Di Geoffrey Smith
Investing.com - I rendimenti dei bond negli Stati Uniti e in Europa crollano questo lunedì, mentre i mercati rivalutano nettamente le prospettive di intervento delle banche centrali sulla scia dei salvataggi del fine settimana di due grandi banche statunitensi.
I partecipanti dei mercati scommettono che i timori per la stabilità finanziaria convinceranno la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea a non alzare ulteriormente i tassi di interesse, anche se l’inflazione è ancora ben al di sopra degli obiettivi del 2% di entrambe le banche centrali.
Al momento della scrittura, il rendimento dei buoni del Tesoro USA a 3 mesi scende di 30 punti base al 4,66%, escludendo di fatto un rialzo dei tassi da parte della Fed nella riunione della prossima settimana. Fino a quando i problemi della Silicon Valley Bank e della Signature Bank (NASDAQ:SBNY) non sono diventati evidenti, la maggior parte delle persone si aspettava che la Fed aumentasse il range obiettivo dei fondi Fed di 25 punti base, portandolo al 4,75%-5,0%.
Intanto, il rendimento dei titoli tedeschi a 3 mesi è sceso di 17 punti base al 2,70%. Il calo dei rendimenti europei è stato più contenuto perché la Banca Centrale Europea ha già indicato con grande fermezza che alzerà i tassi di riferimento di 50 punti base ciascuno nella riunione di giovedì, portando il tasso di deposito al 3% e il tasso di rifinanziamento al 3,5%.
“Le banche centrali hanno riprezzato in modo massiccio il picco dei tassi da giovedì”, ha commentato Piet Haines Christiansen, strategist di Danske Bank (CSE:DANSKE), su Twitter. “La Fed è scesa di 85 pb e la BCE di 74 pb”.
Sebbene i funzionari di entrambe le banche centrali siano stati categorici sulla necessità di ulteriori azioni per domare l’inflazione, molti li vedono adottare una linea più morbida almeno fino a quando non sarà chiaro che hanno contenuto le conseguenze dei crolli della Silicon Valley Bank e della Signature Bank. Cosa che sembra incerta negli scambi di questo lunedì mattina a New York, quando i prezzi delle azioni delle banche della costa occidentale, in particolare, continuano a scendere bruscamente negli scambi premarket.
Marc Ostwald, chief strategist di ADM ISI a Londra, ha affermato che la capacità della Fed di contenere l’inflazione con aumenti dei tassi d’interesse “è ora pesantemente ostacolata dal crollo di SVB”.
“L’entità del calo dei rendimenti dei titoli di Stato statunitensi e di altri paesi non riflette i rischi che il mercato attribuisce alle conseguenze del crollo della SVB”, ha affermato Ostwald, “ma piuttosto una violenta short squeeze sulle precedenti scommesse di rialzo dei tassi della Fed, nonché la mancanza di liquidità del mercato sottostante”.
Negli Stati Uniti, la parte anteriore della curva dei rendimenti è scesa più bruscamente di quella lunga. Mentre i rendimenti a 2 anni sono scesi di circa 50 punti base, i decennali sono scesi solo di 22 punti base al 3,47%; i corrispettivi tedeschi, invece, sono di 30 punti base al 2,19%.