Attualmente in defi e nel mondo delle criptovalute le opportunità sono tante, ma anche i rischi sono sempre dietro l’angolo.
Sempre più cripto investitori alla ricerca di rendite passive, approdano in Anchor Protocol su Blockchain Terra (luna).
Terra è una blockchain molto complessa per il suo funzionamento. Luna, la sua coin, ha una supply modulare (può espandersi e contrarsi in base alla richiesta di Stablecoin) e permette di creare stablecoin algoritmiche come UST.
N.B. Stablecoin senza un vero sottostante dietro, Luna permette solo di assorbire la volatilità di UST ma non è il suo sottostante.
In questo momento su blockchain terra (luna) è possibile depositare UST e metterle a rendita al 20% annuo circa su Anchor Protocol.
Cerchiamo di capire in questo articolo se tale protocollo sia sostenibile.
Quanto è ancora sostenibile Anchor Protocol?
Per rispondere a questa domanda è necessario fotografare la situazione attuale di Anchor, dobbiamo calcolare quanti soldi guadagna questo protocollo e quanti soldi escono da questo protocollo.
Quali sono le sue fonti di entrata?
Anchor protocol attualmente ha due fonti di entrata:
- Guadagni derivanti dai prestiti
- Guadagni derivanti dallo stacking di bLuna e bETH
Per quanto riguarda i prestiti, attualmente sono stati richiesti 2,573,450,338 ust in prestito, su cui grava un interesse del 13.94%. Anchor quindi attualmente ha una fonte derivante dagli interessi sui prestiti di 358,738,977 ust annui.
Mentre per quanto riguarda le ricompense derivanti dallo stacking, quindi reward fee + airdrop in questo momento Anchor guadagna 379,845,841 ust
le entrate totali attuali (annue) ammontano quindi a 738,584,818 ust
N.B. Questa è la situazione attuale, le entrate come le uscite possono rimanere stabili, aumentare o diminuire.
Quali sono le sue fonti di uscita?
Le uscite per Anchor Protocol sono rappresentate dal 19.32% di APY annuo (interesse composto) che paga a chi deposita la stablecoin UST nella sezione EARN.
Il calcolo è presto fatto, depositi totali nella sezione earn moltiplicati per il 19.32%. In questo momento nella sezione EARN sono depositati 8,509,375,364 UST (otto miliardi e mezzo di dollari)
Nella situazione attuale (che sicuramente cambierà in quanto dinamica) Anchor si ritrova a pagare 1,644,011,320 (un miliardo e seicento mila dollari circa).
Il deficit
Anchor è in deficit quindi di 75,452,208 milioni all’anno e di 2,480,620 milioni al giorno.
Se il protocollo sta bruciando soldi così velocemente, con cosa paga il 20% circa sui depositi di UST?
Grazie alla Yield Reserve. Questa dobbiamo immaginarla come una tesoreria del protocollo, sviluppata proprio per pagare il 20% annuo in momenti in cui il protocollo non riesce a farcela con le sue “gambe”.
Ad oggi (è solo una fotografia statica di questo momento, può quindi cambiare da un momento all’altro) Anchor grazie alla tesoreria riuscirebbe a pagare il 20% a chi deposita UST per altri 196 giorni.
Yield Reserve
Se guardiamo il grafico della Yield reserve, che viene rifocillata in caso di emergenza da LFG (Luna foundation Guard), e/o quando il protocollo è in surplus di entrate, notiamo subito che il trend della Yield Reserve è attualmente negativo.
L’impennata che vediamo nel grafico è un refill di 450 milioni circa da parte di LFG, che ha burnato dei Luna in suo possesso per creare UST e depositarli nella Yield Reserve.
N.B. Operazioni di refill del genere non sono soluzioni nel medio/lungo periodo.
Il problema è proprio il trend negativo, Anchor deve trovare il modo di tornare in attivo con le fonti di entrata.
Impresa ardua attualmente per la velocità dei depositi in EARN sulla piattaforma.
il gap tra i depositi e quello che si richiede in prestito è sempre più marcato.
Cosa succede ad Anchor se la Yield reserve scende a zero?
Anchor non chiude i battenti ma non riuscirebbe più a pagare un 20% annuo sui depositi.
Attualmente Anchor sarebbe in grado di pagare con le sue forze l’8.68% annuo.