Con l'avvicinarsi delle elezioni presidenziali statunitensi del 2024, ING ha condotto un'analisi che presenta tre possibili scenari e i loro effetti sui mercati finanziari.
Questi scenari esaminano le conseguenze di varie combinazioni di partiti politici al potere e il loro impatto sulle politiche all'interno del Paese e all'estero, sugli accordi commerciali e sul contesto economico generale.
1. Vittoria netta di Trump
In questo scenario, Donald Trump viene eletto Presidente e il Partito Repubblicano ottiene il controllo della maggioranza sia della Camera dei Rappresentanti che del Senato. Si prevede che questo risultato si concentri sull'aumento degli sgravi fiscali del 2017 e sulla stimolazione della crescita economica interna incoraggiando il ritorno del settore manifatturiero negli Stati Uniti.
Tuttavia, è probabile che il governo rinvii le azioni di politica internazionale, tra cui l'assistenza all'Ucraina e le decisioni relative alle tariffe commerciali, in quanto dà la priorità alle questioni interne.
Impatto sul mercato:
FX: È probabile che il dollaro USA si rafforzi a causa di una combinazione di aumento della spesa pubblica e di un rigido controllo monetario.
Tassi di interesse: Si prevede un aumento dei rendimenti obbligazionari, con la possibilità che il rendimento del Tesoro USA a 10 anni superi il 5%.
Materie prime: I prezzi del petrolio potrebbero temporaneamente aumentare a causa degli sgravi fiscali, ma potrebbero diminuire nel tempo, dato che gli Stati Uniti stanno lavorando per raggiungere l'autosufficienza energetica.
2. Trump vincolato
Questo scenario immagina la vittoria di Donald Trump alla presidenza, ma con un Congresso diviso (il Partito Repubblicano controlla la Camera e il Partito Democratico il Senato). Questa divisione probabilmente limiterebbe la misura in cui Trump può attuare le sue politiche, soprattutto per quanto riguarda le riduzioni fiscali e le restrizioni all'immigrazione.
In termini di politica estera, potrebbe esserci un accordo con la Russia sull'Ucraina e una diminuzione delle tensioni in Medio Oriente.
Impatto sul mercato:
FX: Il dollaro potrebbe inizialmente rafforzarsi, ma ciò dipende dal successo della politica estera di Trump. Una politica a favore di un dollaro più debole potrebbe essere adottata se la crescita economica degli Stati Uniti si indebolisce.
Tassi di interesse: Le pressioni inflazionistiche derivanti dai dazi commerciali potrebbero causare un aumento dei rendimenti obbligazionari, anche se questo potrebbe essere mitigato da un gettito fiscale aggiuntivo.
Materie prime: I prezzi del petrolio potrebbero diminuire a causa della riduzione delle tensioni in Medio Oriente e di un potenziale accordo di pace tra Russia e Ucraina.
3. Presidente Harris
In questo scenario, Kamala Harris viene eletta Presidente, mentre il Congresso rimane diviso. L'attenzione si sposterebbe sulla riduzione del deficit, con la scadenza delle riduzioni fiscali dell'era Trump e l'introduzione di nuove tasse sulle grandi imprese e sugli individui ad alto reddito.
L'amministrazione Harris continuerebbe probabilmente a sostenere con forza l'Ucraina e i partenariati internazionali, insieme a un approccio più cauto agli accordi commerciali.
Impatto sul mercato:
VALUTA: Il dollaro potrebbe indebolirsi a causa di una politica di bilancio più rigorosa e di una politica monetaria meno severa.
Tassi di interesse: L'aumento dei rendimenti dovrebbe essere meno pronunciato, in quanto il rigore del bilancio pubblico è compensato da previsioni economiche meno solide.
Materie prime: I prezzi del petrolio potrebbero inizialmente scendere a causa delle minori aspettative di crescita economica, ma i conflitti in corso in Medio Oriente e le questioni irrisolte in Ucraina potrebbero far salire i prezzi verso la fine del 2025.
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