Venerdì, Raymond James ha modificato la sua posizione su WhiteHorse Finance (NASDAQ:WHF), abbassando il rating da Outperform a Market Perform. Il cambiamento segue i risultati del terzo trimestre 2024 della società, che non hanno soddisfatto le aspettative di Raymond James, in particolare per quanto riguarda gli utili e il valore patrimoniale netto (NAV) per azione.
La società di investimento ha sottolineato che gli utili di WhiteHorse Finance per il terzo trimestre sono stati inferiori alle loro proiezioni. Inoltre, anche il NAV per azione è risultato inferiore alle tendenze del gruppo. Questi fattori hanno sollevato preoccupazioni sulle prospettive creditizie della società nel prossimo futuro. Gli analisti di Raymond James hanno espresso scetticismo sulla sostenibilità del dividendo base della società, attualmente fissato a $0,385 per azione ogni trimestre.
Secondo Raymond James, il dividendo base di WhiteHorse Finance era precedentemente previsto come sostenibile per tutto il periodo di previsione fino al 2025. Tuttavia, la società ha rivisto questa visione a causa delle recenti performance e ora ritiene che il dividendo non sia più realizzabile nel periodo di previsione. Nonostante ciò, si prevede che il dividendo sarà completamente coperto grazie al reddito riportato, anche se ciò avviene a scapito dell'erosione del NAV per azione.
Il reddito riportato, ovvero il reddito non distribuito nel periodo corrente e riportato a periodi futuri, è sufficientemente consistente da coprire i pagamenti dei dividendi per il momento. Raymond James stima che l'attuale reddito riportato equivalga a tre trimestri dell'attuale dividendo base, indicando che il dividendo potrebbe essere mantenuto almeno fino all'estate del 2025 senza riduzioni immediate.
In altre notizie recenti, WhiteHorse Finance ha riportato i suoi risultati del secondo trimestre 2024, che hanno rivelato un reddito netto da investimenti (NII) superiore al dividendo base della società, nonostante una leggera diminuzione del valore patrimoniale netto (NAV) per azione. Il reddito netto da investimenti GAAP e il NII core della società per il secondo trimestre si sono attestati a $9,3 milioni, ovvero $0,40 per azione, superando il dividendo base trimestrale di $0,385 per azione. Tuttavia, il NAV per azione della società ha subito una lieve diminuzione dello 0,4% rispetto al trimestre precedente, chiudendo a $13,45 alla fine del secondo trimestre.
WhiteHorse Finance ha anche riportato impieghi di capitale lordi per un totale di $55,8 milioni nel secondo trimestre, con un mix del 60% di operazioni sponsorizzate e del 40% di operazioni non sponsorizzate. Il fair value del portafoglio di investimenti era di $660 milioni con un rendimento effettivo medio ponderato del 13,8%. L'outlook cauto della società a causa di un potenziale rallentamento economico ha portato a concentrarsi su operazioni con flusso di cassa libero positivo, ciclicità limitata e proprietari solidi.
La società prevede che le attività di rifinanziamento continueranno per tutto l'anno, influenzate dalle condizioni di mercato favorevoli ai mutuatari e dalle previste riduzioni dei tassi di interesse da parte della Fed nel quarto trimestre 2024. Inoltre, WhiteHorse Finance ha una significativa capacità per nuovi asset, con $60 milioni disponibili per il BDC e $30 milioni per la JV. Infine, la società ha chiuso tre nuove originations nel terzo trimestre, per un totale di circa $18 milioni, con altre in pipeline.
Approfondimenti di InvestingPro
I dati recenti di InvestingPro forniscono ulteriori informazioni sulla situazione finanziaria di WhiteHorse Finance (NASDAQ:WHF). La capitalizzazione di mercato della società è di $269,62 milioni, con un rapporto P/E di 11,82, indicando una valutazione relativamente bassa rispetto agli utili. Ciò si allinea con le preoccupazioni di Raymond James sulle performance della società e sulle prospettive future.
Uno dei principali suggerimenti di InvestingPro evidenzia che WhiteHorse Finance "paga un dividendo significativo agli azionisti", come riflesso nel suo impressionante rendimento da dividendo del 15,39%. Questo alto rendimento supporta l'attenzione di Raymond James sulla questione della sostenibilità del dividendo. Un altro suggerimento di InvestingPro nota che la società "ha mantenuto i pagamenti dei dividendi per 13 anni consecutivi", sottolineando il suo impegno storico nei confronti dei rendimenti per gli azionisti nonostante le sfide attuali.
Vale la pena notare che WhiteHorse Finance rimane "redditizia negli ultimi dodici mesi", secondo InvestingPro. Questa redditività, combinata con il sostanziale reddito riportato menzionato nell'articolo, potrebbe fornire un certo margine per mantenere i dividendi nel breve termine, come suggerisce Raymond James.
Per gli investitori che cercano un'analisi più completa, InvestingPro offre ulteriori suggerimenti e metriche oltre a quelli menzionati qui. La piattaforma elenca attualmente 8 ulteriori suggerimenti per WhiteHorse Finance, fornendo un'analisi più approfondita della salute finanziaria e delle prospettive della società.
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