La volatilità ha fatto capolino per un momento dalla porta principale, ma poi ha ripreso rapidamente la strada. Oggi la paura della crescita del primo fine settimana di agosto sembra un ricordo, con i titoli che hanno recuperato una buona parte delle perdite precedenti.
Tuttavia, non si tratta di un’uscita definitiva, poiché il periodo da agosto a ottobre è noto per i timori e le azioni al ribasso dei prezzi.
Analizzare i dati e ascoltare gli indizi
Per il momento, gli investitori sono in ansia per ogni dato che passa. Quelli che normalmente sono stati indicatori economici generalmente innocui, come il sondaggio ISM sui servizi e le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione, sono diventati improvvisamente dei report che fanno la differenza.
Questo tema potrebbe passare presto in secondo piano con gli eventi più importanti in programma, come il discorso del presidente della Fed Powell al simposio economico di Jackson Hole della Federal Reserve di Kansas City.
Attesi dati più bassi...
Ricordiamo che due anni fa Jay aveva scosso i mercati in modo negativo, suggerendo che le famiglie avrebbero dovuto sopportare un “dolore” significativo nei trimestri a venire per far calare l’inflazione.
Da allora il tasso IPC è sceso sotto il 3% su base annua, quindi la missione è stata compiuta, suppongo. Poi, nell’agosto del 2023, Powell ha dato un tono più ottimista, ma ancora cauto.
La Fed “naviga guardando le stelle sotto un cielo nuvoloso”, è stato il suo mantra di politica monetaria. Negli ultimi 12 mesi, sia gli opinionisti che i CEO hanno pazientato per il primo taglio dei tassi.
…E la fiducia dei CEO non è male
L’attesa è quasi finita. La prima riduzione di un quarto di punto è alle porte e potrebbe anche essere un taglio di 50 punti base, a seconda di come si evolveranno i dati macro tra oggi e il 18 settembre.
Nel frattempo, gli amministratori delegati si sentono un po’ meglio riguardo allo stato degli affari. Il sondaggio sulla fiducia degli amministratori delegati del Conference Board per il terzo trimestre è sceso su base sequenziale, ma rimane al di sopra di 50, suggerendo una posizione “moderatamente ottimista”.
Utili aziendali forti
E hanno almeno qualche motivo per essere ottimisti. Gli utili del secondo trimestre si sono rivelati superiori alle aspettative e anche la guidance non è stata da meno. Anche se i rivenditori continuano a segnalare (e NVIDIA deve ancora pubblicare i numeri trimestrali), circa il 79% delle società dell’indice S&P 500 ha superato le stime di EPS.
Sembra che anche il tasso di crescita degli utili del secondo trimestre possa essere superiore al 10%. Inoltre, i dati di consenso di FactSet indicano una crescita degli utili trimestrali su base annua ancora migliore nel quarto trimestre.
Il parere dei consumatori
I consumatori non sono altrettanto allegri. Anche il Conference Board ha riferito che le famiglie si sentono leggermente meglio riguardo allo stato futuro dell’economia, ma la loro visione collettiva delle condizioni attuali è peggiorata a luglio.
Nonostante l’aumento dei salari reali e la crescita del mercato del lavoro, le famiglie restano nervose. Se a ciò si aggiunge l’incertezza elettorale e la frustrazione per il costo della vita, l’umore negativo di Main Street è qualcosa a cui le aziende dovranno abituarsi per un po’.
Focus sulle conferenze autunnali
In effetti, sono molte le correnti incrociate che i dirigenti e gli investitori si trovano ad affrontare oggi. L’imminente stagione delle conferenze potrebbe far luce sui piani di assunzione delle aziende, sulle decisioni di allocazione del capitale e su temi importanti come l’IA e i potenziali cambiamenti politici in arrivo a Capitol Hill.
Allacciate le cinture di sicurezza per quella che potrebbe essere una corsa sfrenata. Ecco i principali eventi da segnare sul calendario:
Tecnologia dell’informazione e servizi di comunicazione
21 agosto: Needham 5th Annual Semiconductor and SemiCap 1X1 Conference (virtuale)
26 agosto: Stifel Tech Executive Summit
27 agosto: Conferenza Evercore ISI sui semiconduttori, l’hardware e le reti IT
27 agosto: Jefferies Semiconductor, IT Hardware & Communication Technology Summit
28 agosto: Conferenza tecnologica di Deutsche Bank (ETR:DBKGn)
3 settembre: Barclays (LON:BARC) Media and Telecom (BIT:TLIT) Forum
4 settembre: Conferenza globale TMT di Citi su tecnologia, media e telecomunicazioni
5 settembre: Conferenza di Bank of America (NYSE:BAC) sui media, le comunicazioni e l’intrattenimento
9 settembre: Conferenza tecnologica di Goldman Sachs (NYSE:GS) Communacopia
10 settembre: Conferenza TMT di Wolfe Research
Assistenza sanitaria
22 agosto: JP Morgan (NYSE:JPM) Healthcare Day
27 agosto: Stifel Back-to-School Healthcare Series
4 settembre: Conferenza sull’assistenza sanitaria di Wells Fargo (NYSE:WFC)
4 settembre: 22a Conferenza annuale sulla sanità globale di Morgan Stanley (NYSE:MS)
10 settembre: Conferenza globale sull’assistenza sanitaria di Baird
17 settembre: Conferenza globale sulla sanità di Cantor Fitzgerald
18 settembre: Conferenza globale sulla sanità di Bank of America
Beni di consumo discrezionali e beni di prima necessità
3 settembre: Conferenza globale Barclays sui beni di consumo
4 settembre: 31a conferenza annuale di Goldman Sachs sul commercio al dettaglio globale
5 settembre: Conferenza di Bank of America sul gioco e l’alloggio
18 settembre: Wells Fargo 7a conferenza annuale sui consumatori
Finanziari e immobiliari
4 settembre: 25a conferenza annuale Scotiabank Financials Summit
4 settembre: Conferenza di Raymond James sulle banche statunitensi
5 settembre: Conferenza di Raymond James Banking sul settore Tech
9 settembre: 22a Conferenza sui servizi finanziari globali di Barclays
10 settembre: Conferenza globale del settore immobiliare di Bank of America
12 settembre: Conferenza sul settore immobiliare privato di Wolfe Research
23 settembre: 32a conferenza annuale sulla finanza a leva di Deutsche Bank
24 settembre: 29a Conferenza annuale dei CEO del settore finanziario di Bank of America
26 settembre: Goldman Sachs European Real Estate Equity & Debt Conference
Industriali
3 settembre: Conferenza UBS sui servizi alle imprese, il tempo libero e i trasporti
4 settembre: Conferenza Jefferies sui settori industriali
4 settembre: Morgan Stanley Industrial CEOs Unplugged
5 settembre: 30° Simposio annuale sull’industria aerospaziale e della difesa di Gabelli Funds
24 settembre: Conferenza globale sugli industriali di RBC Capital Markets
Energia e servizi di pubblica utilità
2 settembre: 38a Conferenza annuale dei CEO sull’energia e l’elettricità di Barclays
9 settembre: 11° simposio annuale su solare e stoccaggio di ROTH
10 settembre: NYSE Energy & Utilities Investor Access Day (virtuale)
10 settembre: Vertice europeo sui servizi pubblici e l’energia di Morgan Stanley
30 settembre: Conferenza Wolfe Research sulle utility, il midstream e l’energia pulita
Materiali
4 settembre: Conferenza globale sui materiali di UBS
15 settembre: Gold Forum Americas
20 settembre: Raymond James Virtual Strategic Metals & Materials Conference (virtuale)
Regionale
20 agosto: Morgan Stanley Nasdaq Virtual Investor Conference in Asia (virtuale)
21 agosto: Conferenza degli investitori tematici Citi ASEAN
2 settembre: Conferenza UBS Cina
2 settembre: Conferenza di Bank of America in Giappone
3 settembre: Conferenza di Goldman Sachs EMEA sul credito e la finanza a leva
4 settembre: Conferenza di Deutsche Bank Access European TMT
9 settembre: 27a Conferenza annuale di Morgan Stanley sull’America Latina
11 settembre: Conferenza di Goldman Sachs sulla Cina
25 settembre: Conferenza Citi China Industrial, SMID, Transport
Specifici per gli investitori e multisettoriali
20 agosto: Investor Summit Group - MicroCap Forum
21 agosto: Giornate Nordea Small & Mid Cap
27 agosto: Conferenza virtuale di Bank of America (virtuale)
28 agosto: Conferenza telefonica del CEO di J.P. Morgan
3 settembre: Seminario Carnegie Small & Mid Cap
5 settembre: 10a conferenza macro annuale di Piper Sandler
5 settembre: Conferenza intersettoriale di Stifel
16 settembre: 15a Conferenza annuale dei Cinque Grandi Investitori di RMB Morgan Stanley