Giovedì, Stifel ha mantenuto un rating "Hold" sulle azioni di Automatic Data Processing (NASDAQ:ADP) ma ha aumentato il target di prezzo da $287 a $305. Questo aggiustamento segue la performance del primo trimestre di ADP, che ha mostrato una crescita dei ricavi e degli utili per azione (EPS) superiore alle aspettative del mercato. L'azienda ha riportato un aumento del 7,0% anno su anno dei ricavi a valuta costante (cc) e un incremento del 12,4% dell'EPS, superando le stime di consenso.
Le migliori prospettive finanziarie sono in parte dovute a una retention dei servizi ai datori di lavoro (ES) e a prenotazioni delle organizzazioni di datori di lavoro professionali (PEO) migliori del previsto, che sono legate alla crescita dei dipendenti in loco (WSE).
Inoltre, i fondi dei clienti hanno contribuito positivamente, sebbene non sia stata fornita una guidance trimestrale per questa metrica. Le previsioni per l'anno fiscale 2025 sono state aggiornate per riflettere gli effetti a breve termine dell'acquisizione di WorkForce Software (WFS) e la performance del primo trimestre.
La proiezione di crescita dei ricavi di ADP per l'anno fiscale 2025 è stata aumentata di 100 punti base, circa $200 milioni, al 6-7%. Questo incremento è attribuito in parti uguali all'acquisizione di WFS e alla forza osservata nel primo trimestre.
Tuttavia, il miglioramento previsto del margine EBIT è stato ridimensionato da un aumento di 60-80 punti base anno su anno a 30-50 punti base. Questa revisione tiene conto di circa $50 milioni di contraccolpi legati all'acquisizione, che sono in parte mitigati dai risultati del primo trimestre.
Le stime di crescita dell'EPS per l'anno fiscale 2025 sono state ridotte di 100 punti base al 7-9%. Questo aggiustamento riflette i fattori sopra menzionati e una leggera riduzione degli interessi sui fondi dei clienti, che ammonta a circa $10 milioni.
Nonostante il primo trimestre sia stagionalmente debole, ADP ha registrato prenotazioni robuste in tutti i segmenti. Le assunzioni nei negozi esistenti, misurate dal pay-per-click (PPC), sono state in linea con le aspettative, indicando che i mercati del lavoro rimangono stabili.
Il rapporto suggerisce che il risultato del primo trimestre di ADP è stato solido e stabile, in linea con le previsioni del mercato. Si prevede che il titolo continuerà il suo modello di trading difensivo grazie alla prevedibilità del suo modello di business, che supporta una crescita degli utili a una cifra alta e offre un rendimento da dividendi di circa il 2%.
Il nuovo target di prezzo delle azioni di $305 rappresenta una previsione basata su un rapporto prezzo/utili piatto sull'EPS stimato per l'anno civile 2026.
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