Di Barani Krishnan
Investing.com - Quale sarà la prossima goccia che farà traboccare il vaso per le banche? Senza alcuna tempistica per la sua conclusione o per ciò che ci si potrebbe aspettare in seguito, la crisi bancaria continua ad avanzare, alla ricerca della prossima vittima mal capitalizzata o che ha assunto troppi rischi in bilancio.
Sebbene si possa pensare che Wall Street sia la più colpita da questa situazione, data l’interconnessione tra finanza e azioni, in realtà sono le materie prime a risentirne, a causa delle funzioni critiche di liquidità e di market-making che le banche svolgono per gli scambi delle materie prime.
Se non siete aggiornati sul nesso tra banche e petrolio, ecco una sintesi: il commercio globale di petrolio potrebbe valere quasi 200 miliardi di dollari ai prezzi attuali, ma non un barile di greggio potrebbe muoversi senza il finanziamento, o la liquidità, fornita dalle banche. Le banche sono i market maker di tutte le materie prime, non solo del petrolio, in quanto mettono in contatto acquirenti e venditori con esigenze, rischi, orizzonti temporali e incentivi diversi.
Le conseguenze di un indebolimento del ruolo delle banche nelle materie prime potrebbero essere di vasta portata e negative. Lo sviluppo di nuovi parchi eolici e di centrali elettriche a gas naturale potrebbe essere frenato dall’incapacità degli sviluppatori di coprire i rischi di prezzo. I produttori indipendenti di petrolio e gas e i rivenditori di combustibile da riscaldamento avrebbero una capacità limitata di coprire i rischi di prezzo associati agli investimenti e alle scorte. Le compagnie aeree, altamente vulnerabili ai prezzi del carburante per aerei, potrebbero essere messe a rischio.
Le raffinerie potrebbero essere chiuse, con conseguente aumento dei prezzi della benzina. In generale, la concorrenza si ridurrebbe nei mercati energetici e gli operatori più piccoli sarebbero svantaggiati. Una maggiore volatilità porterebbe a una riduzione degli investimenti nazionali, con conseguente aumento della dipendenza energetica dall’estero. E i consumatori, e l’economia statunitense, sarebbero danneggiati da prezzi più alti e più incerti.
Ecco, quindi, come stanno le cose. Proprio quando alcuni pensavano che l’acquisizione federale della Silicon Valley Bank e di Signature Bank, avvenuta la settimana precedente, e il tempestivo sostegno alla First Republic da parte di JPMorgan Chase e dei suoi alleati, avrebbero calmato le acque, venerdì la notizia che le azioni della Deutsche Bank (ETR:DBKGn) stavano crollando a causa dei problemi di bilancio ha fatto tremare di nuovo i polsi alla finanza globale.
A questo punto, il potenziale di contagio globale di questa crisi non può essere sottovalutato. Mentre i titoli di Deutsche Bank diventavano virali, il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen, che aveva passato due giorni a rispondere ai legislatori del Congresso e del Senato su ciò che era andato e poteva andare storto, si è riunita con i regolatori del Consiglio di supervisione della stabilità finanziaria per decidere le prossime mosse.
Il capo del Fondo Monetario Internazionale, Kristalina Georgieva, ha dichiarato domenica che i rischi per la stabilità finanziaria sono aumentati e ha invitato a continuare a vigilare, sebbene le azioni delle economie avanzate abbiano calmato le tensioni sui mercati. Il capo del FMI ha ribadito che il 2023 sarà un altro anno difficile, con un rallentamento della crescita globale al di sotto del 3% a causa delle conseguenze della pandemia, della guerra in Ucraina e della stretta monetaria. Anche con prospettive migliori per il 2024, la crescita globale rimarrà ben al di sotto della sua media storica del 3,8% e le prospettive generali rimangono deboli, ha aggiunto Geogieva.
Nella settimana appena conclusa, i mercati petroliferi sembravano essere sul punto di un rimbalzo più consistente, prima che la crisi bancaria tornasse a farsi sentire. Alla chiusura, i prezzi del greggio hanno recuperato meno della metà dei 10 dollari al barile persi la settimana precedente. Con i produttori e gli esportatori di petrolio dell’OPEC+ che si riuniranno il 3 aprile con qualche asso nella manica per spingere il mercato verso l’alto, il greggio rimane sulla rotta del più forte calo del primo trimestre dal 2020, quando la pandemia ha spazzato via la domanda.
La potenziale recessione degli Stati Uniti, i forti flussi di petrolio russo a fronte delle sanzioni dell’Ucraina da parte dell’Occidente e gli scioperi delle raffinerie in Francia sono tutti fattori che hanno messo in crisi i mercati petroliferi come li conosciamo.
Petrolio: andamento del mercato
Il greggio WTI West Texas Intermediate scambiato a New York, ha chiuso la seduta di venerdì a 69,20 dollari. Il WTI ha chiuso la sessione ufficialmente a 69,28 dollari al barile, in calo di 70 centesimi, o dell’1%, dopo aver toccato un minimo di 66,85 dollari all’inizio della sessione. È stato il secondo giorno consecutivo in cui il WTI è sceso di circa un punto percentuale o più alla chiusura.
Nonostante lo scivolone delle ultime due sedute, il greggio americano di riferimento ha chiuso la settimana in rialzo del 3,8%, dopo aver tenuto conto dei guadagni dei primi tre giorni della settimana. Nella settimana precedente, il WTI ha perso quasi il 13% a causa della crisi bancaria.
Il greggio Brent scambiato a Londra, ha registrato un ultimo scambio di 75 dollari. Il prezzo è sceso di 92 centesimi, pari all’1,2%, a 74,99 dollari, dopo un minimo di sessione a 72,69 dollari. Per la settimana, il Brent ha chiuso in rialzo del 2,8% dopo il crollo di quasi il 13% della scorsa settimana.
WTI: prospettive tecniche
Nonostante il recupero fallito alla fine della settimana, il WTI è riuscito a stabilizzarsi al di sopra della media mobile semplice a 200 settimane di 66,23 dollari, facendo sperare in un recupero tecnico, ha dichiarato Sunil Kumar Dixit, chief technical strategist di SKCharting.com.
“Questo indica un consolidamento e la possibilità di un rimbalzo tecnico, che ha una resistenza immediata al massimo dello swing di 71,66 dollari, seguito dalla banda di Bollinger media giornaliera di 73,50 dollari e dalla EMA a 50 giorni di 75,10 dollari”, ha detto Dixit, riferendosi alla media mobile esponenziale. Tuttavia, ha lanciato un importante avvertimento per il petrolio: Se la chiusura di marzo dovesse scendere al di sotto della media mobile semplice a 200 mesi di 72,62 dollari, il WTI correrebbe il rischio di una correzione che si spingerebbe fino alla SMA a 100 mesi di 58,90 dollari per un periodo di tempo prolungato.
Oro: Regolamenti e attività di mercato
I future dell’oro hanno registrato il quarto rialzo settimanale consecutivo, attestandosi a breve distanza dall’obiettivo chiave dei 2.000 dollari, grazie alle nuove rovine della crisi bancaria tra Stati Uniti ed Europa che hanno limitato le ripercussioni del rimbalzo del dollaro che ha pesato sul metallo giallo.
L’oro è tornato a 2.000 dollari l’oncia durante la seduta di venerdì, ma ha chiuso al di sotto di questi massimi mentre l’indice del dollaro, che contrappone la valuta statunitense alle sei principali, è salito per la prima volta in una settimana.
Nonostante il rally del dollaro, la fuga degli investitori verso i beni rifugio, l’oro in particolare, è stata ancora evidente. Le crescenti preoccupazioni per l’inflazione hanno tenuto l’oro nella mente degli investitori, nonostante un alto funzionario della Federal Reserve abbia affermato venerdì che potrebbe esserci solo un altro aumento dei tassi statunitensi nell’attuale ciclo di rialzi.
James Bullard, presidente della Fed di St. Louis e noto falco, ha dichiarato che un aumento dei tassi alla riunione della Fed del 3 maggio o del 14 giugno potrebbe essere l’ultimo per ora. La banca centrale ha aggiunto 475 punti base ai tassi dal marzo 2022 nel tentativo di combattere la peggiore inflazione statunitense degli ultimi 40 anni.
“I prezzi dell’oro rimarranno sostenuti in presenza di una maggiore incertezza della politica economica statunitense e del rischio di un’elevata inflazione globale”, hanno dichiarato in una nota gli analisti di BCA Research, con sede a Montreal.
L’oro con consegna ad aprile ha chiuso la seduta di venerdì a 1.981 dollari l’oncia sul Comex di New York. In precedenza aveva chiuso la sessione a 1.983,80 dollari, con un calo di 12,10 dollari, pari allo 0,6%, nella giornata. Il contratto dei future dell’oro ha raggiunto il massimo della sessione a 2.006 dollari. Sulla settimana, ha registrato un guadagno dello 0,5%, salendo per la quarta settimana consecutiva che ha portato un guadagno netto di oltre il 9% ai long in gioco.
Il prezzo spot dell’oro, più seguito dei future da alcuni operatori, si è attestato a 1.978,61 dollari, con un calo di 15,35 dollari, pari allo 0,8%. L’oro spot ha toccato un massimo di sessione di 2.002,97 dollari.
Oro spot: previsioni tecniche
L’indice del dollaro deve testare nuovamente il livello di 101,50 e scendere al di sotto di esso, mentre i rendimenti obbligazionari a 10 anni devono scendere sotto 3,28 e 3,15 per liberare la strada dell’oro spot verso i 2.000 e oltre, secondo Dixit di SKCharting, che afferma:
“Il rimbalzo dell’oro spot verso i 2.070 dollari sembra essere in una fase di asperità, con diversi ostacoli lungo il percorso”.
Dixit ha dichiarato che il grafico settimanale dell’oro spot mostra una divergenza dell’indice RSI, che sembra fuori sincrono con i massimi più alti, e questo invita alla cautela.
“A questo punto, la sfida immediata è rappresentata dai 2010 dollari, al di sotto dei quali gli orsi stanno cercando di fare un altro tentativo per spingere i prezzi verso il basso”, ha affermato. “La sostenibilità del trend rialzista dipende dalla capacità dei tori di difendere la zona di supporto posizionata dinamicamente a 1.972-1.962 dollari. Se ciò dovesse fallire, l’oro potrebbe scendere verso il prossimo minimo di oscillazione di 1.935- 1.931 dollari”.
Tuttavia, se la zona di supporto di 1.972-1.962 dollari resta fortemente ancorata, l’oro potrebbe assistere alla continuazione di uno slancio rialzista che porterebbe a una rivisitazione di 2.010 e si dirigerebbe verso i prossimi obiettivi di resistenza a 2.020-2.040, seguiti da una resistenza maggiore a 2.056.
Gas naturale: regolamenti e attività di mercato
I future sul gas naturale degli Stati Uniti hanno registrato la terza perdita settimanale consecutiva, tornando ai livelli bassi di 2 dollari, poiché la chiusura di un inverno insolitamente caldo e l’arrivo di un clima primaverile più mite non hanno suggerito una domanda di riscaldamento o raffreddamento tale da fare la differenza per gli investitori nel carburante.
Il gas con consegna ad aprile all’Henry Hub del New York Mercantile Exchange è stato scambiato venerdì a 2,181 dollari. In precedenza aveva chiuso la sessione a 2,216 dollari per mmBtu, con un calo del 2,9%. Per la settimana, il contratto future sul gas ha perso circa il 5%.
Un inverno 2022/23 prevalentemente caldo ha portato a una domanda di riscaldamento notevolmente inferiore negli Stati Uniti rispetto alla norma, lasciando più gas in deposito di quanto si pensasse inizialmente. In risposta al caldo e alle scarse estrazioni dagli stoccaggi, i prezzi del gas sono crollati da un massimo di 14 anni di 10 dollari per mmBtu ad agosto, raggiungendo i 7 dollari a dicembre prima di essere scambiati per lo più a livelli di 2 dollari nell’ultimo mese.
Al 17 marzo, le scorte di gas naturale erano pari a 1,9 tcf (mila miliardi di piedi cubi), con un aumento del 36,1% rispetto al livello dell’anno precedente (1,396 tcf) e del 22,7% rispetto alla media quinquennale (1,549 tcf), secondo quanto riportato dall’EIA (Energy Information Administration).
Gas naturale: previsioni tecniche
Mentre la media mobile esponenziale a 5 giorni del gas di aprile continua a scendere, con un divario tra la banda di Bollinger centrale giornaliera al di sopra di essa che aumenta gradualmente, il minimo di oscillazione di 1,967 dollari rimane intatto mentre lo stocastico giornaliero a 15/8 fa una sovrapposizione positiva.
“È probabile che assisteremo a un rimbalzo tecnico se il livello di 1,967 dollari non verrà violato al ribasso”, ha dichiarato Dixit. In tal caso, la banda di Bollinger centrale giornaliera di 2,52 dollari rappresenterebbe una resistenza immediata, al di sopra della quale si troverebbe la media mobile esponenziale a 50 giorni di 2,89 dollari. Sul versante opposto, un retest e un superamento prolungato al di sotto del minimo di oscillazione di 1,967 dollari estenderà il declino verso 1,75 dollari, prima di raggiungere gli 1,43 dollari.
Nota: Barani Krishnan non possiede posizioni nelle materie prime e nei titoli di cui scrive.