Gli analisti di Berenberg hanno rivisto le loro stime sul numero di pazienti che utilizzano farmaci per l'obesità dopo aver esaminato nuove informazioni sui problemi di salute correlati, i risultati dei farmaci per la perdita di peso di altre aziende e le conversazioni con professionisti medici e assicuratori sanitari.
Novo Nordisk (NVO) ed Eli Lilly (LLY) potrebbero sperimentare un breve periodo di riduzione della pressione sugli sconti a causa di una fornitura limitata di farmaci GLP-1. Tuttavia, gli analisti prevedono che, alla fine, il numero di pazienti che utilizzano i farmaci per la perdita di peso sarà ridotto. Secondo l'istituto finanziario, tuttavia, gli analisti prevedono che alla fine l'aumento della domanda porterà probabilmente a una riduzione dei prezzi.
Di conseguenza, Berenberg ha aumentato la proiezione delle vendite di farmaci per l'obesità a livello mondiale a circa 150 miliardi di dollari entro il 2035, un valore superiore alla precedente stima di 125 miliardi di dollari.
"È essenziale continuare a mostrare risultati positivi con miglioramenti delle condizioni di salute associate e nuovi dati sui farmaci", hanno dichiarato gli analisti, confermando una raccomandazione Buy per LLY e Zealand Pharma, e mantenendo una raccomandazione Hold per i titoli NVO.
Gli investitori hanno prestato maggiore attenzione alla concorrenza di mercato e alle potenziali sfide sui prezzi. Berenberg riconosce questa attenzione, soprattutto alla luce dei recenti risultati delle sperimentazioni iniziali dei concorrenti e delle attuali discussioni politiche negli Stati Uniti volte a ridurre il costo dei farmaci GLP-1 per l'obesità. L'amministratore delegato di Novo discuterà dei prezzi di Ozempic e Wegovy in un'audizione al Senato il 24 settembre.
Questo controllo ha aumentato le preoccupazioni degli investitori prima dell'attesa aggiunta del semaglutide di Novo al secondo elenco di farmaci che saranno soggetti a negoziazione diretta dei prezzi nell'ambito del programma Medicare statunitense, che sarà reso noto il 1° febbraio 2025. Gli analisti prevedono che le riduzioni dei prezzi dei farmaci legate all'Inflation Reduction Act (IRA) statunitense saranno gestibili per il settore, anche se prevedono che Novo incontrerà notevoli difficoltà con il semaglutide nel 2027.
Il flusso di risultati degli studi clinici nel campo dell'obesità è destinato a continuare tra le aziende consolidate e i nuovi operatori del mercato. Per Novo, il più importante è rappresentato dai risultati dello studio di Fase 3 CagriSema, attesi per la fine dell'anno. Il mercato si aspetta che Novo possa potenzialmente superare Zepbound di Lilly e ottenere una riduzione del peso di almeno il 25% con questo farmaco avanzato. In seguito, Lilly ha la possibilità di stabilire un punto di riferimento più alto per la perdita di peso con i risultati della sperimentazione di Fase 3 su retatrutide, previsti per il 2026.
"Prima di ciò, i risultati della sperimentazione di Fase 3 per orforglipron nella seconda metà del 2025 potrebbero posizionare Lilly come la prima a offrire un farmaco GLP-1 orale e sintetico, il che potrebbe cambiare il discorso sulla domanda e l'offerta".
In prospettiva, gli analisti di Berenberg prevedono che l'offerta di farmaci GLP-1 non sarà sufficiente a soddisfare la domanda fino al 2026 o oltre. Fino ad allora, Novo e Lilly saranno in grado di servire solo un numero limitato di pazienti, il che dovrebbe mantenere relativamente bassa la pressione sui prezzi. Ora si aspettano una piccola crescita degli sconti nel 2024-25, ma prevedono un aumento significativo degli sconti a partire dal 2026.
"Con il miglioramento della disponibilità di farmaci GLP-1 e l'ingresso di nuovi farmaci sul mercato, Novo e Lilly probabilmente negozieranno con gli assicuratori per ottenere un accesso più ampio ai pazienti; i nostri modelli finanziari riflettono questa aspettativa".
Gli analisti hanno osservato che le azioni di LLY e NVO sono attualmente valutate più alte rispetto a quelle delle aziende che non si occupano di farmaci per l'obesità, ma ritengono che il premio sia "giustificato dalle prospettive di crescita molto più forti".
Questo articolo è stato creato e tradotto con l'aiuto dell'AI e rivisto da un redattore. Per ulteriori informazioni, consultare i nostri Termini e condizioni.