Technical Publications Service SpA (TPSG)

Buongiorno. Ho una domanda da porvi: la società emittente TPS è quotata in un mercato regolamentato o non regolamentato?

Questi dati 2023 danno certamente un'evidenza empirica: infatti, dato che - in generale - l'utile è uguale al CFO + ratei e risconti d'esercizio e che, in questo caso, utile e CFO sono invertiti di segno aritmetico (uno positivo ed uno negativo), l'utile annuo non sembra essere un buon indicatore del valore atteso del titolo. Chi investe ha adotta verosimilmente una strategia hedge: in media un + 10% annuo finché il mercato non comprende appunto queste differenze generate tra utili annui e CFO. Acquistare con alto cash flow e bassi utili, vendere con basso cash flow e alti utili. Infatti nel primo caso sarebbero ipotizzabili in futuro alti utili, nel secondo bassi utili. Perché dagli utili dipendono sempre i dividendi - pagati appunto cash!

2022 Vs 2023. Stesso utile d es. Dimezzato il CFO. Più investimenti ma con stesso ammortamento. variazione attività di funzionamento di -5.8 mln e pari riduzione di cassa. In funzionamento nel 2023 ha ridotto la liquidità di pari importo. Tps ha accusato la maggior perdita di liquidità del gruppo. Si consideri che Satiz ha investito di più rispetto alla capogruppo in società terze.

oggi sono stati approvati importanti documenti societari e contabili

I poderi forty hanno cancellato il post di quando a 6euro la segnalavo entrata nel Dispiash Index. Gombloddo!

Vendute tutte, buon gain a tutti.

Va benissimo il titolo! non sento entusiasmo.

Segnalo due circostanze finanziarie abbastanza evidenti. La prima attiene alla cassa & disponibilità pari alle riserve di patrimonio per € 18/19 mln. Un asset NON operativo come la liquidità sarebbe quindi pari ad una passività propria ma, comunque, operativa. Ergo: patrimonio netto e capitale proprio - meglio: il patrimonio quale insieme di beni posseduti ed il capitale quale specifica parte del patrimonio utilizzata per investimenti e generazione del reddito - coincidono e, a prima vista, sarebbero NON operativi (pura liquidità). Traete le migliori conseguenze logiche. Inoltre, recentemente il titolo vola grazie ad un deliberato buyback e con qualcuno che contestualmente raddoppia la posta per non vanificare l'acquisto di azioni proprie. Io penso possa arrivare a 18 € ad azione così. Anche nel '500, nella prassi commerciale veneziana, non soltanto la nave ma anche la merce ed il carico venivano spesso dati in garanzia, specie se su entrambi veniva investito il denaro (E. Besta, Diritto e leggi civili a Venezia, 1900). Un pò come avviene per gli equity loans, ma nel caso TPS la banca è l'azionariato soltanto, con ogni conseguenza su costo del capitale e sui dati di bilancio. Deduco si tratti di uno scambio tra titoli e denaro senza però una unit of account definita, contrariamente al "true ad fair view principle": il +100% del titolo dovrebbe equivalere al +100% dell'utile o del free cash flow. Si potrebbe citare una massima per tradurre il discorso: “Nummus non parit nummos”. Il denaro non si riproduce, come ricorda Aristotele.

Finalmente un po di giustizia!!!!!

Lentamente sale....

sale tutto tranne tpsg non so cosa pensare

solita manfrina.....un poco su un poco giù.siete dei ladri

P/e prrvisto basso....e non tiene conto delle prossime axquisizioni che effettuerà, come ha sempre fatto, vista tutta quella liquidità da spendere. Si spera che i target siano all'estero visto che più del 90% del fatturato è italiano.

Fonte: BORSA ITALIANA. Analisi di TPS valida per il 29-09-2023, basata sulla chiusura registrata a 5.2000 euro nell'ultima seduta, quella del 28-09-2023 Giornata neutrale per TPS che nell'ultima seduta non ha fatto registrare variazioni, quindi con un saldo dello 0.00 per cento, segnale di indecisione del mercato, specchio di una situazione incerta tipica di un temporaneo equilibrio tra le forze di domanda ed offerta. L'ipotesi di nuovi cali troverebbe conferma sotto il minimo registrato nell'ultima giornata, collocato a 5.2000 euro. Esso e' risultato inferiore a quello della seduta precedente, ulteriore indizio a favore del momento negativo. In termini di performance relativa rispetto all'indice FTSE Italia All Share, si registra una variazione negativa del -0.53 per cento sulla giornata di borsa precedente. Lo strumento ha fatto peggio del mercato. . I volumi sono risultati pari a 16,000 pezzi scambiati, un valore superiore sia alla seduta precedente sia alla media settimanale. La partecipazione degli operatori si sta intensificando, probabile l'avvio di una fase a volatilità elevata.

Ma, poi, perché tutte queste vendite da un po? Avete notizie?

Si. la ringrazio, terrò a mente la sua opinione in ogni mia occasione lavorativa. Le comunico che sarebbe però un problema rinvenibile nell'adozione (a mio avviso tardiva rispetto alla IPO) dei principi contabili IAS: una volta applicati nel 2019, non avrebbero consentito simili differimenti di ricavi, con ovvie conseguenze su utili e prezzo del titolo. Gli IAS adopter, infatti, o applicano tutti i principi internazionali, o nessuno. Non esiste una applicazione parziale degli IAS! Non posso che constatare un certo rammarico e dispiacere per qualche mia voce fuori dal coro. Purtroppo, però, la libertà di critica non andrebbe mai fermata. Chi scrive, per esempio, dovrebbe mettere nome, cognome e faccia, magari. Come me.

Dopo tanti complimenti, un po' di critica. Il report Value Track è abbastanza chiaro: a pag. 25 si dice infatti che tra il 2018 ed il 2021 sono stati posticipati incassi di crediti, monetizzati poi nel 2021. Di qui buona parte degli effetti sul cash flow operativo. A pag. 38, "Peers value map", si evidenzia la crescita di redditività in % ma la diminuizione in valore d'impresa. Strano: la società ha un'alta liquidità ad un alto tasso di sconto. Recita poi il report: "Our belief is that the stock market is assigning a zero value to the over €10mn cash generated between 2021-2022. Indeed, the above-mentioned valuation derating didn’t come with a decrease of the share price. On the contrary, since its IPO TPS share price has moved laterally in a trading range centred on €4.5-€5.0 level." Insomma, a fronte di tanta liquidità (senza considerare i dimenticati aumenti di capitale) il titolo - che sarebbe dovuto scendere - viene mantenuto dagli azionisti ad un certo prezzo. Infatti, se fosse sceso la società avrebbe palesato un valore pari al patrimonio netto: dunque azioni al prezzo di 1 €. NB: il sovrapprezzo è certamente un dividendo diluito... A pag. 36 il report informa che la TPS è sempre vicina alla mediana, un indicatore statistico che serve a non considerare i valori estremi... come la TPS, appunto, quale indice di posizione. Questo fatto ingenera dubbi sull'intellegibilità dei comparables. Inoltre EPS diluted uguali a EPS base celano notoriamente negative income... Andando avanti: a pag. 24 gli aggiustamenti di consolidato risultano essere pari a zero, mentre il goodwill di un consolidato in IAS IFRS non viene affatto stimato: quale cash flow generano allora le reporting units? Queste redigono i bilanci con IAS IFRS o con OIC? Infatti il report si basa sulla corretta applicazione dei principi IAS IFR: "Built in accordance with IAS IFRS principles; Based on current consolidation perimeter, thus not factoring any future M&A..."; ma non è noto come fair value sia mai stato determinato, in considerazione di quanto detto sopra sui 10 mln tra il 21 ed il 22. Evidentemente occorrerebbe chiarire la Unit of account (The determination of the unit of account must be established prior to determining fair value and is defined as the level at which an asset or a liability is aggregated or disaggregated in an IFRS for recognition purposes). A pag. 29 si evince peraltro che il consolidamento genera aggiustamenti negativi: l'avviamento è superiore o inferiore alle riserve da consolidamento potenziali? Nel 22 l'avviamento è stato di 3 mln con riserve da consolidamento per 2.7, quindi 300 k di Free Cash Flow, circa. Ma i dividendi elargiti sono oltre 400 k - 500 k. L'avanzo di fusione per 3.6 mln e il sovrapprezzo 7.2 mln. Un ottimo affare da 10 mln di liquidità "zero value"! Tutto il report di First Track esclude l'avviamento (excl.goodwill), un fattore-chiave in consolidamento, per la determinazione del fair value (alias unit of account) e dei flussi di cassa del perimetro. Preciso a grandi linee: market value - book value = avviamento. Credo almeno che ci sia qualcosa da chiarire, tanto per capire come il titolo si muove tra 1 €, 3.2 € e 5 €.

TPS GROUP APPROVA LA RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30.06.2023 CRESCITA DEL 18,5% RISPETTO AL PRIMO SEMESTRE 2022 Ricavi: Euro 22,8 milioni, +18,5% (1H2022: Euro 19,2 milioni) Ebitda: Euro 4,4 milioni (1H2022: Euro 4 milioni) Utile netto di periodo: Euro 2.007 migliaia (1H2022: Euro 2.114 migliaia) PFN/(disponibilità finanziaria): Euro (15 milioni) – (Euro (15,5 milioni) al 31.12.2022) La Generazione di Cassa Operativa (Flusso Finanziario della Gestione Reddituale) nel semestre è stata pari a Euro 4,8 milioni.

grande Max Verde! il titolo vola al rovescio... non so se hai visto il film FLIGHT di R.Zemeckis

Ma state calmi. Per chi ha cash non so cosa aspettate per accumulare. Tra poco a qst prezzi non trovate nulla

Ladri.... siete ottimi palleggiatori.

portate le quotazioni a prezzi consoni all'azienda

c'è un ripensamento?

spiegatemi chi vende senza scambi con il 5per cento in meno

come volevasi dimostrare.....i rialzi come i ribassi sono solo loro movimenti