UBS ha rilevato che il prezzo del minerale di ferro è aumentato di settimana in settimana, raggiungendo circa 118 dollari per tonnellata. Questo movimento al rialzo arriva nonostante gli indicatori suggeriscano una certa debolezza negli aspetti fondamentali del mercato. Le scorte portuali di minerale di ferro sono rimaste sostanzialmente piatte, discostandosi dalle consuete tendenze stagionali.
La prevista impennata stagionale della domanda è stata definita modesta, come testimoniano i dati della produzione di ghisa della China Iron and Steel Association (CISA) per i primi dieci giorni di aprile e i tassi di utilizzo degli altiforni di MySteel.
L'offerta di minerale di ferro, invece, ha registrato un'impennata. Le spedizioni dai mercati tradizionali sono aumentate del 4% da un anno all'altro. Questo aumento include una notevole performance del Brasile. Mentre i costi delle materie prime sono diminuiti, i margini dell'acciaio sono migliorati, anche se in un contesto di prezzi dell'acciaio più bassi. Nel frattempo, le esportazioni nette di acciaio finito dalla Cina hanno raggiunto livelli record a marzo.
La risposta del mercato a questi segnali contrastanti comprende una piccola posizione netta lunga sul Dalian Commodity Exchange. Nonostante l'aumento dei prezzi e i diversi segnali di mercato, UBS mantiene una posizione neutrale sulle principali società minerarie come Rio Tinto, BHP Group e Vale.
UBS stima che il rendimento spot del free cash flow (FCF) di BHP si aggiri intorno all'8%, mentre i rendimenti di Rio Tinto e Vale sono rispettivamente del 10% e del 14% circa. Queste cifre fanno parte delle valutazioni del modello interattivo di UBS per le società.
Questo articolo è stato generato e tradotto con il supporto dell'intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Per ulteriori informazioni, consultare i nostri T&C.