Barclays (LON:BARC) ha modificato le sue proiezioni sul tasso di interesse in risposta alle recenti comunicazioni del Federal Open Market Committee (FOMC), che suggeriscono una potenziale pausa nella prossima riunione di novembre.
Nonostante la solidità del mercato del lavoro, dell’attività economica e dei dati sull’indice dei prezzi al consumo (IPC), Barclays ha deciso di rinviare a dicembre l’aumento dei tassi di 25 punti base precedentemente previsto.
Secondo gli strategist della banca, l’aumento dei rendimenti obbligazionari offre al FOMC più tempo per valutare i dati in arrivo prima di prendere in considerazione un altro rialzo dei tassi.
“La maggior parte dei partecipanti al FOMC sembra interpretare il recente aumento dei rendimenti a più lungo termine come un inasprimento delle condizioni finanziarie e ha espresso l’opinione che questo potrebbe essere un’occasione per un aumento dei tassi”, hanno scritto gli analisti in una nota.
In previsione del discorso odierno di Powell, gli strategist ritengono che il messaggio sarà allineato a quello di Waller e Williams.
“Riteniamo improbabile che Waller e Williams avrebbero pronunciato tali messaggi se avessero saputo che Powell avrebbe invece sostenuto la necessità di un rialzo a novembre”.
Il governatore Waller, che in precedenza aveva mantenuto un atteggiamento aggressivo, ha recentemente indicato un cambiamento di posizione, propendendo per una pausa nella riunione di novembre. Ha preso in considerazione due scenari per le prospettive economiche:
Nel primo scenario, in cui la domanda aggregata si allinea gradualmente meglio all’offerta e l’inflazione si muove verso l’obiettivo del 2%, è favorevole a mantenere invariato il tasso di policy. Ciò suggerisce una preferenza per un approccio attendista quando le condizioni economiche si stanno stabilizzando.
Lo scenario alternativo prevede una domanda e un’attività economica ancora forti, che potrebbero esercitare una persistente pressione al rialzo sull’inflazione. In questo caso, prenderebbe in considerazione la possibilità di un ulteriore inasprimento dei tassi.
Ha sottolineato che al momento è ancora troppo presto per prendere una decisione definitiva, suggerendo un approccio alla politica monetaria cauto e dipendente dai dati.
“Continuiamo a pensare, tuttavia, che ci sia una forte motivazione per almeno un altro rialzo dei tassi, supponendo che i rendimenti a lungo termine non continuino a salire bruscamente”. “Riteniamo che l’aumento dei tassi a lungo termine rifletta in parte il rafforzamento dell’economia e che sia necessario un ulteriore inasprimento per rallentare l’economia e riportare l’inflazione verso l’obiettivo del 2%”, hanno concluso gli analisti.