Mercoledì, HSBC ha annunciato un declassamento del titolo Novartis (SIX:NOVN) da Hold a Reduce, aggiustando il target di prezzo a CHF82 dal precedente CHF95. La decisione arriva mentre il gigante farmaceutico entra nel suo primo anno come azienda focalizzata esclusivamente sulla terapeutica. Nonostante il riconoscimento della crescita affidabile e dei margini di Novartis, HSBC ha evidenziato preoccupazioni riguardo la strategia di allocazione del capitale dell'azienda.
Novartis è stata riconosciuta per il suo approccio chiaro e disciplinato alla gestione del capitale. Tuttavia, HSBC ha sottolineato che Novartis sta attualmente affrontando un dilemma con la sua ampia capacità di bilancio, che appare sottoutilizzata in termini di promozione della crescita futura. Questa situazione ha portato il management di Novartis a optare per il riacquisto di azioni come mezzo di distribuzione del capitale.
L'analista di HSBC ha approfondito la questione, indicando che mentre i riacquisti di azioni potrebbero generalmente essere visti come una mossa positiva per le aziende, nel caso di Novartis, questa strategia potrebbe essere eccessivamente conservativa. Ciò è particolarmente pertinente data la natura del business terapeutico, caratterizzato da una vita limitata degli asset e dall'imminente perdita di esclusività (LOE) per diversi prodotti chiave nei prossimi tre anni.
La preoccupazione è che l'allocazione conservativa del capitale di Novartis potrebbe limitare la sua capacità di navigare le sfide associate alle LOE. L'attuale strategia dell'azienda potrebbe non affrontare adeguatamente la necessità di investire in nuove opportunità di crescita, cruciale per mantenere la sua posizione di mercato nell'industria farmaceutica competitiva.
Il target di prezzo rivisto di HSBC a CHF82 riflette una prospettiva più cauta sul titolo Novartis, suggerendo che gli investitori potrebbero dover adeguare le loro aspettative sulle performance finanziarie dell'azienda. Il declassamento a un rating Reduce indica una raccomandazione che gli investitori potrebbero considerare di diminuire le loro partecipazioni in Novartis sulla base dell'analisi fornita.
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