Di Barani Krishnan
Investing.com -- Mentre la scorsa settimana i tori del petrolio si sono rallegrati per la fine delle chiusure COVID in Cina, i diplomatici sauditi e moscoviti hanno rivelato la crescente sfida per i pesi massimi dell'OPEC+ nel trovare una soluzione al limite di prezzo imposto dal G7 al petrolio russo.
L'Arabia Saudita si sta "impegnando con la Russia per mantenere i prezzi del petrolio relativamente stabili", ha dichiarato giovedì il ministro degli Esteri Faisal bin Farhan Al-Saud in un'intervista a Bloomberg.
Il diplomatico saudita ha sottolineato che è stata la gestione del regno - e l'aiuto di Mosca - a permettere all'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio, composta da 13 membri e dai suoi 10 alleati, di far salire il greggio statunitense da meno 40 dollari al barile al culmine dell'esplosione della pandemia COVID-19 nel 2020 a poco più di 130 dollari dopo l'invasione dell'Ucraina nel marzo dello scorso anno. Nello stesso periodo, il Brent è passato da meno di 16 dollari a poco meno di 140 dollari.
Al-Saud ha sottolineato la "relativa stabilità" del petrolio da quei massimi, confrontandoli con le "significative oscillazioni dei prezzi" di "altre fonti energetiche", come il gas naturale, che ha perso il 50% nell'ultimo mese. Ma anche se ha fatto un giro di boa, ha detto che c'è ancora molto da fare: "Abbiamo una partnership molto importante con la Russia sull'OPEC+ ... che ha portato stabilità [al] mercato del petrolio ... ci impegneremo con la Russia su questo".
Prima dei commenti di Al-Saud, lo stesso giorno, a circa 1.600 miglia di distanza, ad Ashgabat, la capitale del Turkmenistan, il vice primo ministro russo Alexander Novak ha dichiarato all'agenzia di stampa statale TASS che Mosca "non sta discutendo con l'OPEC+ la possibilità di tagliare la produzione di petrolio".
Novak ha risposto a una domanda se il Cremlino ridurrà la produzione di petrolio per chiedere un prezzo più alto per il suo greggio degli Urali, dato che il tetto massimo di 60 dollari al barile imposto dal G7 consente agli acquirenti di abbassare il prezzo del prodotto russo rispetto ai benchmark rivali, come il Brent britannico, il West Texas Intermediate statunitense, l'Arab Light e il Dubai Light.
"No, non stiamo discutendo di tali questioni", ha detto Novak.
A prima vista, le posizioni saudite e russe sembravano disparate e riguardavano questioni diverse. Al-Saud ha parlato di coinvolgere la Russia per mantenere stabili i prezzi del petrolio, mentre Novak ha escluso tagli alla produzione da parte del suo Paese. Tuttavia, chiunque conosca il funzionamento dell'OPEC+ sa quanto le due posizioni fossero collegate; in sostanza, erano la stessa cosa.
"Non codificato, il messaggio saudita è che vogliono sedersi con i russi per dire loro di smettere di vendere gli Urali a prezzi così scontati da trascinare al ribasso il Brent e il petrolio arabo", ha dichiarato John Kilduff, socio fondatore del fondo di investimento energetico newyorkese Again Capital.
"I russi, in risposta, stanno sostanzialmente dicendo: 'Non chiedeteci di limitare le nostre vendite per aiutarvi'". La grande stretta sulle forniture energetiche su cui la Russia contava quest'inverno per spingere l'Occidente a pagare di più per il petrolio e il gas è evaporata con il clima caldo che abbiamo avuto. Il Cremlino ha probabilmente bisogno di qualsiasi cifra possa ottenere ora per il suo petrolio. E dicono anche che se tagliano la produzione ora, potrebbero non essere in grado di riattivarla".
La Russia ha sempre sostenuto che i pozzi petroliferi perforati nel permafrost non possono essere chiusi facilmente, perché potrebbero congelare, richiedendo di essere perforati di nuovo quando vengono riaperti. Gli analisti petroliferi hanno definito la rivendicazione del freddo uno dei più grandi bluff geopolitici dell'industria petrolifera mondiale. Sebbene Mosca abbia tagliato il 20% della sua produzione alleandosi con i sauditi nel 2020, ultimamente ha nuovamente sollevato preoccupazioni sulla salute dei pozzi petroliferi chiusi in inverno.
Per i sauditi, ovviamente, non c'è strumento migliore per gestire la domanda e l'offerta di petrolio se non i tagli alla produzione, anche se la compagnia petrolifera statale del regno Aramco (TADAWUL:2222) modifica abitualmente il prezzo ufficiale di vendita del petrolio arabo per ottenere le entrate desiderate. Con il crollo della domanda mondiale di petrolio dopo l'epidemia di coronavirus, i sauditi hanno indotto la Russia e il resto dell'OPEC+ a tagliare decine di milioni di barili di fornitura al giorno. Sono stati annunciati relativamente pochi aumenti per sostituire questi tagli. La pressione psicologica esercitata dai sauditi sui consumatori di petrolio è stata un importante sostegno per i prezzi del greggio negli ultimi due anni.
Ma il tetto ai prezzi del G7, entrato in vigore il 5 dicembre, ha cambiato le carte in tavola.
Con il prezzo di vendita dell'Urals limitato a 60 dollari al barile rispetto alla chiusura di venerdì del Brent a 87,63 dollari, sulla carta si applica uno sconto di almeno 25 dollari per ogni barile di carico rapido del greggio russo di riferimento.
Sul mercato reale, gli sconti sono maggiori e i principali beneficiari sono India e Cina, i due maggiori acquirenti di greggio russo.
A dicembre l'India ha acquistato in media 1,2 milioni di barili di Urals al giorno, 33 volte in più rispetto all'anno precedente e il 29% in più rispetto a novembre. Secondo un rapporto Reuters del 14 dicembre, gli sconti per l'Urals nei porti occidentali della Russia per la vendita all'India, nell'ambito di alcuni accordi, sono aumentati fino a 32-35 dollari al barile, se non si include il trasporto.
A un certo punto, gli indiani hanno persino esportato carburante prodotto dal greggio russo a New York tramite un trasferimento in alto mare, nonostante le sanzioni statunitensi che vietano l'importazione di prodotti energetici di origine russa, tra cui carburanti raffinati, distillati, greggio, carbone e gas.
Secondo un altro rapporto Reuters dell'8 dicembre, la Cina stava pagando gli sconti più alti degli ultimi mesi per il greggio russo ESPO, a causa della debolezza della domanda e degli scarsi margini di raffinazione. L'ESPO è una qualità esportata dal porto russo di Kozmino, nell'Estremo Oriente, e i raffinatori cinesi sono i clienti principali.
Almeno un carico di ESPO in arrivo ai primi di dicembre è stato venduto a un raffinatore cinese indipendente con uno sconto di 6 dollari al barile rispetto al prezzo del Brent di febbraio su base delivery-ex-ship (DES), secondo quanto riportato da Reuters, che ha citato quattro operatori a conoscenza della questione. Questo sconto si confronta con un premio di circa 1,80 dollari ottenuto da un barile ESPO in Cina tre settimane prima dell'accordo. Il crollo del Brent ai minimi di un anno, appena sopra i 75 dollari, il 9 dicembre, ha esacerbato lo sconto per il greggio russo, anche se il rimbalzo del greggio britannico verso gli 88 dollari questa settimana avrebbe ridotto la differenza.
Gli Stati Uniti e i loro alleati europei - i principali sostenitori del tetto di prezzo del G7 - sono nel frattempo felici che il petrolio russo arrivi sul mercato in modo così economico e abbondante.
L'idea originaria dell'Occidente era quella di limitare i guadagni del Cremlino dal petrolio per rallentare l'avanzata dell'esercito russo in Ucraina. Questo ha iniziato a funzionare con il tetto ai prezzi.
E mentre i Paesi occidentali hanno vietato le importazioni di greggio russo, vogliono assicurarsi di avere abbastanza prodotti raffinati per i loro consumatori e le loro industrie. L'India e la Cina hanno intensificato la produzione di benzina e gasolio con i loro acquisti massicci di Urali e alcuni di questi prodotti stanno arrivando a destinazioni occidentali al di fuori degli Stati Uniti. Gli stessi Stati Uniti sembrano sufficientemente riforniti di prodotti raffinati per l'inverno.
Così, quando il Segretario del Tesoro americano Janet Yellen ha fatto un tour in Africa la scorsa settimana, ha fatto un giro di boa su quanto il tetto dei prezzi del G7 stesse funzionando bene. Oltre all'Occidente, circa 17 paesi africani importatori netti di petrolio potrebbero risparmiare complessivamente 6 miliardi di dollari all'anno grazie al limite di prezzo, che ha permesso loro di utilizzare il petrolio russo scontato come base per negoziare l'acquisto di qualsiasi greggio.
Quindi, cosa possono fare coloro che si oppongono al price cap?
I russi potrebbero chiedere un prezzo più alto per il petrolio che vendono a India e Cina. La domanda è quanto di più. Se il Brent continuerà a salire, sarà naturale un adeguamento al rialzo dei prezzi del petrolio russo. In assenza di ciò, Mosca potrebbe essere costretta a giocare duro con gli unici due Paesi a cui può vendere comodamente il suo petrolio nonostante le sanzioni statunitensi.
I sauditi potrebbero annunciare un taglio significativo della produzione da parte dell'OPEC+, di cui il regno stesso si farebbe carico in larga misura, per evitare le proteste degli altri membri del cartello, già irritati per la perdita di quote di mercato.
A novembre i sauditi hanno annunciato un taglio di 2 milioni di barili al giorno che sarebbe entrato in vigore a dicembre. Il Brent ha toccato un massimo di tre mesi di quasi 100 dollari al barile. In seguito, Bloomberg ha citato un funzionario saudita secondo il quale il regno ha spedito 7,21 milioni di barili al giorno a dicembre, senza variazioni rispetto a novembre. "Se l'OPEC+ annuncia un altro 'taglio della produzione', potrebbe essere un'altra bugia", ha dichiarato Kilduff di Again Capital. "La maggior parte dei membri dell'alleanza non è in grado di raggiungere nemmeno gli obiettivi di produzione. Questo mercato si basa sui titoli dei giornali e i sauditi sanno di avere abbastanza fessi con il megafono che brandiscono".
Se da un lato la Cina beneficia dei bassi prezzi russi, dall'altro potrebbe salvare la situazione dell'OPEC se la domanda tornasse a crescere come previsto nel primo importatore di petrolio al mondo. Ma la storia del rimbalzo della Cina dipende anche dal suo successo nel contenere i nuovi picchi di COVID tra i suoi oltre miliardi di abitanti. Si prevede che anche gli Stati Uniti e l'Europa subiranno una recessione quest'anno, per compensare la crescita cinese.
Si prospetta un anno interessante per il petrolio.
Petrolio: Regolamenti e attività di mercato
Il greggio West Texas Intermediate, o WTI, negoziato a New York per la consegna di marzo ha chiuso venerdì a 81,96 dollari dopo aver chiuso la sessione in rialzo di 1,03 dollari, o dell'1,4%, a 81,64 dollari. Per la settimana, il rialzo è stato di quasi il 2%.
Il Brent negoziato a Londra per marzo si è attestato a $1,47, o 1,7%, a $87,66, dopo un picco di sessione a $87,75. Il Brent è salito del 2,8% nella settimana.
Petrolio: Prospettive del prezzo del WTI
Con il WTI che si mantiene al di sopra della media mobile esponenziale a 5 giorni di 80,35 dollari, emergono segnali di ulteriori progressi tecnici per il greggio statunitense, afferma Sunil Kumar Dixit, chief technical strategist di SKCharting.com.
"Tuttavia, il rimbalzo verso la prossima resistenza principale di 93,74 dollari richiede una rottura forte e sostenuta al di sopra della media mobile semplice a 100 giorni di 82,10 dollari, seguita da un superamento di 84,70 dollari", ha dichiarato Dixit.
"Nel frattempo, non si può escludere un ritorno a breve termine verso il supporto di 79 dollari e un successivo calo a 75,70 dollari", ha aggiunto. "Anche in questo caso è molto probabile che si attirino compratori".
Gas naturale: Regolamenti e attività di mercato
Il contratto sul gas del mese anteriore febbraio all'Henry Hub del New York Mercantile Exchange ha concluso la sessione venerdì a 3,134 dollari per mmBtu, ovvero milioni di unità termiche britanniche. La sessione si è ufficialmente conclusa a 3,174 dollari, con un calo di 10,1 centesimi, pari al 3%.
Il gas di febbraio è sceso ai minimi di 19 mesi a 3,11 dollari durante la sessione, mandando in fibrillazione i tori del gas che temevano un crollo del mercato a 2 dollari. Fortunatamente, per i lunghi, il momento è passato, con la tenuta del supporto di 3 dollari.
Gas naturale: Prospettive di prezzo
Secondo Dixit, il gas naturale potrebbe rompere il tanto atteso supporto di 3 dollari nella prossima settimana, anche se il calo al di sotto di questo valore potrebbe essere breve.
"L'attuale ribasso potrebbe fermarsi a 2,989 dollari e potrebbe iniziare un rimbalzo a breve termine verso la zona di resistenza di 4,75 dollari. Il rimbalzo avrà diversi colpi di scena nel percorso verso la destinazione di 4,75 dollari".
Dixit, tuttavia, ha affermato che la proiezione al rialzo si basa sul fatto che il gas naturale rimanga nella sua estensione di Fibonacci. "Il gas naturale è più una commodity guidata dalle condizioni atmosferiche, dove sono i fondamentali a farla da padrone, piuttosto che i dati tecnici".
Oro: Regolamenti e attività di mercato
L'oro per consegna febbraio sul Comex di New York ha concluso la seduta di venerdì a 1.927,70 dollari l'oncia, dopo aver chiuso la sessione ufficiale a 1.928,20 dollari, in rialzo di 4,30 dollari, pari allo 0,2%. In precedenza aveva toccato un massimo di nove mesi a 1.938,85 dollari.
I dati di Investing.com mostrano che se l'oro di febbraio dovesse superare i 1.950 dollari, il suo prossimo obiettivo principale sarebbe quello del 18 aprile di 2.003 dollari.
A parte l'avanzata di venerdì, il contratto future sull'oro statunitense di riferimento è salito dello 0,3% in settimana, aggiungendosi al guadagno del 6,7% registrato nelle quattro settimane precedenti.
Il prezzo a pronti dell'oro, più seguito dei futures da alcuni operatori, ha registrato un calo di 6,02 dollari, pari allo 0,3%, a 1.926,22 dollari. Venerdì l'oro spot ha raggiunto un picco di 1.937,54 dollari, il più alto dai 1.955,93 dollari raggiunti il 25 aprile. L'obiettivo più importante per l'oro spot sarebbe quello del 10 marzo, ovvero 2.009,57 dollari.
Oro: Prospettive di prezzo
Per la seconda settimana consecutiva, l'oro ha chiuso al di sopra del livello di 1.896 dollari, che segna il 61,8% di ritracciamento di Fibonacci tra il massimo di 2.070 dollari e il minimo di 1.614 dollari, ha dichiarato Dixit.
"I prezzi ricevono un supporto costante dalla media mobile esponenziale a 5 settimane, che segnala una continuazione rialzista", ha affermato Dixit.
"In futuro, un movimento sostenuto al di sopra di 1.920 dollari indica la presenza di un forte slancio e una rottura sostenuta al di sopra del recente massimo di 1.937,72 dollari sarà necessaria per avanzare verso la prossima resistenza principale e l'obiettivo di 1.972,76 dollari, che segna il livello di Fibonacci del 78,6%".
Dixit, tuttavia, ha affermato che un calo al di sotto di 1.920 dollari indicherebbe un consolidamento verso le aree di supporto di 1915-1905-1896 dollari.
"Una rottura prolungata al di sotto di 1.896 dollari frenerà l'attuale slancio rialzista e si potrebbe assistere a una breve correzione verso 1.880 dollari".
Disclaimer: Barani Krishnan non detiene posizioni nelle materie prime e nei titoli di cui scrive.