Giovedì, JPMorgan ha declassato Grupo Televisa SA (NYSE:TV), modificando il rating del titolo da Overweight a Neutral. La rivalutazione da parte della società di investimento deriva da un cambiamento nelle aspettative riguardo ai catalizzatori di crescita a breve termine dell'azienda.
La precedente nota di JPMorgan datata 09.04.2024 aveva suggerito che alcuni catalizzatori avrebbero potuto sbloccare valore per la società di media; tuttavia, questa prospettiva è cambiata da allora.
L'analista di JPMorgan ha evidenziato diversi fattori che hanno contribuito al declassamento. In primo luogo, è stato notato che la Banda Larga Messicana dovrebbe continuare ad aggiungere un numero minimo di nuovi abbonati, circa 11.000 al trimestre, durante i primi nove mesi del 2024. Questa crescita lenta è in parte attribuita all'aumento della concorrenza nel settore.
Inoltre, l'analista prevede che il margine del Segmento Operativo Messicano subirà una contrazione nel 2025. Questo è previsto a causa della sottoperformance di Sky, che è vista come un freno sui risultati dell'azienda.
La valutazione riflette anche preoccupazioni sulle prestazioni di TelevisaUnivision, che è stata influenzata da venti contrari del tasso di cambio e ha dimostrato una redditività e una crescita inferiori alle aspettative iniziali di JPMorgan.
Inoltre, JPMorgan ha evidenziato che c'è stata una mancanza di nuove informazioni sostanziali riguardo ai servizi di streaming di Televisa. Questa mancanza di dati incrementali contribuisce all'incertezza che circonda le future prestazioni dell'azienda in questo segmento in rapida evoluzione.
In conclusione, mentre la valutazione di Grupo Televisa rimane scontata, con un semplice modello Sum of the Parts (SoTP) che suggerisce un potenziale rialzo del 43%, i catalizzatori anticipati precedentemente identificati da JPMorgan non sono più attesi materializzarsi nel breve termine. Questa rivalutazione ha portato al declassamento del titolo mentre la società rivaluta le prospettive di crescita dell'azienda.
In altre notizie recenti, Grupo Televisa ha riportato solidi risultati per il terzo trimestre 2024, indicando significativi miglioramenti nella redditività e nel flusso di cassa all'interno del suo segmento Cable e la riuscita integrazione di Sky. I ricavi del terzo trimestre dell'azienda sono saliti a $1,3 miliardi, trainati da un aumento del 4% dell'EBITDA e una crescita del 3% nei ricavi pubblicitari. Tuttavia, è stato notato un calo del 12% nei ricavi da abbonamenti e licenze, parzialmente attribuito al deprezzamento della valuta.
Il margine EBITDA del segmento Cable di Televisa è migliorato al 39,4%, e il flusso di cassa operativo da Cable è cresciuto del 40% su base annua. L'integrazione di Sky ha portato a una riduzione dell'8,5% delle spese operative e a un calo del 45% del CapEx.
In un altro sviluppo, VIX, il business direct-to-consumer, è diventato redditizio entro due anni dal lancio. Grupo Televisa prevede inoltre di integrare ulteriormente i benefici dall'acquisizione di Sky e introdurre nuovi prodotti per aumentare i ricavi. L'azienda si impegna a ridurre il debito netto e mantenere un rapporto di leva finanziaria intorno a 2,5 volte, evolvendo al contempo in un'organizzazione agnostica rispetto alle piattaforme e guidata dai dati.
Approfondimenti InvestingPro
I dati recenti di InvestingPro forniscono ulteriori informazioni sulla situazione finanziaria di Grupo Televisa, contestualizzando il declassamento di JPMorgan. La capitalizzazione di mercato dell'azienda si attesta a $1,15 miliardi, riflettendo la sua attuale valutazione di mercato. È degno di nota che Grupo Televisa sta negoziando a un basso multiplo Prezzo / Valore Contabile di 0,21, il che si allinea con l'osservazione di JPMorgan di una valutazione scontata nonostante il declassamento.
I suggerimenti di InvestingPro evidenziano che Grupo Televisa è un attore di primo piano nel settore dei Media, ma gli analisti prevedono un calo delle vendite nell'anno in corso. Questa aspettativa corrisponde alle preoccupazioni di JPMorgan sulla crescita lenta della Banda Larga Messicana e la sottoperformance in altri segmenti. Da notare positivamente, le attività liquide dell'azienda superano gli obblighi a breve termine, potenzialmente fornendo una certa flessibilità finanziaria mentre affronta queste sfide.
Il fatturato dell'azienda per gli ultimi dodici mesi al terzo trimestre 2024 è stato di $3,6 miliardi, con una modesta crescita del 2,82%. Tuttavia, la crescita del fatturato trimestrale per il terzo trimestre 2024 ha mostrato un calo del 6,42%, che potrebbe aver influenzato la rivalutazione di JPMorgan dei catalizzatori di crescita a breve termine.
Per gli investitori che cercano un'analisi più completa, InvestingPro offre suggerimenti e approfondimenti aggiuntivi che potrebbero essere preziosi per comprendere la posizione di mercato e le prospettive future di Grupo Televisa.
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