Domenica, Goldman Sachs ha modificato la sua posizione su TeamViewer (TMV:GR) (OTC: TMVWY), declassando il titolo da Buy a Neutral e riducendo il target di prezzo a €12,00 dal precedente €17,00. La revisione segue l'annuncio di TeamViewer del 10 dicembre riguardante l'acquisizione pianificata di 1E, una mossa che ha influenzato la strategia di restituzione del capitale dell'azienda. Secondo la banca d'investimento, l'effetto dell'acquisizione sull'utile per azione (EPS) di TeamViewer è stimato in un aumento rettificato dell'1%-14% per gli anni 2027-2028.
Il precedente rating Buy di Goldman Sachs era basato sul potenziale di crescita di TeamViewer e sulla forte generazione di cassa, che avrebbe potuto portare a riacquisti di azioni e attraenti rendimenti del capitale. Sebbene la società veda ancora potenziale per un miglioramento della crescita, esprime preoccupazioni sull'impatto sui rendimenti per gli azionisti a causa del cambiamento di focus dell'azienda verso fusioni e acquisizioni (M&A) invece che verso i riacquisti.
Le azioni di TeamViewer hanno subito una significativa svalutazione, circa il 25% dopo i risultati del terzo trimestre del 2024, e attualmente sono scambiate a multipli che Goldman Sachs considera minimi. La banca suggerisce che fino a quando non ci saranno prove concrete di una crescita accelerata, il mercato probabilmente rimarrà cauto, bilanciando i potenziali benefici delle M&A contro la prospettiva di rendimenti di capitale più limitati.
Il target di prezzo rivisto di €12 riflette la visione di Goldman Sachs sulle incertezze che circondano le prospettive di restituzione del capitale di TeamViewer, specialmente considerando l'apertura del management a esplorare strategie alternative per l'impiego del capitale. La nuova valutazione implica un potenziale di rialzo meno convincente rispetto ad altre azioni coperte dalla banca d'investimento, il che ha portato al declassamento a Neutral.
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