Venerdì, RBC Capital ha pubblicato il suo "Global Real Estate Outlook 2025", che fornisce un'analisi completa del settore dei real estate investment trust (REIT) in Canada e negli Stati Uniti. Il rapporto indica una divergenza nelle performance tra i REIT canadesi e statunitensi nel 2024, con l'indice MSCI US REIT che ha significativamente superato l'indice S&P/TSX REIT. Il mercato statunitense ha registrato un guadagno del 13% da inizio anno (YTD) al 12 dicembre 2024, rispetto a un mero 1% per la controparte canadese.
Nonostante la sottoperformance dei REIT canadesi rispetto al mercato statunitense, RBC Capital vede il settore canadese come sempre più attraente a causa dei recenti cali di valutazione. Al contrario, le valutazioni dei REIT statunitensi appaiono elevate, specialmente considerando la traiettoria dei rendimenti obbligazionari e dei tassi di interesse. Il rapporto prevede che i REIT statunitensi raggiungeranno rendimenti totali piatti o leggermente positivi nel 2025, probabilmente rimanendo indietro rispetto ai più ampi mercati azionari statunitensi.
Le prospettive per il 2025 suggeriscono livelli di crescita variabili tra i diversi sottosettori. Si prevede che le residenze per anziani canadesi, l'assistenza sanitaria statunitense, il net lease statunitense e le case prefabbricate statunitensi avranno prospettive relative più forti. Nel frattempo, si prevede che settori come l'industriale canadese, il residenziale canadese e statunitense, il retail canadese e il self-storage canadese affronteranno una crescita moderata o neutra. Settori come l'ufficio canadese, il self-storage statunitense e l'industriale statunitense sono affrontati con maggiore cautela.
L'analisi di RBC Capital mostra che le valutazioni dei REIT canadesi sono più attraenti, scambiando a 15 volte i fondi stimati dalle operazioni rettificate (AFFO) per il 2025, con un tasso di capitalizzazione implicito del 7,1%, e il 19% al di sotto del valore patrimoniale netto (NAV). Al contrario, i REIT statunitensi scambiano a 17 volte l'AFFO stimato per il 2025, con un tasso di capitalizzazione implicito del 6,4%, e alla parità del NAV. La società nota che lo spread tra il rendimento dei fondi dalle operazioni (FFO) dei REIT statunitensi e il rendimento delle obbligazioni BBB è al di sotto della media di 7 anni, suggerendo valutazioni più strette.
RBC Capital ha compilato un paniere di REIT con rating "Outperform" per il 2025. Questa selezione si basa sulle preferenze settoriali e sulle considerazioni di valutazione, includendo American Healthcare REIT (NYSE:AHR), Boardwalk REIT (TSX:BEI.UN), Chartwell Retirement Residences (TSX:CSH.UN), Dream Industrial (TSX:DIR.UN), Essex Property Trust (NYSE:ESS), First Industrial (NYSE:FR), Gaming & Leisure (NASDAQ:GLPI), Healthpeak (NYSE:DOC), e Killam Apartment (TSX:KMP.UN). Questo paniere riflette la fiducia della società in queste scelte nell'ambito delle attuali dinamiche di mercato.
In altre notizie recenti, Gaming and Leisure Properties Inc. ha riportato una robusta performance nel terzo trimestre del 2024, pianificando quasi $2 miliardi in attività di sviluppo per l'anno a venire. Il reddito totale dell'azienda proveniente dal settore immobiliare è aumentato grazie alle acquisizioni, mentre le spese operative sono aumentate a causa di un accantonamento per perdite su crediti.
JPMorgan ha cambiato la sua posizione su Gaming and Leisure Properties Inc., aggiornando il rating del titolo da Neutral a Overweight e aumentando il target di prezzo per le azioni dell'azienda a $54,00.
La società ha evidenziato ragioni come l'attraente rendimento dei dividendi dell'azienda, gli escalator degli affitti e le recenti attività di fusioni e acquisizioni. Anche Deutsche Bank ha aggiornato Gaming and Leisure da Hold a Buy, fissando un nuovo target di prezzo di $54,00.
Stifel ha alzato il suo target di prezzo per Gaming and Leisure a $57,50, mantenendo il rating Buy. JMP Securities ha mantenuto il suo rating Market Outperform sull'azienda, mantenendo un target di prezzo di $55,00. La linea di credito dell'azienda è stata anche ampliata, aumentando i suoi impegni revolving da $1,75 miliardi a $2,09 miliardi e estendendo la data di scadenza al 2 dicembre 2028.
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