Barclays ha portato Ferrari N.V. (RACE) a Overweight (sovrappesare) dopo che la società ha registrato una solida performance nel secondo trimestre, identificandola come una "top choice per l'investimento" grazie agli impressionanti risultati ottenuti.
L'upgrade ha fatto seguito al fatto che il 1° agosto Ferrari ha superato del 7% le previsioni medie del mercato, raggiungendo un margine di profitto record del 29,9% e aumentando la previsione del margine di profitto per l'intero esercizio 2024 a oltre il 27,5%, rispetto al 27% precedentemente previsto.
La banca ha osservato che nella prima metà del 2024 la Ferrari ha beneficiato di diversi fattori che hanno influito positivamente sui suoi margini di profitto. Tra questi, le vendite di circa 80 Daytona Icona, un tasso più elevato di dotazioni personalizzate sulle vetture vendute, una distribuzione geografica vantaggiosa delle vendite con meno spedizioni in Cina e lo storno di un accantonamento finanziario di 10 milioni di euro.
Questi elementi hanno portato a un margine di profitto del 27,9% nel primo trimestre, che inizialmente ha indotto gli analisti ad adottare un atteggiamento prudente. Tuttavia, i risultati del secondo trimestre hanno modificato significativamente questa opinione.
Gli analisti hanno riconosciuto che le condizioni favorevoli del primo trimestre sono proseguite anche nel secondo. Il periodo ha incluso la vendita di 74 Daytona Icona, la personalizzazione di quasi il 20% dei veicoli (ormai considerata la norma), una distribuzione geografica delle vendite sempre vantaggiosa, un ulteriore storno di un accantonamento finanziario di 10 milioni di euro e un ulteriore impatto positivo derivante dalla capitalizzazione dei costi di ricerca e sviluppo.
Questa impressionante performance ha dissipato le precedenti preoccupazioni degli analisti circa la capacità di Ferrari di soddisfare le elevate aspettative per il secondo trimestre del 2024.
Anche se prima dei risultati del secondo trimestre c'era un atteggiamento di cautela, gli analisti ora concordano sul fatto che i fattori che hanno migliorato i margini di profitto sono stati più forti e sono durati più a lungo di quanto si aspettassero. Le previsioni di Ferrari per quanto riguarda i volumi di vendita, i prezzi e il mix di prodotti sono state accurate, ma i risultati complessivi migliori del previsto sono dovuti alla riduzione delle spese.
Sebbene alcuni possano considerare l'impatto della capitalizzazione di ricerca e sviluppo e lo storno di accantonamenti finanziari come benefici una tantum, gli analisti ritengono che la maggior parte dei risultati migliori sia dovuta all'efficacia della gestione e delle operazioni di Ferrari.
Alla luce di questi eventi, Barclays ha aumentato il suo obiettivo di prezzo per Ferrari a 450 euro. Con una chiara comprensione delle aspettative per la seconda metà dell'anno, Ferrari è ora classificata come "uno degli investimenti più interessanti fino al 2025" all'interno della gamma di società analizzate da Barclays.
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