
Fonte: Bloomberg
Agenti AI diffondono memecoin - probabilità: media
Un'interessante intersezione tra intelligenza artificiale e criptovalute è l'emergere degli agenti AI. Si tratta di bot autonomi progettati per ottimizzare compiti specifici come la gestione della DeFi o l'impegno sui social media. Piattaforme come "Based Agent" di Coinbase (NASDAQ:COIN) stanno abbassando le barriere, consentendo agli utenti non tecnici di creare agenti AI con funzionalità on-chain in meno di tre minuti.
Truth Terminal, ad esempio, è un agente AI sviluppato dal designer Andy Ayrey come esperimento sociale su X. I suoi post spesso bizzarri sul "Vangelo di Goatse" e le previsioni di una "singolarità di Goatse" hanno guadagnato trazione all'interno della comunità crittografica. Nell'ottobre del 2024, uno sviluppatore anonimo ha creato la memecoin Goatseus Maximus (GOAT), su Pump.fun, e ha trasferito una parte di questi token nel portafoglio crittografico di Truth Terminal. GOAT ha sfidato tutte le previsioni, accumulando una capitalizzazione di mercato di 1 miliardo di dollari in pochi giorni, innescando una tendenza di monete ispirate agli agenti di intelligenza artificiale.
Prevediamo che con la loro crescente influenza e accessibilità, gli agenti di IA alimenteranno una nuova ondata di memecoin mania il prossimo anno, ancora più grande di quella del 2024.
Fonte: Truth_terminal su X
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