BCA Research ha emesso una prospettiva ribassista per l'S&P 500, avvertendo che i prezzi delle azioni saranno probabilmente "significativamente più bassi tra 6-12 mesi da oggi".
"Gli investitori dovrebbero mantenere una posizione di sottopeso verso gli asset rischiosi", ha scritto BCA.
L'azienda afferma che la previsione arriva in mezzo a crescenti preoccupazioni sulla capacità dell'economia statunitense di evitare una recessione mentre la domanda di lavoro si indebolisce e le pressioni inflazionistiche persistono.
"L'economia statunitense è ora al punto in cui un ulteriore calo della domanda di lavoro probabilmente coinciderebbe con un aumento della disoccupazione e una recessione", affermano.
Secondo BCA Research, nonostante i tagli dei tassi previsti dalla Federal Reserve a partire dal prossimo mese, la narrativa ottimistica del mercato di un "atterraggio morbido" è eccessivamente fiduciosa.
Gli analisti sostengono che "è ancora troppo presto perché la Fed dichiari 'missione compiuta' sull'inflazione", poiché l'inflazione di fondo rimane al di sopra dell'obiettivo, la crescita salariale supera le norme storiche e le aspettative di inflazione rimangono elevate.
BCA Research avverte che mentre un effetto di "inasprimento silenzioso" influenzerà le famiglie statunitensi anche mentre la Fed abbassa i tassi, è possibile un taglio sproporzionato a settembre.
Tuttavia, non prevedono più di 220 punti base di allentamento in assenza di una recessione. Suggeriscono anche che i rendimenti dei titoli di stato a lungo termine potrebbero inizialmente aumentare prima di scendere di nuovo quando le dinamiche recessive diventano più evidenti.
Alla luce di questi fattori, BCA afferma che gli investitori dovrebbero mantenere una posizione di sottopeso verso gli asset rischiosi, sconsigliando di acquistare durante qualsiasi rally a breve termine che potrebbe verificarsi a causa della narrativa rialzista sul taglio dei tassi.
L'azienda nota che "la corsa elettorale negli Stati Uniti si è ristretta" ma non vede le elezioni come un catalizzatore positivo per l'economia o i profitti aziendali, rafforzando ulteriormente la loro prospettiva cauta.
Nel complesso, la posizione di BCA Research è chiara: nonostante il potenziale per un ottimismo di mercato a breve termine, si aspettano che l'S&P 500 affronterà un significativo rischio al ribasso nei prossimi 6-12 mesi.
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