Giovedì, Compass Point ha modificato la sua posizione su Marathon Digital Holdings (NASDAQ:MARA), passando da un rating Buy a Neutral. La società ha anche aumentato il target di prezzo per il miner di criptovalute a $25,00 dal precedente obiettivo.
Il declassamento è arrivato dopo che Marathon Digital ha riportato ricavi trimestrali di $132 milioni e una perdita ProForma Adjusted EBITDA di $9 milioni, al di sotto delle aspettative. I costi di hash della società sono stati riportati a $0,05, inferiori alle stime di Compass Point. Nonostante ciò, Marathon Digital ha espanso le sue operazioni con la recente aggiunta di circa 372MW in tre siti in Ohio. Questo include due siti acquisiti con 122MW di approvazione di interconnessione e il potenziale per un'espansione di 100MW, oltre a un sito Greenfield di 150MW a Findlay, Ohio.
In una mossa strategica, Marathon Digital ha annunciato la chiusura di un'offerta di obbligazioni convertibili senior da $1 miliardo a un tasso di interesse dello 0% con scadenza nel 2030. Questa offerta è stata aumentata e sovrasottoscritta, riflettendo un forte interesse istituzionale nell'esposizione al Bitcoin. La società prevede di utilizzare $199 milioni dei proventi netti per riacquistare $212 milioni delle sue obbligazioni 2026. I fondi rimanenti dovrebbero essere allocati per acquisti di Bitcoin e scopi aziendali generali.
Compass Point prevede che Marathon Digital utilizzerà circa $480 milioni per acquisire 5.000 Bitcoin e anticipa che la società chiuderà l'anno con circa 34.000 Bitcoin nel suo bilancio. Questo lascia circa $300 milioni stimati per coprire i costi energetici e operativi nel prossimo anno. Guardando avanti, Compass Point ha aumentato le sue stime per il CY25 per Marathon Digital, proiettando che la società raggiungerà 70 EH/s entro la fine del 2025. Con la maggior parte dell'espansione proveniente da siti di proprietà, la società prevede che Marathon Digital ridurrà i costi energetici a meno di $0,05/kWh, contribuendo a una stima di Adjusted EBITDA per il CY25 di $657 milioni.
L'analista ha notato che mentre Marathon Digital è destinata a beneficiare significativamente dell'aumento dei prezzi del Bitcoin grazie alla sua strategia di detenzione, la società non prevede un considerevole ulteriore rialzo dal business di base dell'azienda. Invece, suggerisce che la maggior parte dei potenziali guadagni deriverebbe dal bilancio della società, che potrebbe comandare un premio simile a quello di MicroStrategy. Il rating Neutral rivisto riflette la valutazione di Compass Point sulla valutazione di Marathon Digital basata sui fondamentali, nonostante l'aumento del target di prezzo per tenere conto dei prezzi più alti del Bitcoin.
Approfondimenti InvestingPro
Marathon Digital Holdings (NASDAQ:MARA) continua ad attirare l'attenzione degli investitori, come riflesso nelle sue recenti mosse finanziarie e performance di mercato. Secondo i dati di InvestingPro, la capitalizzazione di mercato della società è di $7,93 miliardi, con un rapporto prezzo/utili di 36,63. Questa valutazione arriva in mezzo a una significativa crescita dei ricavi, con la società che riporta un aumento del 131,04% dei ricavi negli ultimi dodici mesi al Q3 2024.
I suggerimenti di InvestingPro evidenziano che MARA sta negoziando a un basso rapporto P/E rispetto alla sua crescita degli utili a breve termine, il che si allinea con i piani di espansione aggressivi della società e le aumentate stime CY25 dell'analista. Il titolo ha anche mostrato forti rendimenti, con un rendimento totale del prezzo del 119,5% nell'ultimo anno, indicando l'ottimismo degli investitori sulle prospettive della società nel settore del mining di criptovalute.
Vale la pena notare che mentre MARA ha dimostrato una crescita impressionante, sta anche bruciando rapidamente liquidità, come sottolineato da un altro suggerimento di InvestingPro. Questa osservazione è particolarmente rilevante data la recente offerta di obbligazioni convertibili da $1 miliardo della società e i suoi piani per acquisti di Bitcoin e spese operative.
Per gli investitori che cercano un'analisi più completa, InvestingPro offre 18 suggerimenti aggiuntivi per Marathon Digital Holdings, fornendo una comprensione più profonda della salute finanziaria e della posizione di mercato della società.
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