L'Eurozona ha registrato un calo dell'attività economica a novembre, con una contrazione sia nel settore dei servizi che in quello manifatturiero. L'indice HCOB Flash Eurozone Composite PMI Output, che misura lo stato di salute complessivo dell'economia, è sceso a 48,1, segnando il livello più basso degli ultimi 10 mesi e indicando una contrazione. Questo valore è in calo rispetto al 50,0 di ottobre, che segnalava una situazione di stabilità nei livelli di attività. Il settore dei servizi, che era in espansione, si è unito al manifatturiero nella contrazione, con il suo indice PMI Business Activity che è sceso a 49,2 dal 51,6 di ottobre, raggiungendo anch'esso il minimo degli ultimi 10 mesi.
Il settore manifatturiero ha continuato a mostrare difficoltà, con l'indice Manufacturing PMI Output che è sceso a 45,1, in leggero calo rispetto al 45,8 di ottobre, e l'indice Manufacturing PMI complessivo che è sceso a 45,2 da 46,0, entrambi ai minimi degli ultimi due mesi. I dati, raccolti tra il 12 e il 20 novembre, riflettono la seconda contrazione in tre mesi per l'Eurozona.
Il calo della produzione è attribuito alla diminuzione della domanda, con i nuovi ordini che sono diminuiti per il sesto mese consecutivo e al ritmo più rapido del 2024. Questa riduzione è stata più pronunciata nel settore manifatturiero, ma anche il settore dei servizi ha registrato un calo significativo dei nuovi affari. La diminuzione dei nuovi affari dall'estero, incluso il commercio intra-Eurozona, è stata la più ampia dalla fine dello scorso anno, con un forte calo degli ordini di esportazione.
Anche la fiducia nel futuro dell'economia dell'Eurozona è diminuita, con il sentiment delle imprese che è sceso al livello più basso da settembre 2023. Il calo dell'ottimismo è stato più evidente nel settore dei servizi, dove ha raggiunto il minimo degli ultimi due anni. In Francia, è stato registrato pessimismo per la prima volta in oltre quattro anni, mentre le aziende tedesche hanno mostrato un leggero miglioramento della fiducia rispetto a ottobre. Tuttavia, il resto dell'Eurozona ha mantenuto una forte prospettiva positiva per il prossimo anno, nonostante un lieve calo dell'ottimismo.
L'occupazione in tutta l'Eurozona si è ridotta marginalmente per il quarto mese consecutivo, con un marcato calo dei posti di lavoro nel settore manifatturiero, il più significativo da agosto 2020. Al contrario, il settore dei servizi ha registrato un aumento dell'occupazione, il più rapido in quattro mesi. La Germania ha riportato un calo dei livelli di personale, mentre la Francia e il resto dell'Eurozona hanno visto un aumento.
I prezzi nell'Eurozona hanno continuato a salire, con l'inflazione dei costi di input che ha accelerato a un massimo di tre mesi a novembre, sebbene rimanga al di sotto della media dell'anno. I prezzi di input dei servizi sono aumentati, controbilanciati da una riduzione dei costi di input nel settore manifatturiero. Anche i prezzi di output sono aumentati a un ritmo più rapido rispetto a ottobre, ma sono rimasti comunque al di sotto della media dell'anno. Germania, Francia e il resto dell'Eurozona hanno tutti segnalato aumenti dei prezzi di output.
Anche le scorte e le catene di approvvigionamento sono state influenzate, con le aziende manifatturiere che hanno ridotto la loro attività di acquisto al ritmo più rapido del 2024. Le scorte di acquisti e di prodotti finiti sono state ridotte più che nel mese precedente, e i tempi di consegna dei fornitori sono rimasti sostanzialmente stabili.
Il Dr. Cyrus de la Rubia, Capo Economista della Hamburg Commercial Bank, ha commentato la situazione, notando le sfide affrontate dall'economia dell'Eurozona in mezzo alle incertezze politiche in Francia e Germania, nonché l'impatto delle elezioni presidenziali statunitensi. Ha evidenziato il calo inaspettato nel settore dei servizi e l'ambiente stagflazionistico, con un'attività in declino e prezzi in aumento. De la Rubia ha anche menzionato la possibilità di una pausa nei tassi da parte della Banca Centrale Europea (BCE) a dicembre, sebbene un taglio dei tassi di 25 punti base sia più probabile che venga sostenuto dalla maggioranza.
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