Gli analisti di Bank of America hanno continuato ad esprimere una visione pessimistica sui mercati azionari europei nella loro recente analisi di venerdì, anticipando un calo degli indicatori economici.
L'istituto finanziario ha osservato che il confronto tra i titoli europei considerati sottovalutati e quelli considerati sopravvalutati ha raggiunto il punto più basso degli ultimi due anni, influenzato da oscillazioni significative in specifici settori di mercato. Questa tendenza persiste anche in un contesto di aumento dei tassi di interesse obbligazionari a lungo termine.
"Dall'inizio di quest'anno, i titoli sottovalutati hanno registrato un calo di performance del 10% superiore rispetto a quelli sopravvalutati, il che ha portato al livello di prezzo comparativo più basso degli ultimi due anni", riferiscono gli analisti della banca. "Questo si è verificato anche se dall'inizio dell'anno si è verificato un aumento del rendimento del titolo del Tesoro americano a 10 anni, una situazione che di solito coincide con una migliore performance dei titoli sottovalutati rispetto a quelli sopravvalutati".
"Il calo della performance dei titoli sottovalutati rispetto a quelli sopravvalutati dall'inizio di gennaio può essere attribuito a sviluppi specifici all'interno dei settori di mercato, in particolare all'eccezionale performance dei titoli tecnologici, alimentata dall'entusiasmo per l'intelligenza artificiale, e dei titoli dei beni di lusso, a seguito di risultati finanziari del quarto trimestre più forti del previsto", proseguono. "Insieme all'indebolimento delle banche e delle società energetiche, che sono i principali settori sottovalutati in Europa, la robusta performance della tecnologia e dei beni di lusso, che sono i principali settori sopravvalutati, spiega la maggior parte del passaggio da titoli sottovalutati a titoli sopravvalutati osservato finora quest'anno".
Di conseguenza, Bank of America prevede un potenziale limitato per ulteriori aumenti di valore dei settori di mercato sopravvalutati in Europa. Ciò è dovuto al fatto che, a differenza della situazione alla fine dell'anno precedente, i titoli dei beni di lusso non prevedono più eccessivamente i rischi di crescita economica globale dopo la recente impennata dei prezzi, così come l'impennata guidata dall'intelligenza artificiale, che ha portato i titoli del software a superare significativamente il valore suggerito dai tassi di interesse effettivi, che di solito è un fattore decisivo per la loro performance comparativa.
"Prevediamo che i principali settori sottovalutati, in particolare le banche e le società energetiche, possano continuare a registrare performance peggiori rispetto al mercato più ampio a causa della diminuzione della crescita economica, dell'aumento dei premi per il rischio e del calo dei prezzi delle materie prime", afferma Bank of America.
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