Giovedì, UBS ha avviato la copertura delle azioni di Vail Resorts (NYSE:MTN) con un rating Neutral, accompagnato da un target price fissato a $185,00. L'analisi della società suggerisce una prospettiva di crescita più moderata per l'EBITDA dell'azienda, prevedendo un aumento nell'ordine del 3-5% nei prossimi anni.
Questa aspettativa più contenuta segue un periodo pre-Covid in cui Vail Resorts ha registrato un tasso di crescita annuale composto dell'EBITDA a doppia cifra, alimentato in gran parte dalle acquisizioni.
L'analista di UBS ha delineato diversi fattori che contribuiscono a questa posizione cauta. Nonostante il potenziale di una maggiore penetrazione dei prodotti pass per mitigare le incertezze legate al meteo, si prevede una normalizzazione delle visite a circa 17,4 milioni di visite sciistiche nell'anno fiscale 2025. Questa normalizzazione indica un potenziale calo delle visite totali, escludendo quelle derivanti dalla recente acquisizione di Crans Montana.
Inoltre, il primo calo delle vendite di pass per la stagione 2024/2025 e una significativa riduzione delle vendite di biglietti per gli impianti di risalita della stagione precedente potrebbero influire sul tasso di conversione per le prossime stagioni.
La direzione di Vail Resorts si è posta l'obiettivo di aumentare la proporzione delle vendite di pass sul totale dei ricavi da impianti di risalita dal 65% al 75%. Tuttavia, l'analista di UBS ha sottolineato che, poiché i prezzi dei pass sono circa il 37% inferiori rispetto ai biglietti singoli per gli impianti di risalita, un mix più elevato di visitatori con pass rispetto agli acquirenti di biglietti per gli impianti potrebbe rappresentare una sfida per i ricavi. Il rapporto stima che ogni aumento del 5% nel mix di visite con pass potrebbe comportare una riduzione di 2-3 punti percentuali sui ricavi.
Il rapporto di UBS ha anche evidenziato i rischi posti dalle temperature più calde, nonostante gli sforzi di Vail Resorts per diversificare e guidare la crescita al di fuori del Nord America. Le implicazioni dei cambiamenti climatici e il loro potenziale impatto sull'industria dello sci rimangono una preoccupazione chiave per le future performance dell'azienda.
In sintesi, mentre Vail Resorts ha fatto progressi nell'espansione del suo business, il rating neutrale di UBS riflette una prospettiva più conservativa sulla traiettoria di crescita dell'azienda e sulle prospettive di ricavo di fronte a varie sfide del settore.
In altre notizie recenti, Vail Resorts ha registrato risultati contrastanti nelle sue performance finanziarie. Nonostante le preoccupazioni relative al rischio climatico e alle vendite dei pass, Stifel mantiene un rating Buy sulle azioni della società, con un target price di $216,00.
La società ritiene che l'iniziativa di efficienza delle risorse da $100 milioni di Vail Resorts, guidata da fusioni e acquisizioni, non andrà a discapito dell'esperienza degli ospiti e sosterrà la crescita organica.
Tuttavia, Barclays mantiene un rating Underweight su Vail Resorts, citando preoccupazioni sulla sostenibilità dei suoi dividendi e potenziali rischi derivanti dalle fusioni e acquisizioni pianificate in Europa.
Sul fronte degli utili, Vail Resorts ha riportato un utile netto di $230,4 milioni per l'anno fiscale 2024, in calo rispetto ai $268,1 milioni dell'anno precedente. L'utile netto dell'azienda per l'anno fiscale 2025 è previsto tra $224 milioni e $300 milioni, con un EBITDA Resort Reported tra $838 milioni e $894 milioni.
Sono previsti significativi investimenti di capitale, tra cui il lancio di My Epic Gear, un servizio di noleggio attrezzature, e la costruzione di nuovi impianti di risalita in alcuni resort selezionati.
Questi sviluppi avvengono mentre l'azienda affronta le sfide di una diminuzione delle visite degli sciatori e l'impatto di condizioni meteorologiche sfavorevoli.
Come parte della sua strategia, Vail Resorts mira a raggiungere $100 milioni di efficienze di costo annualizzate entro la fine dell'anno fiscale 2026 attraverso un Piano di Trasformazione dell'Efficienza delle Risorse.
L'impegno dell'azienda nel mantenere una strategia di prezzi diversificata e migliorare le esperienze degli ospiti, navigando al contempo gli impatti del cambiamento climatico e la normalizzazione del settore, sarà fondamentale per il suo successo nei prossimi anni fiscali.
Approfondimenti InvestingPro
I dati recenti di InvestingPro forniscono un contesto aggiuntivo alla posizione neutrale di UBS su Vail Resorts (NYSE:MTN). La capitalizzazione di mercato dell'azienda è di $6,74 miliardi, con un rapporto P/E di 29,43, suggerendo una valutazione premium rispetto al mercato più ampio. Questo si allinea con le prospettive caute di UBS sulla crescita futura.
Un Tip di InvestingPro nota che MTN ha mantenuto i pagamenti dei dividendi per 14 anni consecutivi, il che potrebbe attrarre gli investitori focalizzati sul reddito nonostante le preoccupazioni sulla crescita. L'attuale rendimento del dividendo è del 4,94%, offrendo potenzialmente una compensazione per le aspettative di crescita moderate.
Un altro Tip rilevante di InvestingPro indica che 5 analisti hanno rivisto al ribasso le loro previsioni sugli utili per il prossimo periodo. Questo corrobora le proiezioni più conservative di UBS sulla crescita dell'EBITDA del 3-5% nei prossimi anni.
Gli investitori che cercano un'analisi più completa possono accedere a 6 ulteriori Tip di InvestingPro per Vail Resorts, fornendo una comprensione più approfondita della salute finanziaria e della posizione di mercato dell'azienda.
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